A causa de la caiguda dels preus de les accions, la disminució del creixement econòmic i els resultats corporatius amb un impuls a l'alça menor, la perspectiva de nous augments dels tipus d'interès té els inversors a l'avantguarda. Aquests canvis amenacen no només per frenar el mercat de toros, sinó també per provocar una immersió en el mercat de l'ós. "Durant tot l'any, ens ha preocupat més les condicions de liquiditat reduïdes ja que la Fed i altres bancs centrals han estat endurint la política monetària", escriu l'equip de l'Estratègia de renda variable dels Estats Units de Morgan Stanley en el seu informe setmanal més recent.
Fins i tot més que la pujada de la taxa de fons federals, Morgan Stanley es centra en la reversió de la flexibilització quantitativa per part de la Fed i altres bancs centrals de tot el món, que poden tenir un impacte a l’alça encara més gran sobre els tipus d’interès. L’informe adverteix: "El creixement dels balanços globals del Banc Central… ha caigut en picat i serà negatiu a gener si la Fed, el BCE i el BOJ no canvien de rumb. Històricament, sempre que això hagi passat, acabem amb una crisi financera, una recessió o les dues coses."
| 8 increments de la taxa de fons federals del 4T 2015 al 3T 2018 |
| Es preveu 4 increments addicionals a finals de 2019 |
Fonts: La Reserva Federal, CNN
Significació per als inversors
Segons explica Morgan Stanley, "els mercats… han estat revoltats tranquil·lament durant tot l'any. Ara que aquestes revoltes han arribat a la riba dels Estats Units i les grans accions tecnològiques, la gent posa més atenció. No pensem que Les revoltes s’aturaran fins que els bancs centrals s’aturen o com a mínim senyal que estan preocupats. " L'informe afegeix que, "si ens fixem en el mercat més ampli, ens sembla que aquest ós rodat s'està convertint ràpidament en un os cíclic… pràcticament la meitat de totes les accions de l'Índex de capitalització dels Estats Units MSCI ara han caigut almenys un 20% de les seves 52 setmanes altes."
Un mercat de baixos, tal com el defineix Morgan Stanley, és aquell en què diferents sectors prenen voltes patint caigudes. El que anomenen un mercat cíclic d'ós és una dotació més coordinada dels preus de les accions que, tanmateix, té una durada més curta que un mercat sec.
L’informe afirma que bona part de la culpa recau en la política monetària: "la Fed i altres bancs centrals s’han endurit més del que el mercat (i possiblement l’economia) pot suportar i el creixement dels ingressos està destinat a frenar significativament l’any que ve". Com a resultat, l'informe diu que les projeccions de resultats per al 2019 semblen massa optimistes i que les probabilitats de "una recessió total dels guanys de l'any vinent… és més probable".
"Durant tot l'any, ens ha preocupat molt la reducció de les condicions de liquiditat, ja que la Fed i altres bancs centrals han estat endurint la política monetària… la liquiditat del mercat és tan dolenta com la que hem vist en les nostres carreres". - Morgan Stanley
Quant a l'impacte de la caiguda de la liquiditat, Morgan Stanley afirma, "esperem reunions violentes al llarg del camí, però amb una liquiditat del mercat tan dolenta com hem vist a les nostres carreres, intentar capturar-les serà difícil". L’informe també observa que l’índex S&P 500 (SPX) en el seu conjunt, així com la majoria dels sectors que hi són, cotitzen per sota de les seves mitjanes mòbils de 200 dies, un indicador tècnic baixista clau. A més, cita un col·lapse recent de l'amplada del mercat, com a evidència que la recent caiguda del mercat "està impulsada fonamentalment del que han reconegut la majoria de participants i comentaristes del mercat".
Mirant endavant
Malgrat l’inclinació general de l’informe de Morgan Stanley, afirmen que “és clar, creiem que l’S&P 500 es troba en un mercat de toro secular que va començar el 2011 i que aquest any representa un ós cíclic dins d’un toro secular… creiem que aquest cíclic Bear pren el curs d’una consolidació que mantindrà l’S & P 500 en un ampli rang de 2400-3000 durant dos anys ". El S&P 500 va obrir les seves operacions el 30 d'octubre a 2.640, 68, o un 10, 0% per sobre de la part inferior d'aquesta i un 13, 6% per sota de la part superior. Atesa la determinació de la Fed de continuar amb els augments de la taxa de fons federals i de desvincular el seu balanç massiu, actualment valorat en 4, 2 bilions de dòlars per la Fed, és poc probable que es pugui reduir la taxa d’interès a l’economia, els beneficis corporatius i les valoracions de capital. abatir.
Comparació de comptes d'inversió × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació. Nom del proveïdorArticles relacionats
Macroeconomia
El mercat Bull Bull Acampora es converteix en baixista i sembla com un 1987
Economia
Una història dels mercats d'ós
Estratègia i Educació de Forex
Els principals bancs centrals
Reserva Federal
Les eines de la Fed per influir en l'economia
Accions
Fites del mercat a partir dels 10 anys del mercat de toros
La política monetària
Els bancs centrals han de ser independents?
Enllaços de socisTermes relacionats
Definició de facilitat quantitativa La flexibilització quantitativa és una política monetària en què un banc central compra quantitats especificades d’actius financers per augmentar el subministrament de diners i fomentar el préstec i la inversió. més Soft Landing Un aterratge suau, en termes econòmics, és una caiguda cíclica que evita la recessió. més Política monetària més ajustada Definició Una política monetària ajustada és un curs d’accions realitzat per un banc central —com la Reserva Federal— per frenar el creixement econòmic sobreescalfat. més Funcionament del model de Fed El model Fed és una eina que es fa servir per determinar si el mercat de valors dels Estats Units és alcista o baixista en un moment determinat. més Taxa de descompte federal El tipus de descompte federal permet al banc central controlar l’oferta de diners i s’utilitza per assegurar l’estabilitat als mercats financers. més distribuïdor principal Un distribuïdor primari és un banc, agent o distribuïdor autoritzat prèviament o qualsevol altra institució financera que sigui capaç de fer tractes comercials amb la Reserva Federal dels Estats Units, com ara subscriure un nou deute governamental. més