Arribat al 75è aniversari de la fi de la Segona Guerra Mundial, el món s'ha centrat ara en la possibilitat d'un conflicte armat entre els EUA, els seus aliats i l'Iran. Fins ara, els EUA han gastat uns 6, 4 bilions de dòlars estimats a les guerres després de l’11 / 11 i, seguint els darrers tuits del president, sembla disposat a seguir gastant si les coses augmenten. Però hi ha poca claredat fins a quin punt Iran, la seva economia que lluita i el seu lideratge profundament impopular, està disposat a venjar la mort del seu màxim general.
Els experts en seguretat pesen i només ho dirà el temps, però els experts en inversions envien els recordatoris que les guerres passades no van empènyer les accions dels Estats Units a llarg termini.
LPL Financial va dir en una nota que les existències han reduït en gran mesura els conflictes geopolítics passats. "Per molt greu que sigui aquesta escalada, les experiències anteriors han indicat que és poc probable que tingui un impacte material sobre els fonaments econòmics dels Estats Units o els beneficis corporatius", va dir John Lynch, estrateg del cap de les inversions de LPL. "No seríem venedors d'estocs en debilitat relacionada amb aquest esdeveniment, ja que les existències han resistit en el passat les tensions geopolítiques més intenses".
Font: LPL Financera.
"Des del començament de la Segona Guerra Mundial el 1939 fins que va acabar a finals de 1945, el Dow va augmentar un total del 50%, més del 7% anual. Així, durant dues de les pitjors guerres de la història moderna, el mercat de valors dels Estats Units va augmentar. un 115% combinat ", va escriure Ben Carlson, director de Gestió d'actius institucionals de Ritholtz Wealth Management, en un article sobre els resultats contraintuïts del mercat. "La relació entre les crisis geopolítiques i els resultats del mercat no és tan simple com sembla".
La història ens explica que períodes d’incertesa com els que veiem ara solen ser quan les existències més pateixen. El 2011, els investigadors de l’Institut financer suís van examinar els conflictes militars nord-americans després de la Segona Guerra Mundial i van comprovar que en els casos en què hi ha una fase de preguerra, un augment de la probabilitat de guerra tendeix a disminuir els preus de les accions, però el brot final d’una la guerra els augmenta. No obstant això, en els casos en què una guerra comença com a sorpresa, l'esclat d'una guerra disminueix els preus de les accions. Van anomenar aquest fenomen "el trencaclosques de la guerra" i van dir que no hi ha cap explicació clara per què les poblacions augmenten significativament un cop esclata la guerra després d'un preludi.
De la mateixa manera, Mark Armbruster, el president de Armbruster Capital Management, va estudiar el període que va des del 1926 fins al juliol del 2013 i va trobar que la volatilitat borsària era efectivament menor durant els períodes de guerra. "Intuitivament, es podria esperar que la incertesa del medi geopolític s'abastés a la borsa. No obstant això, no ha estat així, excepte durant la guerra del Golf, quan la volatilitat es va aproximar a la línia històrica", va dir.
Font: Mark Armbruster / Institut CFA.
En relació amb el conflicte Iran, però, els inversors han tingut una reacció silenciada als titulars. "Si el 2019 ens va ensenyar alguna cosa, és que heu d'intentar el millor possible per mantenir el vostre procés i no quedar-vos atrapats en els titulars, "va dir a The Washington Post l'analista tècnic de Strategas, Todd Sohn. "D’una manera trista, em pregunto si ens hi hem acostumat. Em pregunto si el mercat ha après a descomptar aquests esdeveniments."
"Una part de la raó de la calma pot estar en l'estructura canviant dels mercats mundials del petroli i la manera com l'economia dels Estats Units s'ha convertit en menys vulnerables als canvis en els preus de l'energia", va dir David Kelly, estratega global de fons de JPMorgan, en una nota. "Una part de la raó pot ser purament psicològica. Els inversors actuals han vist que el mercat de valors es recupera tant de l'11 / 11 com de la Gran Crisi Financera, possiblement els majors xocs geopolítics i econòmics del nostre temps. Això fa que els inversors siguin més fàcils d'empassar-se d'altres. esdeveniments. "
"Durant els darrers anys, els mercats han estat condicionats a no reaccionar excessivament als xocs polítics i geopolítics per dues raons: primer, la creença que no hi hauria una intensificació posterior significativa del xoc inicial; i, segon, que els bancs centrals estiguessin preparats i capaços. per reprimir la volatilitat financera ", va dir Mohamed Aly El-Erian, el conseller econòmic principal d'Allianz, en una columna de Bloomberg.
Però va advertir que els inversors que compraven el bany havien d’utilitzar una estratègia global selectiva. "Això inclou fer èmfasi en les operacions de qualitat que estan ancorades per uns sòlids balanços i una alta generació de fluxos d’efectiu, resistir la forta temptació de desplaçaments a gran escala dels actius dels Estats Units en favor de les inversions internacionals i reduir l’exposició a inherentment menys. segments del mercat líquid que han experimentat desperfectes beneficiosos per un estímul extraordinari del banc central i l’abast general de rendiments i rendiments ”, va dir.
