Taula de continguts
- Què és el calendari de mercat?
- Els fonaments del calendari de mercat
- Els costos de la sincronització del mercat
- Es van perdre els costos d’oportunitat
- Augment dels costos de transacció
- Generació de costos d’impostació
- Exemple del món real
Què és el calendari de mercat?
El calendari de mercat és un tipus d’inversió o d’estratègia comercial. És l’acte d’entrar i sortir d’un mercat financer o canviar entre classes d’actius basats en mètodes predictius. Aquestes eines de predicció inclouen el seguiment d’indicadors tècnics o dades econòmiques, per avaluar com es mou el mercat.
Molts inversors, acadèmics i professionals financers creuen que és impossible cronometrar el mercat. Altres inversors, especialment els comerciants actius, hi creuen fermament. Per tant, la qüestió d'opinió és si el calendari del mercat és possible. El que es pot dir amb certesa és que és molt difícil cronometrar el mercat de manera coherent a llarg termini amb èxit.
El calendari de mercat és el contrari a una estratègia d'inversió de compra i retenció.
Punts clau
- La sincronització del mercat és una estratègia d’inversió o de negociació en la qual un participant del mercat intenta vèncer el mercat borsari preveient els seus moviments i comprant i venent en conseqüència. El calendari de mercat és el contrari de comprar i mantenir, una estratègia passiva en què els inversors compren valors i mantenir-los durant un llarg període, independentment de la volatilitat del mercat. Mentre que sigui factible per a operadors, gestors de cartera i altres professionals financers, el temps del mercat pot ser difícil per a l’inversor mitjà individual.
Els fonaments del calendari de mercat
El calendari del mercat no és impossible de fer. Les estratègies de negociació a curt termini han tingut èxit per als operadors professionals de diari, els gestors de cartera i els inversors a temps complet que utilitzen anàlisis de gràfics, previsions econòmiques i fins i tot sentiments per decidir els moments òptims per comprar i vendre valors. Tot i això, pocs inversors han estat capaços de predir els canvis del mercat amb tanta coherència que obtenen qualsevol avantatge significatiu sobre els inversors de compra i manteniment.
Els costos de la sincronització del mercat
Per a l’inversor mitjà que no té temps ni ganes de mirar el mercat diàriament –o en alguns casos per hora– hi ha bons motius per evitar el calendari del mercat i centrar-se en la inversió a llarg termini. Els inversors actius defensarien que els inversors a llarg termini no perden beneficis guanyant la volatilitat en lloc de bloquejar rendiments mitjançant sortides cronometrades en el mercat. No obstant això, com que és extremadament difícil avaluar la direcció futura del mercat de valors, els inversors que intenten les entrades i sortides a temps solen tenir un rendiment inferior als inversors que romanen invertits.
Els defensors de l'estratègia diuen que el mètode els permet obtenir beneficis més grans i minimitzar les pèrdues sortint dels sectors abans d'un inconvenient. Buscant sempre les aigües tranquil·les d’inversió, eviten la volatilitat dels moviments del mercat quan mantenen accions volàtils.
Tanmateix, per a molts inversors, els costos reals són gairebé sempre majors que el benefici potencial del canvi cap al mercat i el sortida.
Pros
-
Beneficis més grans
-
Pérdues reduïdes
-
Evitació de la volatilitat
-
S'adapta als horitzons d'inversió a curt termini
Contres
-
Cal demanar atenció diària als mercats
-
Costos de transacció, comissions més freqüents
-
Beneficis de capital a curt termini desavantatjats pels impostos
-
Dificultat per cronometrar les entrades i sortides
Es van perdre els costos d’oportunitat
Un informe "Anàlisi quantitativa del comportament dels inversors" de la firma de recerca de Boston Dalbar demostra que, si un inversor continués invertit íntegrament en l'Índex Standard & Poor 500 entre 1995 i 2014, hauria obtingut una rendibilitat anualitzada del 9, 85%. Tot i això, si perdessin només 10 dels millors dies del mercat, la rendibilitat hauria estat del 5, 1%. Alguns dels majors augments del mercat es produeixen en un període volàtil quan molts inversors van fugir del mercat.
Augment dels costos de transacció
Els inversors de fons mutualistes que entren i surten de fons i grups de fons que intenten que el mercat o persegueixi els fons augmenten un 3% els índexs, molt degut als costos de transacció i comissions en què incorren, especialment quan inverteixen en fons amb ràtios de despesa. superior a l’1%.
Generació de costos d’impostació
Compra baixa i vendre alt, si es fa amb èxit, genera conseqüències fiscals sobre els beneficis. Si la inversió es manté menys d’un any, el benefici s’imposa a la taxa de guanys de capital a curt termini o al tipus d’impost sobre la renda ordinària de l’inversor, que és superior a la taxa de guanys de capital a llarg termini.
Per a un inversor mitjà mitjà, és probable que la sincronització del mercat sigui menys eficaç i produeixi rendiments més reduïts que si s’utilitza compra-manteniment o una altra estratègia passiva.
Exemple del món real
Segons l'estimació de Morningstar, les carteres gestionades activament que van entrar i sortir del mercat entre el 2004 i el 2014 van retornar un 1, 5% menys que les carteres gestionades passivament.
Segons Morningstar, per guanyar avantatge, els inversors actius han de ser correctes el 70% del temps, cosa que és pràcticament impossible en aquest termini. Un estudi destacat "Probely Gains From Market Timing", publicat al Financial Analyst Journal , pel premi Nobel William Sharpe el 1975, va arribar a una conclusió similar. L'estudi va intentar trobar la freqüència amb què un temporitzador de mercat ha de ser precís i també un fons d'índex passiu de seguiment d'un punt de referència. Sharpe va concloure que un inversor que utilitza una estratègia de sincronització del mercat ha de ser correcta el 74% del temps per superar anualment la cartera de referència de risc similar.
Ni tan sols els professionals ho aconsegueixen. Un estudi del 2017 del Centre for Retirement Research del Boston College va comprovar que els fons de la data objectiu que van intentar la sincronització del mercat van subreformar altres fons fins a 0, 14 punts percentuals, una diferència del 3, 8% en 30 anys.
