De la mateixa manera que el preu de les accions de la cartera del fons dicta el seu valor, l'activitat comercial de fons mutus està inherentment vinculada al preu de les accions en què inverteixen. Quan els fons mutualistes compren i venen accions, els preus d'aquestes accions es veuen afectats automàticament.
De fet, a causa de la grandària de les seves inversions, els fons mutus poden tenir un impacte enorme en els preus de les accions, tant a curt com a llarg termini. La negociació de fons mutus pot activar els preus de les accions cap amunt o cap avall en un dia determinat, i l'efecte de la criança de fons mutus i altres inversors institucionals a gran escala pot crear tendències duradores que influeixen en el temps en el preu de les accions.
Impacte immediat
L’impacte més evident de la negociació de fons mutus sobre els preus de les accions és l’augment o la disminució immediata que genera. Atès que els preus de les accions són el resultat compost de tota l'activitat dels inversors del dia, qualsevol compra o venda d'un estoc individual té, de manera natural, un gran impacte en la franja de cotització del dia. Si un fons mutualista liquida totes les seves accions de ABC, per exemple, i el comerç fa que el nombre de vendes totals sigui superior al nombre total de compres del dia, el preu de ABC disminuirà. L’activitat de negociació d’aquell dia mostrarà que la majoria d’inversors eren baixistes, ja que la majoria va vendre més que comprar les accions. No importa el fet que el fons mutu representi una gran part dels inversors.
Per contra, si un fons mutu decideix afegir una acció a la seva cartera, el preu de les accions augmenta proporcionalment a la mida de la inversió del fons. Un fons agressiu que triï un estoc que pot generar guanys substancials pot destinar una gran part dels seus actius a aquesta inversió, generant un augment més gran que si hagués invertit en un nombre menor d’accions.
Aquest efecte seria el mateix si un inversor individual comprés o vengués una participació important a l'empresa emissora, però és molt més freqüent que els fons mutus i altres inversors institucionals utilitzin el poder de compra necessari per crear canvis substancials de preus. Fins i tot, parlar institucional sobre un estoc determinat pot afectar el seu preu a curt termini.
Herding Institucional
Un efecte menys obvi de la negociació de fons mutus sobre els preus de les accions és el de l’herment institucional. Quan un fons mutu compra o ven un títol, és molt probable que altres siguin els mateixos, si el títol en qüestió s’ajusta als seus objectius d’inversió indicats.
Aquest efecte es deu principalment a una mentalitat multitudinària entre inversors de tots els nivells d'experiència. Quan un gestor de fons fa una mudança, especialment una atrevida, altres gestors comencen a tenir por que hagin perdut la informació clau. El temor a la pèrdua és generalment més gran que el desig de recompensa, de manera que els administradors de fons solen executar les mateixes operacions en els mateixos valors per evitar perdre qualsevol oportunitat lucrativa que els seus competidors estiguin capitalitzant. Aquest efecte s'anomena herding, i serveix per agreujar l'impacte de la negociació de fons mutus sobre els preus de les accions, multiplicant el nombre d'operacions institucionals idèntiques que es produeixen alhora.
Tendències a llarg termini
Com que molts fons mutus estan dissenyats per emprar una estratègia d'inversió de compra i retenció, tenen el poder d'influir els preus de les accions a llarg termini. Quan les persones cotitzen en accions, solen augmentar el preu i tornar-lo a baixar venent relativament ràpidament. L’impacte d’aquests comerços és essencialment neutre a llarg termini. No obstant això, atès que els fons mutus poden crear canvis de preu tan grans i mantenir les seves inversions durant períodes llargs, poden crear tendències alcistes a llarg termini. A més, quan els fons trien una acció per invertir a llarg termini, solen augmentar les seves participacions gradualment amb el pas del temps. Com més gran sigui el preu, més atractiu serà. Aquest augment constant de l'interès de fons mutus reforça encara més el creixement alcista de les accions.
A més, la comunitat d’inversions sap que els fons mutus investiguen les operacions potencials amb rigor, donant credibilitat addicional a l’activitat de comerç de fons. Una inversió del fons indica que les accions han superat alguns processos de revisió rigorosos, mentre que una venda indica que els gestors professionals del fons ja no tenen confiança en l'empresa emissora.
Si un fons mutu fa una gran inversió en ABC, per exemple, l'efecte immediat és que el preu de les accions augmenti. Tanmateix, si el fons té ABC en lloc de vendre immediatament, aquest efecte no es neutralitza, sobretot si el fons continua augmentant la seva inversió. L’augment del preu d’ABC i l’aval implícit del fons assenyalen a altres inversors que les accions funcionen bé i potser s’estan preparant per una cursa alcista. Això incentiva els inversors tant institucionals com a particulars a comprar les accions, augmentant encara més el preu. Essencialment, l’impacte immediat i sostingut de les inversions de fons mutus pot generar l’oportunitat d’una tendència alcista autocomplerta. Els inversors creuen que el preu augmentarà i les seves inversions posteriors, al seu torn, fan que això augmenti.
Per la seva banda, quan els fons mutus venen grans participacions, la baixada de preus pot generar incertesa al mercat de valors, agreujada pel vot del fons de desconfiança en el fons de l'empresa. Altres inversors poden començar a vendre les seves accions per evitar pèrdues, actualitzant la tendència baixista percebuda.
Igual que l'impacte immediat sobre els preus de les accions de la negociació de fons, la probabilitat de generar tendències a llarg termini per les operacions de fons mutus augmenta si diversos fons o institucions executen operacions idèntiques simultàniament.
Utilitzant-lo al vostre avantatge
Si bé l’impacte de la negociació de fons mutus sobre els preus d’accions pot provocar una volatilitat desconcertant per als inversors que no entenen el paper dels inversors institucionals en el mercat de valors, aquells que saben identificar aquest tipus d’activitats poden utilitzar-la per obtenir beneficis substancials.
Per exemple, si un índex elimina una determinada seguretat del registre, els fons mutuos o fons borsats en borsa (ETF) que fan un seguiment d'aquest índex tenen pràcticament garantit per liquidar les seves participacions en un futur immediat. L’escurçament d’aquestes existències o l’adquisició de les opcions de compra en preparació de la baixada de preus previsible pot ser una manera ràpida de generar guanys, tot i que requereix un estil d’inversió molt actiu i atent.
Conclusió
A causa de l'impacte considerable que poden tenir els fons mutus a la borsa, és important comprendre el funcionament dels fons mutuals i per què opten per executar diferents operacions. Una comprensió ben arrodonida del funcionament del mercat de valors, com i per què fluctuen els preus de les accions i el paper dels inversors institucionals en la determinació del valor de les accions, us ajudarà a prendre decisions més educades a l’hora de construir la vostra cartera.
