La venda a curt termini pot ser un esforç arriscat, però es pot pal·liar significativament el risc inherent d’una posició curta mitjançant l’ús d’opcions.
El major risc d'una posició curta és el de la pujada del preu en l'accionament. Aquesta pujada es pot produir per diverses raons, incloent-hi un desenvolupament positiu inesperat per a l'acció, una reducció ràpida o un avenç en el mercat o sector més ampli. Es pot pal·liar aquest risc mitjançant l’ús d’opcions de trucada per cobrir el risc d’avançament desapariciós en el stock curt.
Per exemple, suposem que reduïu 100 accions de Facebook, Inc. (FB) quan les accions es cotitzen a 76, 24 dòlars. Si l'acció ascendeix a 85 dòlars o més, estaria buscant una pèrdua substancial de la seva posició curta. Per tant, compreu un contracte d’opció de trucada a Facebook amb un preu de vaga de 75 dòlars que caduca al mes a partir d’ara. Aquesta trucada de 75 dòlars es cotitza a 4 dòlars, per la qual cosa us costarà 400 dòlars.
Si Facebook disminueix a 70 dòlars durant el mes, obtindràs 624 dòlars en la posició curta (x 100) de la posició de trucada llarga, per una pèrdua neta de 276 dòlars. Encara que Facebook ascendeixi fins a 100 dòlars, la pèrdua neta es mantindrà relativament inalterada en 276 dòlars, ja que la pèrdua de 2.376 dòlars a la posició curta es compensaria amb un guany de 2.100 dòlars (x 100) a la posició de trucada llarga. (Tingueu en compte que les trucades de 75 dòlars es negociarien a un preu d'almenys 25 dòlars si Facebook cotitzés a 100 dòlars.)
Hi ha alguns inconvenients de l'ús de trucades per cobrir les posicions en accions curtes. En primer lloc, aquesta estratègia només es pot utilitzar per a accions sobre les quals hi hagi opcions disponibles, de manera que no es pot utilitzar per escurçar les existències de petits límits en què no hi hagi opcions. En segon lloc, hi ha un cost significatiu en la compra de les trucades. En tercer lloc, la protecció que ofereixen les trucades només està disponible per un temps limitat, és a dir, fins a la seva caducitat. Finalment, com que les opcions només s’ofereixen a determinats preus de vaga, es pot produir una cobertura imperfecta si hi ha una gran diferència entre el preu de la vaga de trucades i el preu al qual es va fer la venda a curt termini.
La línia de fons
Malgrat els seus inconvenients, l'estratègia d'utilitzar trucades per cobrir una posició curta pot ser eficaç. En el millor dels casos, un comerciant pot augmentar els beneficis si l'acció reduïda disminueix de forma sobtada i després es torna a rebutjar, tancant la posició curta quan l'acció declina i després venent les trucades quan augmenten el seu preu.
