Els Estats Units ofereixen un dels millors entorns empresarials del món per iniciar un fons de cobertura. Només al primer semestre del 2014, es van incorporar 39 noves empreses de fons de cobertura amb actius gestionats com a mínim de 50 milions de dòlars i gestionant en total més de 15.3 mil milions de dòlars. Tenint en compte el creixement i la popularitat de la indústria del fons de cobertura, aquí es mostren els passos generals per establir un fons de cobertura que es basa en Estats Units. (Consells relacionats amb l' inici del gestor de fons Hedge de 7)
Què és un fons de cobertura?
El terme fons de cobertura es refereix a qualsevol tipus d’empresa d’inversió privada que opera sota determinades exempcions de requisits de registre en virtut de la Llei de valors de 1933 i la Llei de 1940 sobre societats d’inversió (irònicament, els fons de cobertura poden utilitzar estratègies d’inversió que no tenen res a veure. cobertura.) Tenint en compte aquestes exempcions, és molt més fàcil començar una empresa de fons de cobertura que una empresa que gestioni opcions d’inversió més altament regulades, com ara els fons mutuos. Les limitades restriccions dels fons de cobertura han contribuït a reforçar el creixement de la indústria de fons de cobertura.
Expediu els Estatuts Socials de la signatura del fons de cobertura
Per establir un fons de cobertura als Estats Units, normalment s’han de formar dues entitats comercials. La primera entitat es crea per al propi fons de cobertura i la segona entitat es crea per al gestor d’inversions del fons de cobertura. El fons de cobertura es constitueix normalment com a societat anònima o societat de responsabilitat limitada. En comparació, el gestor d’inversions es pot configurar com a empresa de responsabilitat limitada o algun altre tipus d’estructura empresarial que compleixi les necessitats del gestor d’inversions. En molts casos, els fons de cobertura es constitueixen com a societats limitades, en què l’assessor d’inversions actua com a soci principal i un grup incorporat d’inversors actua com a soci secundari.
Poseu-vos en contacte amb el secretari d’estat de l’estat on voleu incorporar la vostra empresa per obtenir orientació sobre les estructures empresarials de fons de cobertura. Independentment de la ubicació física de l'empresa, molts fons de cobertura incorporats a Delaware per les seves lleis respectuoses amb els negocis. Tot i això, altres estats han introduït disposicions favorables als negocis per ajudar a fer que els seus estats siguin més competitius amb Delaware. Trieu el millor estat d’incorporació.
Un cop determinada l'estructura empresarial adequada per a l'empresa de cobertura, nomeneu el fons i comenceu a utilitzar el nom per completar els tràmits legals necessaris. A més, la nova empresa haurà de sol·licitar un número federal d'identificació per als empleadors (FEIN) amb el servei d'ingressos interns. Es pot obtenir gratuïtament un número FEIN sol·licitant en línia a través del lloc web de l’IRS, o bé omplint el formulari SS-4 de l’IRS. Amb aquesta informació, completa els estatuts de constitució. Als Estats Units, les empreses es poden formar en un període de temps molt curt i amb una quantitat mínima de diners.
Escriviu els estatuts corporatius de la signatura Hedge Fund
En l’entorn més regulat del fons de cobertura, els representants de la nova empresa de fons de cobertura probablement voldrien completar una sèrie de documents per avançar en la incorporació, registrar-se a la Comissió de Valors i Intercanvi de Valors (SEC) i registrar-se als organismes reguladors. en estat d’incorporació. El nivell de documentació i el compliment normatiu dependrà del tipus d’estratègia de fons de cobertura que la firma preveu utilitzar. Com a mínim, els estatuts de la firma de fons de cobertura haurien d’incloure una declaració de missió, un manual de compliment, un codi ètic de conducta, un manual per a procediments de supervisió i un acord de gestió de cartera d’assessors.
Registreu l'empresa com a assessor d'inversions
Per establir una associació legal, l’empresa s’ha de registrar com a assessor d’inversions. Feu-ho si aneu al lloc web del Dipòsit de registre d’assessors d’inversió (IARD). Aquest procés és gratuït i es pot completar a través d’Internet.
Registre els representants de la firma del fons de cobertura com a assessor d'inversions
Si el fons de cobertura funcionarà com una preocupació permanent, és probable que alguns dels seus representants s'hagin de registrar com a assessors d'inversions a la Comissió de Valors i Intercanvis dels Estats Units. La SEC requereix aquest registre si el fons de cobertura tindrà 15 o més inversors. Els representants poden registrar-se com a assessors d’inversions visitant el lloc web d’IARD. Per obtenir més informació, els representants també poden consultar-se amb el secretari d’estat de l’estat d’incorporació.
Per registrar-se com a assessor d’inversions, els representants hauran de fer l’examen regulador de l’Autoritat Reguladora de la Indústria Financera (FINRA) Sèrie 65, que posarà a prova el coneixement dels representants de les lleis i pràctiques de valors, així com la seva comprensió de l’ètica. Un cop aprovat l'examen, els representants seran assessors d'inversió amb llicència de l'Estat. La quota per fer l'examen FINRA Series 65 és relativament barat.
Registra l’oferta de fons de cobertura al SEC
El fons de cobertura també haurà de registrar l’oferta de la societat limitada amb la SEC. Mentre que les corporacions ofereixen accions i LLC ofereixen afiliació, participacions limitades ofereixen interessos. Per registrar el fons de cobertura al SEC, empleneu el formulari SEC D en cada estat en què s’oferirà el fons de cobertura.
Complir les disposicions de protecció del consumidor
Com a resultat de la Llei de reforma i protecció del consumidor de Dodd-Frank Wall Street de 2010, els gestors de fons de cobertura estan obligats a registrar-se i als informes. Tanmateix, si el gestor té menys de 25 milions de dòlars en actius gestionats, el gestor no és elegible per al registre de la SEC i ha de mirar les lleis de l'estat d'origen del conseller per determinar els requisits de registre i llicència.
Els assessors registrats al seu estat d'origen poden evitar el registre de la SEC fins a assolir els 100 milions de dòlars en actius sota gestió. Un cop arribin a aquest nivell, els gestors de fons de cobertura hauran d’omplir el formulari ADV, que conté informació bàsica sobre els propietaris i afiliats del conseller, determinades activitats empresarials que poden donar lloc a conflictes d’interès amb els clients, informació sobre els fons privats que gestiona l’assessor, i informació disciplinària sobre l'empresa i els seus empleats.
Si el gestor es registra a la SEC com a assessor d'inversions, el representant haurà de completar el formulari PF SEC si el fons de cobertura té almenys 150 milions de dòlars en actius del fons privat sota gestió. El Formulari SEC PF és un document complet que requerirà una quantitat suficient de temps per completar-se i requereix un pagament per presentar.
Comercialitzar el fons de cobertura a possibles inversors
Les regles que regeixen les activitats de màrqueting de fons de cobertura han canviat com a conseqüència de la Jumpstart Our Business Startups Act de 2012 (JOBS Act). ( Relacionada Podeu invertir en fons de cobertura?) Com a resultat d'aquests canvis, els gestors de fons de cobertura han major flexibilitat en la comercialització del seu fons de cobertura cap a possibles inversors. Als Estats Units, els fons de cobertura poden comercialitzar-se legalment a inversors que compleixin certs estàndards de sofisticació ( Regla 506 (b), Llei de valors de 1933 ). A més, es poden comercialitzar fons de cobertura al públic en general, sempre que tots els compradors siguin inversors acreditats i es compleixin algunes altres condicions ( Regla 506 (c), Llei de valors de 1933 ). Tot i això, excepte una disposició de transició limitada, la SEC ha aclarit que un emissor no pot confiar tant en la regla 506 (b) com en la regla 506 (c) de la mateixa oferta.
Linia inferior
La complexitat d’iniciar una empresa de fons de cobertura depèn del nombre d’inversors invertits en el fons, de la quantitat d’actius gestionats i de la complexitat de l’estratègia d’inversors del fons de cobertura. Hi ha uns quants cèrcols i obstacles per establir una empresa de fons de cobertura als Estats Units, però es poden entendre fàcilment. El major repte serà augmentar el capital d'inversió necessari per operar la firma de fons de cobertura com una preocupació permanent, i generar rendiments d'inversió de fons de cobertura consistents que superin el seu representant de referència representatiu en una base neta de taxes en el temps.
