Al llarg de la seva ruta fins a convertir-se en la companyia de comerç electrònic dominant mundial, Amazon.com Inc. (AMZN) ha deixat malgastar la competència en una indústria després de l’altra, construint una capitalització de mercat que ara supera els 900 milions de dòlars en aquest procés. No obstant això, la guerra comercial que es intensifica entre els EUA i la Xina amenaça amb un ritme de creixement ràpid.
Els Estats Units van imposar aranzels del 15% a 112 mil milions de dòlars de mercaderies importades de la Xina l’1 de setembre de 2019, i els aranzels addicionals estaran previstos al desembre. Segons un informe recent del Bank of America, "el comerç electrònic té el risc més tarifari a causa de l'impacte sobre els preus del producte". L’informe estima que els preus de les mercaderies venudes als Estats Units a través d’Amazon han de pujar de mitjana del 2, 1% al 2, 6% per compensar el cost de les noves tarifes.
El preu de les accions d'Amazon es va reduir un 9, 6% respecte al seu màxim set de cinc setmanes l'11 de juliol, a tancament del 5 de setembre.
Significació per als inversors
Basant-se en l’anàlisi del cost de les mercaderies venudes (COGS), BofA estima que el 20% de les vendes de primera part d’Amazon i el 25% de les vendes de tercers representen productes importats de la Xina. Les primeres són vendes realitzades directament per Amazon. Aquestes últimes són vendes realitzades per comerciants independents que venen a través del lloc web d'Amazon, generant comissions per a Amazon.
Per neutralitzar l’efecte de les noves tarifes del 15% sobre els marges de benefici, BofA calcula que els preus de primera part d’Amazon han d’augmentar un 2, 1% de mitjana, mentre que els preus del mercat de tercers han de pujar un 2, 6% de mitjana. Els preus més elevats inevitablement reduiran la demanda, però dos factors poden disminuir l'impacte negatiu sobre Amazon, afegeix BofA.
En primer lloc, altres minoristes poden imposar augments similars de preus. En cas que això passi, Amazon hauria de mantenir la seva posició competitiva.
En segon lloc, els consumidors poden passar a productes alternatius venuts a través d'Amazon els preus no han augmentat com a conseqüència de les tarifes. "Esperem que la substitució al mercat redueixi l'impacte, tant dels consumidors que compren venedors no procedents de la Xina com dels venedors d'altres mercats", apunta BofA. "Amb el temps, esperem… guanys compartits per a productes procedents de la Xina", constata l'informe.
D’altra banda, els minoristes de maons i morters, que ja estan perdent negoci als comerciants en línia, poden estar reticents a passar el cost de les tarifes als consumidors a través de preus més elevats. El conseller delegat de la cadena de grans magatzems embargats Macy's Inc. (M) va dir el mes passat que els compradors resisteixen els augments de preus, informa el Wall Street Journal. Mentrestant, a l’agost el Michigan Consumer Sentiment Index (MCSI) va registrar el seu major descens mensual des del desembre de 2012, amb un terç dels enquestats que van citar les tarifes com a motiu del seu creixent pessimisme, segons el Diari.
Mirant endavant
"Tenint en compte la possible substitució al mercat de AMZN entre els béns i els augments de preus similars previstos per a altres minoristes, esperem que Amazon mantingui (o creixi) la seva quota", conclou BofA. Si es signa un acord comercial, l’informe preveu que les accions d’Amazon augmentin.
Tot i això, BofA adverteix: "Els analistes semblen menys optimistes en un acord comercial aquest any". De fet, si la guerra tarifària augmenta encara més i s’incrementa la taxa del 15% fins al 25%, estimen que la compensació provocaria que els preus d’Amazon augmentessin un 3, 5% de mitjana i els preus de tercers augmentessin. una mitjana del 4, 4%. Cal veure si els compradors acceptarien increments de preus d’aquesta magnitud.
