Un dels indicadors líders més fiables per avaluar l’estat de l’economia nord-americana és el PMI, abans conegut com a Purchasing Managers’Index.
PMI és l'indicador principal del "Informe sobre negocis" de la ISM Manufacturing, una enquesta mensual influent sobre executius de compres i subministraments a tot Estats Units. L’acrònim PMI era l’Index de gestors de compres abans de l’1 de setembre de 2001. Però des d’aquesta data, l’Institut de Gestió de Subministraments (ISM) ha utilitzat PMI com a sigle autònom per reflectir el seu canvi de nom corporatiu. Associació Nacional de Gestió de Compres (NAPM - fins al 2 de gener de 2002) i un abast més ampli en la gestió de l'oferta estratègica més enllà de la funció de compra.
Els inversors, professionals de negocis i professionals financers tenen un seguiment atent del "Informe sobre empreses" de l'ISM Manufacturing i el número de PMI.
Recopilació de dades
El PMI es basa en les respostes dels membres del Comitè d'Enquestes empresarials de l'ISM, que inclou una sèrie d'indústries diversificades pel Sistema de Classificació d'Indústries d'Amèrica del Nord (NAICS) i basades en la contribució de cada indústria al PIB dels Estats Units. L’enquesta abasta 18 indústries que inclouen tots els aspectes del sector de la fabricació.
Els membres reben un qüestionari mensual que els demana que identifiquin els canvis entre mesos per a les següents deu activitats empresarials que també constitueixen índexs individuals a l’enquesta de l’ informe sobre empreses :
- Noves comandes - de clientsProducció - velocitat i direcció del canvi en el nivell de produccióOcupació - augmenten o disminueixen Lliuraments subministrats - són més lents o més ràpides? Inventaris - augmenten o disminueixen les existències de borsesInventaris de clients - valoren el nivell d’inventaris dels clients de l’organitzacióPresos - informes si les organitzacions paguen més o menys per productes i serveisBacklog of Orders - mesura si el llard de les comandes està creixent o decreixentNoves comandes d’exportació - mesura el nivell d’ordres d’exportacióImport - mesura la taxa de canvi dels materials importats.
Les enquestes s’envien als enquestats del Comitè d’Enquestes Empresarials a la primera part de cada mes i als enquestats se’ls demana que informin només del mes actual. La majoria dels enquestats enquestats esperen fins a finals del mes per respondre a l'enquesta per tal de mostrar la imatge més clara de l'activitat empresarial actual. L’ISM recopila les dades i recopila l’informe per a la seva publicació el primer dia laborable del mes següent.
Càlcul del PMI
El PMI és un índex compost basat en pesos iguals (20%) dels cinc subíndexs primaris següents: Noves comandes, producció, ocupació, lliuraments de proveïdors i inventaris.
Per exemple, a l’ informe de negoci ISM de fabricació de juny de 2016, els cinc nivells de sub-índex eren els següents: Noves comandes 57.0, Producció 54.7, Ocupació 50.4, Lliuraments de proveïdors 55.4 i Inventaris 48.5. Per tant, sobre la base d'un pes del 20% de cada subíndex, la lectura de PMI va ser, doncs, del 53, 2.
Els ajustaments estacionals, desenvolupats pel Departament de Comerç dels Estats Units i subministrats a ISM, es realitzen cada any als informes de gener a quatre dels cinc subíndexs (excepte els inventaris). Aquests ajustaments estacionals es realitzen per ajustar-se als efectes de recurrències de desviacions intra-any degudes a diferències normals de condicions meteorològiques, vacances, etc.
Índexs de difusió
Tots els índexs ISM són índexs de difusió, que mesuren fins a quin punt un canvi es dispersa o es difon en un grup. Per a cadascuna de les 10 activitats empresarials, es pregunta als enquestats que indiquin si ha millorat, ha empitjorat o s’ha mantingut igual, en relació amb el mes anterior. Els índexs individuals de cada activitat empresarial, com ara producció, ocupació, etc. es calculen agafant el percentatge d’enquestats que denuncien que l’activitat ha millorat (és a dir, és superior o millor) i afegint-la a la meitat del percentatge que n’informa sense canvis. activitat.
Per exemple, si el 40% dels enquestats denuncien que l’ocupació, per exemple, ha augmentat, mentre que el 35% no reporta cap modificació i el 25% denuncia una disminució, l’índex de difusió seria: (40% +) = 57, 5%.
Per a un índex de difusió en general, una lectura del 50% no indica cap canvi respecte al mes anterior, mentre que més lluny la lectura de l’índex és del 50%, més gran és la taxa de variació. Una lectura de 100 indica que tots els enquestats van respondre que augmenten les activitats –com pot ser el cas en una economia excepcionalment forta–, mentre que una lectura de 0 indica que tots els enquestats denuncien una disminució d’activitat.
Interpretació del PMI
Una lectura PMI superior al 50 o 50% indica un creixement o expansió del sector fabril dels Estats Units en relació amb el mes anterior, mentre que una lectura inferior als 50 suggereix una contracció. Una lectura a 50 indica que el nombre de fabricants que registren un negoci millor és igual a aquells que afirmen que el seu negoci és pitjor.
Un altre nombre clau a veure és el 43, 2, ja que un índex PMI per sobre d’aquest nivell en un període de temps indica una expansió de l’economia global. La lectura del 53, 2 de PMI de juny de 2016 indica que l’economia nord-americana es va expandir per 85è mes consecutiu, ja que el PMI va superar per primera vegada el nivell 42, 2 d’aquesta expansió el juny de 2009, que coincidint també va començar l’inici de la recuperació dels Estats Units després del crèdit. determinat per l'Oficina Nacional d'Investigacions Econòmiques. La xifra PMI de juny del 2016 també va indicar que el sector fabril nord-americà havia crescut per quart mes successiu.
En el seu comunicat de premsa detallant el PMI de novembre de 2016, l'ISM va assenyalar que, basat en la relació històrica entre el PMI i l'economia global, el nivell mitjà de PMI del 50, 8% al primer semestre de 2016 va correspondre a un augment del 2, 4% del PIB real dels Estats Units. amb una periodicitat anual.
Pros i contres del PMI
Fortaleses
- El PMI és un indicador oportú, ja que es publica el primer dia del mes després de la realització de l'enquesta. Un indicador principal correcte sobre l'estat de l'economia dels Estats Units. El PMI condensa la salut del sector fabril dels Estats Units a un sol número, mentre que l’ informe sobre negocis conté una gran quantitat d’informació sobre les principals activitats empresarials.
Debilitats
- El PMI només cobreix el sector de la fabricació, la importància de la qual per a l'economia nord-americana ha anat minvant amb els anys. L’ISM també informa d’un altre informe mensual, l’informe ISM no de fabricació sobre empreses , que enquesta i informa sobre el sector dels serveis dels Estats Units que representa més del 80% del PIB. L’ informe de l’empresa , les dades que s’utilitzen per calcular el PMI, és subjectiu i, per tant, pot ser propens a l'error.
Com utilitzar el PMI
El PMI és un important indicador important que pot moure els mercats financers. Tanmateix, si la darrera lectura de l’índex suggereix un canvi inesperat de l’economia –per a millor o per a malament–, convindrà esperar fins que altres indicadors confirmin el canvi de l’economia, en lloc de fer canvis de cartera majorista a partir d’una lectura única.
Cal tenir en compte els punts següents pel que fa al PMI:
- Mireu més enllà del número PMI titular : l’informe de negoci ISM sobre empreses inclou informació inestimable sobre aspectes clau de l’economia nord-americana com ara la producció, l’ocupació, els preus i les exportacions / importacions. Analitzant els números us permetrà obtenir una millor lectura de l'economia dels Estats Units que passar només amb la xifra PMI. Recordeu els nivells clau dels índexs PMI i subíndexs: de la mateixa manera que el 43.2 representa un nivell clau per a l’MPI com s’ha apuntat anteriorment, els subindices principals tenen nivells clau que cal destacar. Per exemple, un índex d’ocupació superior als 50, 6 amb el temps generalment és coherent amb un augment de les nòmines no agrícoles, segons informa la Oficina d’Estadístiques Laborals. De la mateixa manera, un índex de producció superior al 51, 3 amb el pas del temps és coherent amb un augment de les xifres de producció industrial de la Reserva Federal. Posicionar les carteres abans de la publicació de dades ISM - Com que el PMI pot ser un número en moviment, pot ser millor posar les carteres abans de la publicació de dades. Si l'economia dels Estats Units està creixent fortament i s'espera que el nombre de PMI sigui més elevat a la bullish, pot ser que valgui la pena comprar accions nord-americanes abans de la publicació de l'informe. Per la seva banda, si les expectatives són per un nombre PMI feble, pot ser prudent retallar alguna exposició del capital dels Estats Units abans de la publicació de l'informe.
La línia de fons
El PMI és un important indicador que ofereix informació valuosa sobre l’estat de l’economia dels EUA en general i el sector de la fabricació en particular. Si bé se sol passar de vegades, els nous inversors haurien de familiaritzar-se amb aquest indicador econòmic clau.
