DEFINICIÓ de ETF de volatilitat inversa
Un ETF de volatilitat inversa és un producte financer que permet als inversors obtenir exposició a la volatilitat, i així cobrir-se davant el risc de la cartera, sense haver de comprar opcions. Els fons negociats amb bescanvi de volatilitat (ETF) es basen en la titulització de la volatilitat.
DESENVOLUPAMENT ETF Volatilitat inversa ETF
Els ETF de volatilitat inversa sovint utilitzen l’índex de volatilitat CBOE, o VIX, com a referència. VIX valora la percepció dels inversors sobre com de arriscat és l’índex S&P 500 i a vegades es coneix com a “índex de por”.
Quan la confiança dels inversors és alta, índexs com VIX mostren un nombre baix. Si els inversors creuen que cauran els preus de les accions o que les condicions econòmiques empitjoraran, augmentarà el valor de l’índex.
Volatilitat inversa Els directius d’ETF utilitzen un conjunt de diners per negociar futurs. En el cas d’un ETF de volatilitat inversa que fa el seguiment de la VIX, els gestors futurs VIX breus de manera que el retorn diari que és -1 vegades el retorn de l’índex.
Per exemple, els directius volen que una reducció de l’1% en la VIX tingui com a resultat un augment de l’ETF de l’1%. L’ETF perd cert valor si els futurs venuts augmenten i guanyen si no ho fan. L'ETF es reequilibra al final de cada dia, cosa que els fa més adequats per als inversors que busquen una exposició a curt termini en lloc d'una posició a llarg termini.
Hi ha diversos inconvenients dels ETF de volatilitat inversa. Una és que no són tan rendibles quan aposten contra una posició per un horitzó més llarg. Això es deu al fet que es reequilibren al final de cada dia. És probable que els inversors que vulguin adoptar una posició inversa respecte d’un determinat índex escorcollessin un fons d’índex.
Un altre desavantatge és que aquests fons solen gestionar-se activament, cosa que comporta comissions que redueixen les rendibilitats. Els ETF també són productes financers complexos i és possible que els inversors no entenguin de veritat com tenen un preu o com afectaran les condicions de comercialització.
Els productes basats en la titulització de volatilitat no estan lluny de la vainilla, ja que invertir en ETFs de volatilitat inversa és molt més complicat que comprar o vendre accions. Pot ser que això no sigui realitzat pels inversors minoristes, que és poc probable que llegeixin un prospecte, i molt menys comprendre les complexitats dels títols i la indexació. Sempre que la volatilitat es mantingui baixa, els inversors podran obtenir un rendiment substancial, ja que una ETF per volatilitat inversa és essencialment una aposta perquè el mercat es mantingui estable.
Aquest tipus d'ETF es va introduir al públic en un moment en què les economies globals començaven a recuperar-se de la crisi financera del 2008. Als Estats Units, el període de recuperació econòmica després de la recessió va comportar una caiguda de l’atur, un creixement constant del PIB i uns baixos nivells d’inflació. L’índex S&P 500 va créixer un 90% del 2013 al 2017. Els índexs que rastregen la volatilitat, com VIX, van demostrar que els inversors estaven segurs en el mercat. Alguns ETF de volatilitat inversa van registrar rendiments superiors al 50% el 2017.
A diferència de les inversions convencionals, el valor de les quals es mou en la mateixa direcció que el valor de referència, els productes inversos perden valor a mesura que guanyen els seus punts de referència. Si l'índex que rastreja una ETF de volatilitat inversa obté un guany del 100% en un dia, el valor de la ETF es podria esborrar completament, depenent de la proximitat de l'ETF. El dilluns 5 de febrer de 2018, VIX va augmentar un 116% (va tornar a baixar a nivells més baix el dia següent). Els inversors que van comprar ETF el divendres anterior van veure desaparèixer la major part del valor, ja que apostaven perquè la volatilitat es reduiria.
