Sí, hi ha una correlació positiva (relació entre dues variables en les quals ambdues es mouen en la mateixa direcció) entre risc i retorn: amb una advertència important. No hi ha cap garantia que assumir un risc més gran tingui com a resultat un major rendiment. Més aviat, assumir un risc més gran pot produir la pèrdua d’un capital més gran.
Una declaració més correcta pot ser que hi ha una correlació positiva entre la quantitat de risc i el potencial de retorn. Generalment, una inversió de menor risc té un potencial de benefici inferior. Una inversió de major risc té un potencial de benefici més elevat, però també una pèrdua major.
Punts clau
- Existeix una correlació positiva entre risc i rendibilitat: com més gran sigui el risc, més gran sigui el potencial de benefici o pèrdua. Si s’utilitza el principi de compensació de risc-recompensa, els nivells baixos d’incertesa (risc) s’associen a rendiments baixos i nivells elevats d’incertesa i elevats. Un inversor necessita comprendre la seva tolerància al risc individual quan construeix una cartera.
Risc i inversions
Es pot pensar que el risc associat a les inversions està situat en un espectre. Al final de baix risc, hi ha obligacions governamentals a curt termini amb rendiments baixos. El centre de l’espectre pot contenir inversions com ara propietats de lloguer o deutes de gran rendiment. Al final d’alt risc de l’espectre hi ha inversions en capital, futurs i contractes de mercaderies, incloses les opcions.
Les inversions amb diferents nivells de risc se solen reunir en una cartera per maximitzar els rendiments alhora que es minimitza la possibilitat de volatilitat i pèrdua. La teoria moderna de carteres (MPT) utilitza tècniques estadístiques per determinar una frontera eficient que comporta el risc més baix per a una taxa de rendibilitat determinada. Utilitzant els conceptes d'aquesta teoria, els actius es combinen en una cartera basada en mesuraments estadístics com la desviació estàndard i la correlació.
La compensació de rendibilitat de risc
La correlació entre els perills que comporta invertir i el rendiment de les inversions és coneguda com la compensació de la rendibilitat del risc. La diferència entre la rendibilitat del risc indica que més alt és el risc, més alta és la recompensa i viceversa. Utilitzant aquest principi, els nivells baixos d’incertesa (risc) s’associen a rendiments potencials baixos i nivells elevats d’incertesa amb rendiments potencials elevats. Segons el compromís amb la devolució del risc, els diners invertits només poden obtenir beneficis més grans si l'inversor accepta una possibilitat més elevada de pèrdues.
Els inversors consideren la compensació de la rendibilitat del risc com un dels components essencials de la presa de decisions. També l’utilitzen per valorar les seves carteres en conjunt.
Tolerància al risc
Un inversor ha d’entendre la seva tolerància al risc individual a l’hora de construir una cartera d’actius. La tolerància al risc varia entre els inversors. Entre els factors que afecten la tolerància al risc poden incloure:
- la quantitat de temps restant fins a la jubilació de la mida de la cartera potencial de rendibilitat per substituir la pèrdua de fons la presència d’un altre tipus d’actius: capital en una llar, un pla de pensions, una pòlissa d’assegurança
Gestió del risc i del rendiment
Abunden fórmules, estratègies i algorismes que es dediquen a analitzar i intentar quantificar la relació entre risc i rendibilitat.
El primer criteri de seguretat de Roy, també conegut com SFRatio, és un enfocament a les decisions d'inversió que estableix una rendibilitat mínima requerida per a un nivell de risc determinat. La seva fórmula proporciona una probabilitat d’obtenir una rendibilitat mínima requerida d’una cartera; la decisió òptima d’un inversor és triar la cartera amb el màxim SFRatio.
Una altra mesura popular és la proporció Sharpe. Aquest càlcul compara la rendibilitat d’un actiu, un fons o una cartera amb el rendiment d’una inversió sense risc, més habitualment la factura del Tresor dels EUA de tres mesos. Com més gran sigui la proporció Sharpe, millor serà el rendiment ajustat al risc.
