Quin és el percentatge de cobertura per vida útil (LLCR)?
La relació de cobertura de la vida del préstec (LLCR) és una relació financera utilitzada per estimar la solvència d’una empresa o la capacitat d’una empresa prestatària de reemborsar un préstec pendent. LLCR es calcula dividint el valor actual net (NPV) dels diners disponibles per a l’amortització del deute per l’import del deute pendent.
LLCR és similar al percentatge de cobertura del servei de deute (DSCR), però s’utilitza més freqüentment en el finançament de projectes per la seva naturalesa a llarg termini. El DSCR capta un sol punt en el temps, mentre que LLCR aborda tota la cobertura del préstec.
La fórmula per al Ràtio de cobertura per vida útil del préstec (LLCR) és
Ot ∑t = ss + n (1 + i) tCFt + DR on: CFt = Fluxos de caixa disponibles per al servei de deutes a l'any tt = El període de temps (any) s = El nombre d'anys previstos per pagar el deute backi = El cost mitjà ponderat del capital (WACC) expressat com a tipus d’interèsDR = Reserva d’efectiu disponible per a pagar el deute (la reserva de deute) Ot = El saldo de deutes pendent en el moment de la seva avaluació.
Com calcular el percentatge de cobertura per vida útil del préstec
La LLCR es pot calcular mitjançant la fórmula anterior, o bé mitjançant una drecera: dividir el VVN dels fluxos de caixa lliures del projecte pel valor actual del deute pendent.
En aquest càlcul, el cost mitjà ponderat del deute és la taxa de descompte per al càlcul de NPV i, més concretament, els fluxos de caixa disponibles per al servei de deutes (CFADS) del projecte.
Què et diu el percentatge de cobertura per vida útil del préstec?
LLCR és una ràtio de solvència. El percentatge de cobertura de la vida del préstec és una mesura del nombre de vegades que els fluxos d’efectiu d’un projecte poden amortitzar un deute pendent durant la vida d’un préstec. Una ràtio d’1, 0x significa que LLCR està en un nivell d’aturada. Com més gran sigui la proporció, menys risc potencial hi ha per al prestador.
Segons el perfil de risc del projecte, de vegades el prestador necessita un compte de reserva de serveis de deute. En aquest cas, el numerador de LLCR inclouria el saldo del compte de reserva. Els acords de finançament del projecte contenen invariables pactes que estipulen els nivells de LLCR.
Punts clau
- La relació de cobertura de la vida del préstec (LLCR) és una relació financera que s’utilitza per calcular la solvència d’una empresa o la capacitat d’una empresa prestatària de reemborsar un préstec pendent. els fluxos d’un projecte poden amortitzar un deute pendent durant la vida d’un préstec. Com més gran sigui la proporció, menys risc potencial hi ha per al prestador.
La diferència entre LLCR i DSCR
En finances corporatives, el Ràtio de cobertura del servei de deutes (DSCR) és una mesura del flux de caixa disponible per pagar les obligacions del deute corrent. La ràtio estableix els ingressos d'explotació nets com un múltiple de les obligacions de deute dins d'un any, inclosos els pagaments d'interessos, principal, fons per afonament i arrendaments. Tot i això, DSCR capta un sol punt en el temps, mentre que LLCR permet diversos períodes de temps, més adequat per comprendre la liquiditat disponible per a préstecs d’horitzons de temps mitjà o llarg.
Els analistes utilitzen LLCR per avaluar la viabilitat d’una determinada quantitat de deute i, per tant, per avaluar el perfil de risc i els costos relacionats. Té una explicació menys immediata respecte al DSCR, però quan LLCR té un valor superior a un, normalment és una tranquil·litat forta per als inversors.
Limitacions de LLCR
Una de les limitacions de la LLCR és que no recull períodes dèbils perquè representa bàsicament una mitjana descomptada que pot suavitzar els pegats. Per aquesta raó, si un projecte té fluxos de caixa constants amb una història de reemborsament de préstecs, una bona regla és que el LLCR hauria de ser aproximadament igual al percentatge mitjà de cobertura del servei de deute.
