El Bureau of Economic Analysis (BEA), membre del Departament de Comerç, va publicar el 28 de febrer la seva segona estimació del creixement del producte interior brut (PIB) del quart trimestre. L’agència va estimar que l’economia nord-americana s’ha ampliat un 2, 5% en termes reals, és a dir, ajustats per a la inflació - en els últims tres mesos del 2017. Aquesta xifra s’anualitza i s’ajusta per la variabilitat estacional.
El BEA publicarà la seva tercera i última estimació a finals de març, per la qual cosa s'hauria de considerar preliminar aquesta xifra. Tot i així, reflecteix més dades que l'estimació inicial del 2, 6%.
La BEA va trobar que la despesa dels consumidors –proximadament el 70% de l’economia– era sòlida, acompanyada d’un creixement saludable dels salaris. La inversió empresarial també es va expandir, i la despesa governamental va ser un motor important de creixement. Tanmateix, un augment de les importacions, que va restar dels càlculs de creixement, i una reducció de la inversió en inventaris privats va arrossegar la producció neta. (Vegeu també, què és el PIB i per què és tan important? )
El quart trimestre marca el 32è trimestre consecutiu de l'economia de la producció neta positiva. No està malament, però la taxa de creixement és menys que inspiradora. Entre mitjan i finals del segle XX es van registrar taxes molt més elevades, tot i que les recessions eren més freqüents. Trump va afectar aquesta lentitud durant la campanya, prometent tornar a augmentar les taxes de creixement al 4%, 5% o fins i tot al 6%. Les previsions econòmiques de l'administració no han estat tan optimistes, però han estat considerablement superiors a les de la Fed. (Vegeu també, el llegat econòmic d'Obama a 8 gràfics. )
Si bé el mercat borsari ha estat un esquinç des de les eleccions de Trump, l’economia mateixa encara no ha expressat el mateix entusiasme. Hi ha indicis, però, que això comença a canviar. A mesura que l’atur continua sent baix, els salaris han començat a augmentar, pressionant sobre una inflació desconcertadament feble. Les retallades d’impostos de Trump, que donen un impuls permanent als negocis i un temporal a les llars, s’espera que aportin una mica d’objectiu a curt termini al creixement econòmic.
Irònicament, precisament aquests mercats han tingut en compte els mercats. Si l’economia es queda massa calenta, el pensament continua, la Fed es veurà obligada a intervenir, arrabassar el punxó i potser fins i tot forçar una recessió. Per molt temps que els únics impulsors de la recuperació a mesura que es declinen els polítics fiscals, els responsables polítics poden arruïnar la diversió precisament quan la política fiscal, potser massa tard, es desperta. (Vegeu també : dolors del mercat de valors: la recuperació menja als seus fills. )
A més de la incertesa, la Fed compta amb una nova cadira, Jerome Powell, un rar no economista que Trump va nomenar en lloc d’inclinar-se a la tradició i tornar a nomenar la coloma titular Janet Yellen. Powell va trair una mica de desconcert el 27 de febrer, quan va dir al Congrés que la inflació "augmenta a l'objectiu" i va disminuir l'1, 3% del S&P 500. Amb l'economia en plena ocupació i taxes baixes segons els estàndards històrics, això només pot significar més pujades i, a menys que els inversors saltin les seves ombres, una recompensa a una economia que només recuperi el seu impuls.
