Aposto que no sabíeu que alguns llagostins poden bullir aigua. En un flip-flop de gambes bullint, el gambeta mantis pot girar la seva garra tan ràpid que bull aigua al seu voltant i fins i tot crea un raig de llum! És genial. Quan s’aplica prou inèrcia, les coses s’escalfen.
Al mercat, les coses s’escalfen quan s’estenen fins als extrems. Ja fa set set mesos que adverteixo que aviat es cobrarà el mercat. La gran compra de diners ha estat fora dels gràfics. Per simplificar la compra de grans diners, és quan els estocs es distribueixen fora del seu volum gran. És com si fa unes setmanes es va fer una gran memòria a professionals de diners professionals que deien "no us perdeu! Tots al vaixell!"
Aquest nivell de compra recent no tenia pràcticament vendes per compensar-lo. Això va fer pujar l’índex de gran diner (IMC). Això és només una mitjana mòbil de les compres per sobre de les vendes. Una lectura superior al 50% indica més compra que venda, mentre que a sota és viceversa. Quan les coses es desborden fortament (penseu que el quart trimestre del 2018: una lectura inferior al 25% significa que només el 25% de tots els senyals dels darrers 25 dies van comprar), el mercat normalment es torna amb una venjança, sovint en pocs dies. Aquest és el moment d’afegir risc: quan se’ns desborda. La convicció és alta.
A la primera paraula, quan les compres representen el 80% o més de tots els senyals al llarg de 25 dies, el mercat es torna a comprar. Intuitivament, es podria esperar que el mercat s’enfonsi poc després. Seria correcte, però com deia cèlebre John Keynes: el mercat pot mantenir-se irracionalment més temps del que es pot mantenir solvent. Això vol dir que podem mantenir-nos en excés de compra durant períodes de temps prolongats.
El motiu pel qual vaig plantejar-ho és que, fins i tot amb una lenta setmana de Nadal, el mercat es va tornar a comprar. La setmana passada vaig veure 155 compres importants en només 14 vendes. Durant els quatre dies de la setmana, el 90% de tots els senyals eren compres. Això era suficient per anotar la mitjana mòbil de 25 dies per sobre del 80%. Aquest és l’IMC i ara diu que se’ns fa una compravenda oficial d’acord amb les dades de Mapsignals.
Què vol dir això avançar? Què podem esperar? En definitiva, podeu esperar un retrocés moderat del mercat en les properes setmanes. Encara sospito que, després de l’efecte de gener que els directius van dedicar diners a la feina, ens impulsarà encara més cap al territori de més compres i, a partir de la tercera setmana del 2020, espero que el mercat tingui una inversió.
Vaig arribar a aquesta conclusió examinant les lectures d’IMC dels darrers 30 anys. Per facilitar-ne la visió, volia traçar-los visualment en termes d’intensitat. Així, quan veieu una barra vermella, això vol dir un tram on es va comprar massa el mercat. Una barra verda significa que estàvem desmesurats. El groc és el control de creuers, un mercat on comprar i vendre no és extrem en cap direcció. Però pot anar-se cap a ell. Això ho vaig representar més endavant.
Anem a través d’alguns gràfics junts… Es tracta de 30 anys de compra i venda de dades:
www.mapsignals.com
Tingueu en compte que hi ha moltes menys instàncies de despesa (verda) que les que han comprat en excés (vermell). Però també observeu com aquests verds s’alineen amb abeuradors. Quan és verd, ha arribat el moment d’agafar-se amb les dues mans. Pot ser que sigui difícil de veure al llarg de tres dècades, així que mirem el següent gràfic:
www.mapsignals.com
Es tracta de la meitat del temps (15 anys), que també inclou el mercat de l’ós més desagradable de la memòria recent - del 2008 al 2009. Comencem a veure amb més claredat que el desbordament verd s’alinea amb els abeuradors locals del mercat. La sobrecompra vermella sol precedir un període de "refrigeració" com a mínim.
El següent gràfic ens acaba de ampliar. La col·lecció d’aquestes dades va començar el 2012. Així doncs, aquest gràfic comença a partir d’aquí:
www.mapsignals.com
De nou, aquestes barres verdes s'alineen amb abeuradors. El que podem veure amb els períodes de compravenda és que solen precedir els refrescs. Són períodes en què el mercat és planer o baixat lleugerament. De vegades, els vermells s’alineen amb els cims locals també, com els anys 2012, 2016, 2018 i, sobretot, a principis d’aquest any.
El gràfic final només divideix l'activitat de compravenda en cinc categories. Ens permet veure quan la compra s’alenteix en una zona neutral i s’acosta a la despesa o s’accelera fins a la sobrecompra. Ens dóna una millor idea d’on som en un mercat neutre.
www.mapsignals.com
Per exemple, un període groc és on la compravenda està força equilibrada: entre un 40% i un 60% compren senyals. Si baixem per sota del 40% en el camí fins al 25%, passem a ser de color verd clar. És a dir, "Hola! Ens estem acostant a vendre". Quan es torna verd brillant, "Ei, estem desconeguts!" El mateix passa amb el taronja i el vermell per a la sobrecompra, que és el que podeu veure ara mateix. Naturalment, vam mesurar aquestes dades per saber què esperar. Sembla així des del 2012:
www.mapsignals.com
La conclusió és la següent: quan el mercat es torna a comprar, la mitjana de rendiments entre tres i set setmanes després és negativa. El mercat rebla uns dos mesos més tard i xoca durant el cicle de toros.
Això, tot això, és no deixar-se atrapar per la febre recent del bou. Chill out perquè ara no és el moment de comprar. És el moment de retallar, cobrir i preparar les llistes de compra quan inevitablement arribi un pullback. Les meves dades diuen que són al capdavall. Així que prepareu-vos. I això no és gens dolent. Denzel Washington va dir: "Jo dic que la sort és quan arriba una oportunitat i estàs preparat per això".
La línia de fons
Nosaltres (Mapsignals) continuem sent alcista a la llargària de les accions dels Estats Units a llarg termini, i veiem qualsevol retret com una oportunitat de compra. Els mercats febles poden oferir vendes en accions si un inversor té paciència.
