Les opcions mini són contractes d’opcions on la seguretat subjacent és de 10 accions d’un fons borsari o borsat (ETF). Aquesta és la principal diferència entre mini opcions i opcions estàndard, que tenen 100 accions com a seguretat subjacent. (Consulteu també "Les minis proporcionen una entrada de baix cost al mercat de futurs./")
Característiques bàsiques de Mini Opcions
Les mini opcions amb liquidació física van començar a comercialitzar-se a la Chicago Board Options Exchange (CBOE) el 18 de març de 2013, quan es van introduir mini opcions sobre les cinc accions i ETF següents:
- Amazon (Nasdaq: AMZN) Apple (AAPL) Google (GOOG) SPDR Gold Trust (GLD) SPDR S&P 500 (SPY)
El símbol d’opcions d’aquestes mini opcions és fàcilment identificable: el número set només s’afegeix al símbol de seguretat. Així, la sèrie de mini opcions per a Amazon començaria amb l’identificador AMZN7, mentre que la d’Apple començaria amb AAPL7.
Aquestes mini opcions tenen una liquidació física, el que significa que es pot haver de lliurar les accions reals si la posició no es tanca abans de la seva caducitat. L’exercici és d’estil americà, el que significa que es poden fer en qualsevol dia laborable abans de la seva caducitat. (Consulteu "American Vs. European Options.") La caducitat de les mini opcions és el dissabte immediatament següent al tercer divendres del mes de caducitat, fins al 15 de febrer de 2015. El dia passat i després d'aquesta data, el venciment serà el tercer divendres de la caducitat. mes. Els preus de vaga i els intervals de preus de vaga per a les mini opcions són els mateixos que per a les opcions estàndard de la seguretat subjacent.
Hi ha una sisena mini opció que es va llançar el 2006 amb el símbol ticker XSP; té l'índex "mini-SPX" (que és una desena part del valor de les opcions d'índex S&P 500 (SPX)) com a actiu subjacent. La XSP difereix de les cinc mini opcions introduïdes el març del 2013, ja que, com moltes altres opcions d'índex, només es pot liquidar en efectiu i l'exercici és d'estil europeu, és a dir, només al venciment.
Exemples
El motiu principal de la introducció de mini opcions per part de CBOE és que permeten especular o cobrir menys accions de les accions subjacents o ETF.
Per exemple, una opció estàndard sobre una borsa de valors de 100 dòlars pot tenir un preu de 5 dòlars. Com que un contracte d’opció estàndard representa 100 accions, el preu d’opció s’ha de multiplicar pel nombre d’accions representades per un contracte; això es coneix com a multiplicador d’opcions. En aquest cas, un contracte costaria 500 € a l’inversor. Però, si un inversor només té 50 accions i vol cobrir aquesta opció llarga? L’adquisició d’un contracte estàndard significa que l’inversor pagaria una prima pesada per una protecció addicional que no necessita. L'opció mini és adequada en aquest cas, ja que l'inversor pot comprar cinc mini-opcions. Com que cada opció mini representa 10 accions, el multiplicador d’opcions aquí és de 10.
Penseu en la crida de mini opcions de 530 dòlars d’abril de 2014 a Apple el 6 de març de 2014, quan la borsa es negociava a 530, 75 dòlars. La mini opció es va oferir a 14, 85 dòlars, cosa que significa que costaria 148, 50 dòlars per un contracte de 10 accions d’Apple. El contracte estàndard al mateix preu de vaga i el venciment era de 14, 70 dòlars, cosa que significa que costaria 1.470 dòlars, o gairebé deu vegades més que la mini opció corresponent.
Tingueu en compte que el multiplicador de les mini opcions XSP és 100. Com que aquesta opció té una dècima el valor de S&P 500, cada contracte de mini opcions representa 10 unitats del S&P 500.
Pros i contres
Les opcions Mini tenen els avantatges següents:
- Desemborsament inferior. El major avantatge de les mini opcions és que requereixen una despesa en efectiu molt inferior, aproximadament una dècima de la quantitat necessària per a una opció estàndard. Especialment indicat per cobrir lots estranys. Molts inversors tenen accions estranyes, és a dir, menys que el lot estàndard de 100 accions, d’accions que cotitzen en els tres dígits. Les opcions mini són especialment adequades per cobrir aquestes exposicions de manera més eficaç, particularment per a estratègies com comprar targetes de protecció o escriure trucades quan calgui compensar el nombre exacte d’accions de propietat. Bona eina per a aquells amb capital limitat. Les opcions mini són una bona eina d’inversió per a aquells amb capital limitat, com estudiants i petits inversors, per comerciar valors de molt alt preu.
Al costat del flip, les mini opcions tenen els següents inconvenients:
- Les comissions són més elevades en un percentatge. Les comissions poden afegir-se realment quan comercialitzen mini opcions. Per exemple, si la comissió per operar una opció a través d’un corredor en línia és una tarifa plana de 10 dòlars, i un contracte estàndard (de 100 accions) cotitza a 10 dòlars, la comissió té un 1%. Però si s’utilitzen 10 contractes de mini opcions, la comissió suposaria 100 o 10% del valor negociat. Tot i que només s’utilitzen cinc contractes de mini opcions, la comissió encara supera fins a 50 o 5% de dòlars. Difusions més àmplies de sol·licitud d’ofertes i menor liquiditat . Sembla que les opcions mini tenen un diferencial de peticions molt més ampli i un interès obert significativament menor que els seus homòlegs d’opcions estàndard, cosa que es tradueix en menor liquiditat. Només disponible per a valors molt limitats. Al març del 2014, les mini opcions només estaven disponibles per a sis títols (de nou, AAPL7, AMZN7, GOOG7, GLD7, SPY7, XSP).
La línia de fons
Les opcions mini són una eina adequada per a la negociació i cobertura de valors de molt alt preu. Tanmateix, atès que només estan disponibles en un grapat de valors, poden tenir un seguiment limitat fins que s’ofereixen en un rang molt més ampli d’accions i ETF.
