Què és una nota contra la propagació de bons (NOB)
Una nota contra la transmissió d’obligacions (NOB) és un comerç de parelles creat mitjançant la presa de posicions en els futurs de bons del Tresor de 30 anys amb posicions en notes de tresoreria a deu anys.
El NOB també es coneix com la nota de la distribució de bons.
La nota contra la distribució d’obligacions (NOB) permet als inversors apostar pels canvis esperats de la corba de rendiment o per la diferència entre les taxes a llarg termini i les taxes a curt termini amb el pas del temps.
El fet d’observar el repartiment de NOB al llarg del temps també proporciona una idea d’on els inversors creuen que els rendiments del mercat a llarg termini i la corba de rendiments es poden encapçalar.
Nota de defalliment contra la propagació de bons (NOB)
Una nota contra la propagació de l’enllaç (NOB) depèn de la pendent o la planitud de la corba de rendiment. La corba s'accentua quan les taxes a llarg termini augmenten més que les a curt termini. Això succeeix en la majoria de condicions normals de mercat en què l’economia s’expandeix i els inversors estan disposats a arriscar a llarg termini.
Per la seva banda, una aplanació de la corba de rendiment o una inversió de la corba de rendiment es produeix quan els inversors es converteixen en més inversors al risc o quan l'economia es contrau.
Els rendiments es mouen inversament als preus de les obligacions. Així, per exemple, els preus de bons més febles tenen com a resultat que els emissors d’obligacions ofereixen més rendiments per compensar la defunció de la demanda del mercat. La fixació de preus de bons més forts produeix uns rendiments més baixos, ja que la demanda és elevada i els inversors requereixen menys compensacions pels interessos per comprar bons.
Si un inversor preveu que la corba de rendiment s’accentui, posarà una nota contra la distribució de bons que és llarg dels bons de 30 anys i reduirà la nota de deu anys, intentant aprofitar preus relativament més alts per als bons a llarg termini. Si un inversor espera que la corba de rendiment s’amplia, publicarà una nota contra la distribució d’obligacions que és inferior als bons de 30 anys i la nota de deu anys, intentant aprofitar preus relativament inferiors per als bons a llarg termini.
El Mercantile Exchange de Chicago (CME) enumera regularment una proporció de quants contractes es necessiten per a un comerç de propagació NOB. Una ràtio de 2: 1 suggereix que es necessiten dos contractes de nota de deu anys per cada contracte de fiança de 30 anys per negociar-se.
Diferts i tipus d'interès NOB
També és interessant veure la difusió del NOB per tenir un sentit en què es dirigeixen els inversors. Si els inversors aclaparen amb escreix els bons de 30 anys i la nota de deu anys, és una indicació que pensen que els tipus d'interès del mercat a llarg termini augmentaran. Per la seva banda, si els inversors passen de llarg els bons de 30 anys i la nota de deu anys, reflecteix la seva creença que els tipus d'interès del mercat a llarg termini cauran.
