Què és la superposició?
La superposició es refereix a un estil de gestió que harmonitza els comptes gestionats per separat dels inversors. La gestió de superposicions utilitza programari per rastrejar la posició combinada d'un inversor des de comptes separats. El sistema de superposició analitza els ajustaments de la cartera per assegurar-se que la cartera global es manté en equilibri i per evitar que es produeixin transaccions ineficients. La gestió de cartera de superposició assegura que les estratègies de l’inversor s’implementin i coordinin correctament.
La gestió de cartera de superposició s’utilitza sovint amb les carteres d’inversors institucionals i persones amb un valor net ultra alt. Els gestors de diners i els assessors financers l'utilitzen per supervisar i fer el seguiment dels diversos comptes d'inversors a la seva cura.
Punts clau
- La superposició es refereix a un estil de gestió d’actius que utilitza programari per harmonitzar els comptes gestionats per separat d’un inversor. El sistema de superposició analitza els ajustaments de la cartera per assegurar-se que la cartera global es manté en equilibri, prevenint ineficiències i coordinant els esforços d’acord amb la situació fiscal i la tolerància al risc. La superposició sol implicar la combinació d’actius en una cartera de gestió unificada, supervisada per un gestor, a qui els gestors d’actius individuals recomanen.
Com funciona la superposició
Quan un inversor ha gestionat carteres separades, està posant actius sota el control de diferents gestors. Aquesta configuració pot provocar ineficiències si els gestors comencen a realitzar transaccions que augmentin el risc de la cartera general, tinguin efectes fiscals negatius, desequilibrin les posicions de l’inversor o treballin amb finalitats transversals. Per exemple, si un dels comerciants de comptes gestionats per separat compra un actiu i un altre comerciant el ven, l’inversor queda amb una posició neutra i dues comissions de transacció.
La gestió de superposició busca millorar la comunicació entre els gestors separats, permetent augmentar l'eficiència de les transaccions. A les estructures de comptes tradicionals gestionades per separat, el capital dels clients es delega a diversos gestors externs per invertir, però en un
el sistema de superposició, els actius –i la responsabilitat final– es mantenen junts
en un compte gestionat unificat. Les carteres de superposició haurien de tenir un propòsit indicat i directrius específiques per evitar problemes derivats. Per exemple, el gestor de superposicions pot determinar les assignacions màximes a tota una cartera o requerir que les inversions es facin en una classe d’actius determinada.
Com a fulletó d’Ostrum (abans Natixis) la Gestió d’actius ho diu amb encant;
En algunes maneres, el paper del director de superposició és similar al d'un director d'orquestra. El director de superposició (director) coordina les activitats dels directius subjacents (músics) per assegurar un resultat harmoniós.
Avantatges de la gestió de cartera de superposició
- Reequilibri: un gestor de superposicions assegura que el total de les inversions dels inversors es reequilibri quan sigui necessari. Per exemple, un inversor pot desitjar una assignació de cartera de 30% de renda variable, un 30% d’ingressos fixos i un 20% d’efectiu. Si aquestes classes d’actius es mantenen en tres comptes diferents, el gestor de superposicions fa ajustaments per mantenir aquestes assignacions. Gestió del risc: el risc es pot gestionar amb més eficàcia mitjançant un gestor de superposicions. Es poden controlar les carteres que tinguin diferents classes d'actius, tipus d'inversió i estratègies de cobertura per assegurar-se que la cartera es manté dins dels paràmetres de risc de l'inversor. Per exemple, si un inversor utilitza una estratègia d'inversió a llarg termini / curts a través de diferents comptes de negociació, un administrador de superposició pot supervisar l'exposició neta global. Gestió fiscal: els gestors de superposició poden controlar les pèrdues i guanys de capital a través de comptes separats d'un inversor per ajudar a gestionar les seves obligacions fiscals. Per exemple, un gestor de superposicions pot decidir vendre una inversió perduda en un compte per compensar parcialment una gran plusvàlua en un altre compte. Simplicitat: la gestió de cartera de superposició facilita la implementació d'una complexa estratègia multinversió. Els comptes es poden consolidar en una sola cartera màster, amb una declaració única, per minimitzar la paperassa i els acords de compliment del client. Si l'inversor té una consulta sobre la seva cartera, té un únic punt de contacte.
Pros
-
Gestió i assignació d’actius professionals
-
Reequilibri gairebé automàtic, gestió de riscos
-
Gestió fiscal
-
Contacte únic per a inversors
Contres
-
Es requereix temps per establir
-
És necessària l’aprovació de compliment
-
Comunicació en curs, reunions
-
Comptes, actius tots en una empresa
Limitacions de la gestió de cartera de superposició
Si els diferents portafolis tenen estratègies d'inversió complexes, pot configurar-se un sistema de superposició que requereixi temps. Recopilar documentació de diversos gestors de fons i comprendre el seu enfocament cap a la construcció de la cartera i la gestió del risc poden requerir nombroses reunions per garantir una coordinació eficaç, no només inicialment, sinó continuada.
A més, una cartera de superposició normalment ha de ser aprovada per diversos departaments de compliment abans que es pugui establir.
Exemple de superposició del món real
Moltes empreses de gestió de riquesa i d’actius i empreses de confiança ofereixen serveis de superposició als seus clients. Piper Jaffray és un d'aquests. Els clients que opten per un compte gestionat unificat tenen assignats un gestor de cartera de superposició, que té la responsabilitat de la gestió quotidiana dels actius, en funció dels objectius, necessitats, preferències, tolerància al risc, etc., indicats pel client, etc. al seu torn, rep assessorament d’inversions d’altres gestors d’inversions en forma de cartera model: una recomanació de valors i transaccions específiques. El gestor de cartera de superposició decideix executar o no aquestes recomanacions i fins a quin punt, en línia amb la situació fiscal dels clients, l’assignació d’actius actuals i el grau d’agressivitat.
