Què és l'efecte Pigou?
L’efecte Pigou és un terme d’economia referit a la relació entre consum, riquesa, ocupació i producció durant els períodes de deflació. Definint la riquesa com a oferta monetària dividida per nivells de preus actuals, l'efecte Pigou afirma que quan hi ha deflació dels preus, l'ocupació (i per tant, la producció) augmentarà a causa d'un augment de la riquesa (i per tant del consum).
Alternativament, amb la inflació de preus, l’ocupació i la producció disminuiran, a causa d’una disminució del consum. L’efecte Pigou també es coneix com a “efecte d’equilibri real”.
Punts clau
- L'efecte Pigou afirma que una deflació en els preus tindrà com a resultat un augment de l'ocupació i de la riquesa, cosa que permetrà que l'economia torni a les seves "taxes naturals". L'economista de Harvard, Robert Barro, ha defensat que el govern no pot crear un "efecte Pigou" mitjançant l'emissió de més bons. L’efecte Pigou té una aplicabilitat limitada per explicar l’economia deflacionista del Japó.
Comprensió de l'efecte Pigou
Arthur Pigou, per al qual es va anomenar aquest efecte, va argumentar la teoria econòmica keynesiana en afirmar que els períodes de deflació a causa de la caiguda de la demanda agregada es corregirien més. La deflació provocaria un augment de la riquesa, provocant un augment de les despeses i corregint així la caiguda de la demanda.
L’efecte Pigou a la història
L’efecte Pigou va ser creat per Arthur Cecil Pigou el 1943, a "The Classical Stationary State", un article a la revista econòmica . En la peça, va proposar l'enllaç dels saldos al consum abans, i Gottfried Haberler va fer una objecció similar l'any després de la publicació de la Teoria General .
Segons la tradició de l’economia clàssica, Pigou preferia la idea de “taxes naturals” a les quals tornaria ordinàriament una economia, tot i que va reconèixer que els preus enganxosos encara podrien evitar la reversió als nivells de producció natural després d’un xoc de demanda. Pigou va veure l'efecte "Balanç real" com un mecanisme per fusionar models clàssics i keynesians. En l'efecte "Balanç real", un major poder adquisitiu de diners dóna lloc a una disminució de la despesa governamental i d'inversió.
Tanmateix, si l'efecte Pigou sempre funcionés dominant en una economia, es podria esperar que les taxes d'interès nominal al Japó acabessin abans amb la històrica deflació japonesa dels anys noranta.
Una altra evidència aparent contra l'efecte Pigou procedent del Japó pot ser l'estancament de les despeses dels consumidors mentre baixaven els preus. Pigou va dir que la caiguda dels preus hauria de fer sentir més rics els consumidors (i augmentar la despesa), però els consumidors japonesos van preferir endarrerir les compres, esperant que els preus baixessin encara més.
El deute governamental i l'efecte Pigou
Robert Barro va afirmar que, a causa de l'equivalència ricardiana en presència d'un motiu de llegat, no es pot enganyar al públic pensant que són més rics que ells quan el govern els emet bons. Això és així perquè els cupons dels bons del govern s’han de pagar augmentant els futurs impostos. Barro va argumentar que, a nivell microeconòmic, s'hauria de disminuir el nivell subjectiu de riquesa per una part del deute assumit pel govern nacional.
Com a conseqüència, els bons no s’han de considerar com a part de la riquesa neta a nivell macroeconòmic. Segons ell, afirma que no hi ha manera de que el govern crei un "efecte Pigou" emetent bons, perquè el nivell de riquesa agregat no augmentarà.
