Els inversors compren opcions de venda quan estan preocupats perquè la borsa caigui. Això és degut a que una inversió (que representa un dret a vendre un actiu subjacent a un preu fix mitjançant un termini de temps predeterminat) normalment augmentarà de valor quan el preu del seu actiu subjacent es dirigeix cap al sud. Per tant, passar una llargada una opció de compra és el contrari a comprar una opció de trucada, que augmenta de valor quan les accions es mouen més amunt.
Llargada contra punt de protecció
No s'ha de confondre amb les estratègies de protecció final. Quan es compra una opció de venda per especular amb un moviment inferior a l’actiu subjacent, l’inversor és baixista i vol que els preus baixin. D'altra banda, el conjunt protector s'utilitza per cobrir un estoc existent o una cartera. Quan s’estableix un objecte de protecció, l’inversor vol que els preus pugin més, però compra comptes com a forma d’assegurança en cas que les existències baixin. Si el mercat disminueix, augmenta el valor i compensa les pèrdues de la cartera.
Punts clau
- Una opció de venda proporciona al propietari el dret, però no l’obligació, de vendre l’actiu subjacent a un preu determinat mitjançant una data de caducitat específica. Una opció de venda sobre una acció representa el dret a vendre 100 accions i un comprador (que dura el temps posat.) paga una prima per contractar una contractació. Una posada de protecció s'utilitza per cobrir una posició existent, mentre que una posada llarga s'utilitza per especular una evolució més baixa dels preus. El preu d'una posada llarga variarà segons el preu de l'acció, la volatilitat de les accions i el temps que queda per a la caducitat. Les posades a llarg termini poden tancar-se venent o exercint el contracte, però rarament té sentit exercir un contracte que tingui valor de temps.
Obrir una posició a llarg termini implica "comprar per obrir" una posició posada. Els corredors utilitzen aquesta terminologia perquè, quan compra compres, l'inversor compra com per obrir una posició o per tancar una posició (a curt termini). Obrir una posició és autoexplicatiu i tancar una posició significa simplement tornar a comprar posicions que havíeu venut per obrir abans.
Preus Plunging? Compreu un servei
Consideracions pràctiques
A més de comprar borses, una altra estratègia habitual que es fa servir per disminuir els preus de les accions és vendre accions. Els venedors curts presten les accions del seu agent i després venen les accions. Si el preu baixa, l'acció es torna a comprar al preu més baix i es retorna al corredor. El benefici és igual al preu de venda menys el preu de compra.
En alguns casos, un inversor pot comprar accions que no es poden trobar per a vendes curtes. Algunes accions de la Borsa de Nova York (NYSE) o Nasdaq no es poden escurçar perquè el corredor no té prou accions per prestar a les persones que voldrien reduir-les.
És important tenir en compte que no totes les existències tenen llistes d’opcions i, per tant, pot ser que algunes existències que no estan disponibles per escurçar-les. En alguns casos, però, les vendes són útils perquè es pot beneficiar de l’inconvenient d’un estoc “no escurçable”. A més, les inversions són, per descomptat, menys arriscades que escurçar una acció, perquè el que més es pot perdre és la prima que ha pagat per la venda, mentre que el venedor curt està exposat a un risc considerable a mesura que l'acció augmenta.
Un exemple: posa a la feina
Considerem ABC d’accions, que cotitza per 100 dòlars per acció. Les seves ofertes d’un mes, que tenen un preu de vaga de 95 dòlars, es comercialitzen per 3 dòlars. Un inversor que pensi que el preu de les accions d’ABC és massa elevat i la caiguda deguda al mes vinent pot comprar les posades per 3 dòlars. En aquest cas, l'inversor paga 300 dòlars (3 opcions de cotització de 3 dòlars x 100, el que es coneix com el multiplicador i representa quantes accions controla un contracte d'opció) per al preu.
El punt de ruptura d'una vaga de 95 anys (comprada per 3 dòlars) al venciment és de 92 dòlars per acció (preu de vaga de 95 dòlars menys la prima de 3 dòlars). A aquest preu, les accions es poden comprar al mercat a 92 dòlars i es poden vendre a través de l'exercici de la posada a 95 dòlars, amb un benefici de 3 dòlars. Els 3 dòlars cobreixen el cost del preu i el comerç és un rentat.
Els beneficis creixen a preus inferiors als 92 dòlars. Per exemple, si l'acció baixa a 80 dòlars, per exemple, el benefici és de 15 dòlars (95 vaga - 80 dòlars per acció) menys la prima de 3 dòlars pagada per la quantitat. La pèrdua màxima de 3 dòlars per contracte es produeix a preus de més de 95 dòlars o més, perquè, en aquest moment, el preu expira sense valor.
És important recordar la distinció entre una remuneració directa i una trucada. Quan es tracta d’opcions de trucada llarga, els beneficis són il·limitats perquè una acció pot augmentar el seu valor per sempre (en teoria). Tanmateix, la recompensa d'una posada no és el mateix perquè una acció només pot perdre el 100% del seu valor. En el cas d’ABC, el valor màxim que pot arribar a la compra és de 95 dòlars, ja que una posada a un preu de vaga de 95 dòlars assoliria el seu pic de benefici quan les accions d’ABC valen 0 dòlars.
Tanca vs. exercici
El tancament d'una posició llarga de l'acció comporta la venda del venda (vendre per tancar) o fer exercici. Suposem que sou molt de temps que l’ABC fa de l’exemple anterior i que el preu actual de les accions és de 90 dòlars, de manera que la cotització actual es cotitza a 5 dòlars. En aquest cas, podeu vendre les vendes per un benefici de 200 dòlars (500 $ a 300 dòlars).
Les opcions sobre accions es poden exercir en qualsevol moment abans de la caducitat, però alguns contractes –com moltes opcions d’índex– només es poden exercir en caducitat.
El valor d'una opció de venda al mercat varia en funció del preu, no només del preu de l'acció, sinó del temps que quedi fins al venciment. Això es coneix com a valor de temps de les opcions. Per exemple, si les accions són de 90 dòlars i la vaga ABC 95 va posar 5, 50 dòlars, té 5 dòlars de valor intrínsec i 50 cèntims de temps. En aquest cas, és millor vendre la venda en lloc d'exercitar-la perquè es perden 50 cèntims addicionals en valor de temps si es tanca el contracte mitjançant l'exercici.
