Què és la recuperació?
La recuperació és un esdeveniment o procés de mercat que es produeix quan els rendiments de les classes d'actius tornen als seus patrons de correlació històrics o tradicionals després de desviar-se per un període de temps. Això contrasta amb el desacoblament, que es produeix quan les classes d’actius es separen de les seves correlacions tradicionals.
Llevació clau
- La recuperació és el moviment de les rendibilitats d’actius o d’altres variables econòmiques a la seva correlació històrica o teòrica després d’un període de desacoblament quan la relació normal es desglossa temporalment. Hi ha moltes correlacions entre el rendiment de diversos tipus d’actius que poden impulsar-se per diversos econòmics. o factors no econòmics. Després d'un canvi en les condicions econòmiques, es pot produir un desacoblament temporal, seguit de un acoblament, però el reobjectiu no sempre es pot produir en funció de la naturalesa del canvi econòmic i dels factors psicològics relacionats.
Comprensió Recuperació
Els moviments de diferents classes d'actius els uns amb els altres han exposat patrons de correlació en la teoria acadèmica, així com evidència empírica al llarg del temps. De vegades, les correlacions es desvinculen i fan que els observadors del mercat cerquin explicacions. El període de desacoblament pot ser breu o llarg, però, finalment, el comportament de la classe d’actius es replegarà a les normes històriques. Rarament, una relació es trencarà permanentment. Quan això es produeix, suggereix que un factor extern no present en els models tradicionals ja està en funcionament.
Hi ha molts conjunts de correlacions de mercat que es donen com a determinats. Alguns exemples: l'augment del rendiment de bons significa un enfortiment de la moneda; l’augment dels tipus d’interès fa que els mercats de renda variable es redueixin en la apreciació o, fins i tot, es depreciaran mentre cauen els tipus d’interès que donen suport als mercats de capital; l'enfortiment d'una moneda d'un país dependent de l'exportació comporta una caiguda en el mercat de valors d'aquest país; la pujada del preu del petroli i altres productes bàsics mundials acompanya el debilitament del dòlar nord-americà.
Aquestes relacions es podrien impulsar simplement per identitats comptables o financeres (com la correlació inversa entre preus i obligacions de les obligacions), en aquest cas pràcticament mai es desacoblen; per correlacions estadístiques espurioses, que sovint es poden desobligar; o per relacions econòmiques causals, que poden ser descrites per la teoria econòmica i que es podran separar o reproduir en resposta a canvis estructurals reals en les relacions econòmiques, canvis o incentius econòmics o preferències purament psicològiques.
Els economistes solen centrar-se en els canvis en les condicions econòmiques, els incentius i les relacions estructurals en les seves teories per explicar el desacoblament i el desacoblament. Després d'un important xoc econòmic, l'avanç de la tecnologia o un canvi dràstic de la política econòmica, l'economia sovint experimenta períodes d'ajustament en què les variables econòmiques (incloses les rendibilitats de diverses classes d'actius) s'ajusten a les noves condicions. Això vol dir que es poden desvincular temporalment fins que l’economia es mogui cap a un nou equilibri i els rendiments tendiran a tornar-se a combinar. Tanmateix, les noves condicions econòmiques podrien generar un nou equilibri en què les relacions entre diferents variables econòmiques es canvien de manera permanent, de manera que no hi ha garantia de que aparegui i es torni a replegar cap correlació determinada.
D’altra banda, altres economistes com els keynesians i els economistes del comportament defensen que els mercats poden comportar-se de manera irracional, per la qual cosa no hauria de ser una sorpresa quan les relacions de llarga durada –sotmetin models econòmics o per moltes dècades de dades consistents– que es descomponen durant un període. de temps. Argumenten que factors psicològics com els biaixos cognitius o els esperits animals arcans podrien endarrerir o fins i tot evitar que es puguin repetir definitivament.
El desacoblament és cada cop més comú: fins i tot la Reserva Federal ha estat molestada de tant en tant per un "conundrum" del mercat. (Per exemple, el president Alan Greenspan va ser difícil d'explicar l'estrenyiment de les taxes a curt i llarg termini enmig de la pujada dels tipus d'interès de la Fed). Tanmateix, els acadèmics i els analistes encara es preveuen que es faci un recaptament que prediu el comportament dels mercats, encara que consideri necessari ajustar contínuament els seus models per mantenir-se al dia amb les complexitats del mercat.
