Com a regla general, quan un terme financer no consisteix en res més que en un acrònim seguit d’un altre acrònim, és fàcil perdre de vista el que representa i el grau d’efecte que pot tenir en la nostra vida financera quotidiana. En el cas de ICE LIBOR, un conjunt de cartes que sona innocent té una incidència profunda en tots els préstecs que feu.
ICE LIBOR és la mitjana dels tipus d’interès que alguns dels principals bancs del món es cobren entre ells per préstecs a curt termini. Significa el tipus d’oferta interbancària d’Intercontinental Exchange London (Sí, tècnicament hauria de ser I LIOR, o potser IE LIOR, però se suposa que les consonants addicionals faciliten la seva pronunciació). Pel que fa a Intercontinental Exchange (ICE), és la companyia matriu de la Borsa de Nova York i una dotzena d’altres borses i mercats de tot el món. ICE va assumir l'administració de LIBOR a la British Bankers Association a principis del 2014. (Vegeu també "Reemplaçarà IOS LIBOR?")
LIBOR (en parla comuna, sovint es deixa caure el "ICE") com a primer pas per calcular els tipus d'interès de diversos préstecs del món. De fet, hi ha diverses BIBLIOTECES: cada matí l’ICE emet taxes de referència dels préstecs en cinc monedes per set venciments. Les monedes són el dòlar americà, la lliura esterlina, l'euro, el ien japonès i el franc suís; i els venciments són durant la nit, una setmana i 1, 2, 3, 6 i 12 mesos. Tot i que això suposa 35 lliures diferents, el que es cotitza més freqüentment és la taxa de 3 mesos en dòlar. Si escolteu algú que es refereix a la “BIBLIOTECA d’avui” sense tenir més qualificació, és segur suposar que és el tipus de dòlar de tres mesos al qual es refereix.
Les aplicacions pràctiques de LIBOR són universals. La tarifa s’inclou per nom en l’idioma estàndard de molts documents de préstecs i la seva influència va des del terreny avançat de swaps i derivats fins a preocupacions més habituals com ara préstecs i hipoteques estudiantils. Un cop aprovat, pagueu una tarifa continuada, més uns quants punts bàsics de LIBOR. Una disminució del LIBOR hauria de tenir com a resultat uns quants dòlars estalviats en qualsevol préstec domiciliari posterior, ja sigui directament o implícitament vinculat a LIBOR.
Una de les raons per les quals Intercontinental Exchange recalca l'ús del terme complet "ICE LIBOR" és que el seu càlcul avui difereix del que existia anteriorment, segons l'opinió de la British Bankers 'Association. Aleshores LIBOR es va publicar per cinc monedes addicionals i per a vuit venciments addicionals. A més, BBA va calcular la taxa examinant i mitjanant les taxes cobrades pels seus 200 bancs membres impar a tot el món. Això permetia un percentatge de consens just, o si un president influent del grup del banc influent (que, per coincidència, era el president emèrit del BBA) no hagués autoritzat números de retribució per als càlculs diaris de LIBOR. De fet, hi havia diversos bancs membres de la BBA que van conjurar taxes fora de l’èter. Després que l'escàndol es fes públic el 2012, LIBOR necessitava una nova llar.
Des que l’ICE va netejar l’habitatge de LIBOR, el nombre de bancs que contribueixen és inferior a 20. La qual cosa semblaria ser contraintenitiva i pot oferir una gran variació, tret que els bancs restants ara tinguin un incentiu més gran per ser honestos. A més, informen a un òrgan de govern amb menys tolerància per a la skullduggery.
Les tarifes rarament canvien en més d’un punt base en un dia determinat. El llibre LIBOR de 3 mesos en dòlar actual ascendeix al voltant del 0, 23%. Igual que els 34 altres LIBOR, és a dir, és a dir, és un nombre històric o molt a prop. A més, és aproximadament una vintena del nivell que el LIBOR de tres mesos tenia al començament del 2008.
Per descomptat, les tarifes gairebé per sobre de zero són les que els bancs que contribueixen a LIBOR cobren als seus millors clients; és a dir, els uns als altres. La majoria de nosaltres no som institucions que tinguin en préstec sumes en efectiu multimilionàries d'altres institucions i, per tant, tinguin dret a prendre préstecs a taxes minúscules. En els préstecs més reduïts que la majoria de nosaltres fem, des de les targetes de càrrega fins a les línies de crèdit del nostre patrimoni net, LIBOR és la subestructura del tipus d’interès real. El 29, 78% que pagueu perquè no heu llegit la lletra petita del contracte de MasterCard (MA) es calculava molt probablement respecte del nivell que LIBOR tenia quan sol·licitàu la targeta.
En què es diferencia LIBOR d'altres punts de referència importants, com ara la taxa de fons federals proclamada per la presidenta del Consell de la Reserva Federal, Janet Yellen? Bé, aquest últim s’anuncia cada poques setmanes en lloc de diàriament. Així mateix, la taxa de fons federals és un instrument de la política monetària d'un país. Quan la Fed decideix que el moment és oportú per augmentar o disminuir l'oferta monetària o la seva taxa de creixement, rebaixar o augmentar la taxa de fons federals és una manera de fer-ho. Mentrestant, la LIBOR és, evidentment, d’àmbit internacional i, suposadament, és més una mètrica del tipus d’interès que del banc central d’un país que hauria de ser.
D'altra banda, ambdues taxes es basen, en realitat, en l'opinió que en dades dures. Si això sona massa cínic, no ho és. A efectes de calcular el LIBOR, l’ICE envia un qüestionari als bancs membres que inclou la següent consulta oberta, subjecta als capritxos de l’enquestat:
A quina tarifa podríeu demanar prestats fons, ho vau fer sol·licitant i després acceptant ofertes interbancàries en una mida raonable del mercat just abans de l’hora de Londres?
Per tant, la composició de ICE LIBOR està condicionada a l'objectivitat de que els empleats bancaris tinguin l'encàrrec de respondre la pregunta. L’ICE fins i tot reconeix que deliberadament manté la definició de “mida raonable del mercat” sense definir i ambigua.
En funció de la moneda implicada, entre els 11 i els 18 bancs membres respon a la pregunta de l’ICE. A continuació, l’ICE classifica els càlculs dels tipus dels bancs, descarta els quàntils superior i inferior i agafa la mitjana de les tarifes restants de 5 a 10. Presto, el resultat és un nombre que no només té un efecte sobre els préstecs que feu, molt allunyats dels centres financers del món, sinó que serveix de clau d’objectiu per a posteriors moviments dels tipus d’interès.
La línia de fons
L’escàndol BBA gairebé va suposar la fi de LIBOR. Afortunadament, un nou organisme administratiu i un procés racional i transparent per al càlcul de LIBOR han mantingut aquesta família de tipus d'interès rellevants. Atès que hi ha una necessitat inconfusible d’un conjunt global de tipus d’interès de referència per a cinc de les monedes més cotitzades i amb més extensió del món, ICE LIBOR continuarà sent rellevant (i aplicable als prestadors i als prestataris diaris) durant els propers anys.
