Què és una arengada vermella?
Una arengada vermella és un prospecte preliminar presentat per una empresa a la Comissió de Valors i Valors (SEC), generalment en relació amb l’oferta pública inicial (OIP) de l’empresa. Un prospecte d’arengada vermella conté la major part de la informació relativa a les operacions i perspectives de l’empresa, però no inclou detalls clau del problema de seguretat, com ara el seu preu i el nombre d’accions ofertades.
Com funciona una arengada vermella
Un prospecte d’arengada vermella pot referir-se al primer fulletó presentat a la SEC així com a una varietat d’esborranys posteriors creats abans d’obtenir l’aprovació per a la publicació pública. Per considerar-lo apte per a l'alliberament, la SEC ha de revisar minuciosament un prospecte d'arengada vermella per assegurar-se que la informació continguda en ella no inclou falsificacions o declaracions intencionades o incidentals que violin qualsevol llei o normativa. La SEC també pot notar qualsevol fallada de divulgació de la informació requerida.
El terme "arengada vermella" deriva de la negreta declaració en negre a la pàgina de portada del prospecte preliminar. L'exclusió de responsabilitat estableix que una declaració de registre relativa als títols que s'ofereixen s'ha presentat a la SEC, però encara no s'ha fet efectiva. És a dir, la informació que conté el fulletó és incompleta i es pot canviar. Així, és possible que els títols no es puguin vendre i l’oferta per comprar no es podrà acceptar abans de fer efectiva la declaració de registre. L’arengada vermella no indica un preu ni una mida d’emissió.
Una vegada que la declaració de registre es faci efectiva, l’empresa difon un prospecte final que conté el preu final d’IPO i la mida d’emissió. Les expressions d’interès es converteixen a comandes de l’emissió a l’opció del comprador. El termini mínim entre la presentació de declaracions de registre i la seva data d’efectivitat és de 15 dies. La SEC no aprova els valors, sinó que simplement s’assegura que tota la informació rellevant es divulga al compte de registre.
Una arengada vermella és un document preliminar presentat a la SEC que nota que s’ha presentat una oferta de seguretat però encara no és efectiva.
Beneficis d'una arengada vermella
Un prospecte d’arengada vermella pot funcionar com a font d’informació sobre una oferta potencial que actualment està sent elaborada per una empresa determinada. Les versions del prospecte que no hagin estat completament revisades pel SEC poden presentar una empresa "massa" favorablement. Aquesta vista pot ser ajustada un cop la SEC hagi sol·licitat revisions abans de l'aprovació final.
El prospecte de l’arengada vermella conté informació substancial sobre l’empresa, així com informació sobre l’ús previst dels ingressos de l’oferta, potencial de mercat del seu producte o servei, estats financers, detalls sobre personal de gestió pertinent i accionistes principals actuals, pendents de litigi i altres detalls pertinents.
Punts clau
- Una arengada vermella és un prospecte preliminar presentat a la SEC, generalment en relació amb una OIP, exclou detalls clau de l’emissió, com ara el preu i el nombre d’accions ofertades. El document estableix que s’ha presentat una declaració de registre a la SEC, però és encara no és efectiva. La informació en una arengada vermella pot canviar i la SEC només es garanteix que es divulgui tota la informació adequada.
Exemple d'un arengada vermella
Facebook Inc. va presentar una arengada vermella, que era essencialment un Formulari S-1 amb una revelació. L'exclusiva declaració "vermella" a l'arxiu de Facebook de l'1 de febrer de 2012 va llegir:
"La informació d'aquest prospecte no està completa i es pot canviar. Ni nosaltres ni els accionistes venedors podrem vendre aquests títols fins que no sigui efectiva la declaració de registre presentada a la Comissió de Valors i Valors. Aquest prospecte no és una oferta per vendre aquests títols i ni nosaltres ni els accionistes venedors sol·licitem ofertes per comprar aquests títols en qualsevol estat on l'oferta o la venda no estigui permesa."
