Què és el Short Covering?
La cobertura curta es refereix a la compra de títols prestats de nou per tancar posicions curtes obertes amb un benefici o pèrdua. Requereix la compra de la mateixa seguretat que inicialment es venia a curt termini, ja que el procés consistia en el préstec de la seguretat i la venda al mercat. Per exemple, un comerciant ven 100 accions curtes de XYZ a 20 dòlars, en funció de l'opinió que aquestes accions es baixaran. Quan XYZ declina a 15 dòlars, el comerciant torna a comprar XYZ per cobrir la posició curta, reservant un benefici de 500 dòlars de la venda. Aquest procés també es coneix com "comprar per cobrir".
Coberta curta
Punts clau
- L’interès curt fa referència al nombre d’accions venudes a cort com a percentatge del total d’accions pendents. El percentatge d’interès curt (SIR) es calcula com a accions totals venudes curtes, dividides en el volum de negociació mitjà diari de la seguretat. El risc de cobertura curta, és a dir, si o no, la seguretat estarà sotmesa a una breu compressió, es pot avaluar per un interès curt i pel SIR.
Com funciona la cobertura curta?
És necessària una cobertura curta per tancar una posició curta oberta. Una posició curta serà rendible si es cobreix a un preu inferior a la transacció inicial i comportarà una pèrdua si es cobreix a un preu superior al de la transacció inicial. Si es produeix una gran cobertura de curta durada en una seguretat, es pot produir una compressió curta, en què els venedors curts es veuen obligats a liquidar posicions a preus progressivament més alts.
La cobertura curta també pot produir-se involuntàriament quan una acció amb un interès curt molt elevat està sotmesa a un "buy-in". Aquest terme fa referència al tancament d'una posició curta per part d'un corredor de borsa quan el capital és extremadament difícil de prendre en préstec i els prestamistes ho exigeixen. Sovint, això ocorre en accions menys líquides amb menys accionistes.
Com més gran sigui la proporció d’interès curt i d’interès curt, més gran és el risc que es pugui produir una cobertura curta de manera desordenada. El recobriment curt és generalment responsable de les etapes inicials d’una manifestació després d’un mercat d’ors llargs o d’una disminució prolongada d’un estoc o d’una altra garantia. Els venedors curts solen tenir períodes de retenció a curt termini que els inversors amb posicions llargues, a causa del risc de pèrdues de fugida en una forta rendibilitat. Com a resultat, els venedors de curta durada solen cobrir vendes curtes en signes de canvi del sentiment del mercat o de les fortunes de la seguretat.
Exemple de revestiment curt
Penseu que XYZ té 50 milions d’accions pendents, 10 milions d’accions venudes a curt i mitjà volum de negociació diària d’1 milió d’accions. XYZ té un interès curt del 20% i un SIR de 10, tots dos força elevats, cosa que suggereix que una cobertura curta podria ser difícil.
XYZ perd terreny durant un nombre de dies o setmanes, fomentant una venda encara més curta. Un matí abans de l’obertura anuncien un client important que augmentarà molt els ingressos trimestrals. XYZ bruta més a la campana d’obertura, reduint els beneficis del venedor curt o afegint pèrdues. Alguns venedors curts volen sortir a un preu més favorable i es mantenen fora de la cobertura, mentre que altres venedors curts surten de les posicions de manera agressiva. Aquest recobriment curt i desordenat obliga a XYZ a dirigir-se més amunt en un bucle de retroalimentació que continua fins esgotar la compressió curta mentre els venedors curts que esperen una reversió beneficiosa comporten pèrdues encara més grans.
