Què significa la base breu?
Breu, la base fa referència a la compra simultània d’un contracte de futurs i a la venda de l’actiu subjacent al mercat spot per tal de cobrir la seva apreciació futura.
Punts clau
- En breu, la base fa referència a la compra simultània d’un contracte de futurs i a la venda de l’actiu subjacent al mercat spot per cobrir la seva apreciació de preus futurs. L’estratègia bàsica del benefici del curt és que es bloqueja en el preu, de manera que un augment de les mercaderies. el preu en una data posterior no afectarà el comerciant. Un llarg setge vol restringir la base quan se n'acaba la base.
Comprendre les bases breus
El risc de base és la variació entre el preu spot d'una mercaderia lliurable i el preu dels contractes futurs d'aquesta mercaderia amb la durada menor fins al venciment. No es pot evitar si es vol cobrir la seva exposició a la volatilitat dels preus adversos, tot i que es pot mitigar fins a cert punt. Aquest és, en essència, l’objectiu de la llarga hedger quan “escassen la base”.
En oposició a una cobertura curta, escurçar la base implica que l'inversor prendrà una posició curta en la mercaderia i una posició llarga en el contracte de futur. La hedger comercial desplega aquesta estratègia de futurs per bloquejar un futur preu de caixa, i per tant elimina la incertesa de l'augment de preus que afectaria el seu compromís futur de lliurar la matèria subjacent. Aquest tipus de hedger vol restringir la base, ja que això reduirà el preu real efectiu de compra d'aquesta mercaderia en una data posterior.
L’avantatge de l’estratègia bàsica de curt termini és que s’inclou en el preu, de manera que l’augment del preu de les mercaderies en una data posterior no afectarà el comerciant. Per exemple, un fabricant, que utilitza cotó com a matèria primera, preveu que necessiti una certa quantitat en un moment definit en el futur. El cotó a compte, o el preu en efectiu, del cotó és de 3, 50 dòlars i el preu contractat de futurs especificat és de 2, 20 dòlars. Per protegir-se de l’augment del preu quan hauran de comprar-lo, compra el contracte de futurs cotons a 2, 20 dòlars.
Els preus futurs reflecteixen el preu de la mercaderia física subjacent. Molts futurs tenen un mecanisme per al lliurament físic. Per tant, el comprador d'un contracte de futur té el dret de presentar-se per lliurar la mercaderia i el venedor ha d'estar preparat per lliurar-se en una posició curta que es mantingui fins al termini de lliurament. Tot i això, la majoria de contractes futurs es liquiden abans del lliurament. Només un nombre reduït passa pel procés de lliurament real. Els contractes futurs amb èxit depenen de la convergència, el procés pel qual els preus futurs convergeixen amb els preus físics a la data de caducitat del contracte de futurs.
Short the Basis vs. Long the Basis
El comerç de bases és una estratègia que utilitzen els ascensors (i alguns agricultors) que busquen aprofitar els diferencials de bases favorables aprofitant la diferència entre els preus en efectiu i futurs. Els ascensors de cereals compren i venen gra durant tot l'any. Quan els ascensors es comprometen a adquirir blat de moro als agricultors al mercat local, els ascensors també vendran futurs propers a la data de lliurament en efectiu per cobrir-se. Quan els ascensors es comprometen a vendre blat de moro a un comprador, també compren futurs amb dates de caducitat properes a la data de lliurament en efectiu per cobrir-se.
Moltes zones de tot el país tenen èpoques de l'any quan la base és baixa i quan la base és alta. Si enteneu el vostre mercat local, hi ha moments a l'any en què els agricultors i els ascensors poden voler ser "Long the Basis" (Efectiu llarg, futurs curts) o "Short the Basis" (Cash curt, futurs llargs). Els comerciants de base semblen ser llargs quan la base és baixa en el seu mercat local i semblen ser curts quan la base sigui alta en els seus mercats locals.
