DEFINICIÓ de Cupó curt
Un cupó curt és un pagament realitzat en una fiança en un interval de temps més curt del que és normal per a l'obligació. Molt sovint, un cupó curt és el primer cupó d'un vincle. S'utilitza un cupó curt si l'emissor desitja efectuar pagaments en determinades dates, per exemple, el 30 de juny i el 31 de desembre, en lloc simplement després d'un determinat interval des de quan es ven al mercat primari.
BREAKING DOWN Cupó curt
Als Estats Units, els pagaments de cupons es fan habitualment semestralment, és a dir, cada sis mesos. Un cupó curt fa referència als pagaments d’interès sobre una fiança durant un període inferior als sis mesos estàndard. Aquests pagaments solen aplicar-se al primer pagament de cupó després de l'emissió d'un vincle. Els pagaments posteriors després del primer pagament d’interessos es distribueixen després del cicle semestral normal. Per exemple, suposem que es va emetre una obligació de cinc anys el 15 de març de 2017. L’obligació consisteix en pagar cupons dues vegades a l’any el 15 de maig i el 15 de novembre, cada any fins que madura. La seva primera data de pagament està prevista per al 15 de maig de 2017. En aquesta data, l’inversor rebrà els interessos que s’han acumulat des de la data d’emissió fins a la data de pagament, és a dir, del 15 de març al 15 de maig, que és inferior a sis mesos. De fet, aquest pagament d’interessos només cobreix dos mesos. No obstant això, els pagaments de cupó posteriors seran pagats normalment i íntegrament, després del període de sis mesos convencional.
El cupó curt es calcula des dels interessos acumulats a pagar des de la data d’emissió fins al primer pagament del cupó. Per a la primera quota d’interès, l’inversor rebrà un cupó proporcional a la seva maduresa. Continuant amb el nostre exemple anterior, suposem que el tipus d’interès de l’obligació és del 4% i el valor nominal és de 100.000 dòlars. El recompte de dies comprès entre el 15 de març (data d’emissió) i el 15 de maig (data de cupó) és 61. El període de sis mesos o el període de referència fins a la data de pagament (del 15 de novembre del 2016 al 15 de maig del 2017) té 181 dies. El cupó que es pagarà el 15 de maig es pot calcular com a:
(61/181) x (0, 04 / 2) x 100.000 $ = 674, 03 $
En funció de la curta durada del cupó, l’interès meritat fa una diferència en el valor de l’obligació en el moment de l’emissió, que es reflecteix en el preu d’oferta.
En alguns països, la norma és fer pagaments de cupó només una vegada a l'any. El calendari en què es realitzen els pagaments de cupons no afecta generalment els rendiments, ja que el preu d'una obligació s'ajustarà ràpidament de manera que el rendiment efectiu de qualsevol emissió es pugui comparar amb bons similars del mercat. Tanmateix, els horaris de pagament inusuals, com els que no es realitzen pagaments durant diversos anys, poden requerir un rendiment més efectiu per atraure els compradors.
