El món financer està ple d’argot que a la majoria de la gent no li importa aprendre. Només cal veure el mercat de bons i escoltarà paraules com cupó, difusió, pregunta, rendiment, rendiment fins a venciment, descompte, paritat i molt més. N’hi ha prou per fer que no vulgueu tornar a mirar el mercat. Afortunadament, hi ha assessors financers que aprenen l'argot i que ho interpreten. Però hi ha algunes coses, com ara l’aixetament i la reducció quantitativa, que poden afectar dràsticament la vostra cartera.
Què és la facilitat quantitativa?
El relaxant quantitatiu més popular, anomenat QE per resumir, va tornar el 2009. La majoria de persones la coneixien com la Llei de recuperació i reinversió americana o més simplement: el paquet d’estímuls.
El seu funcionament és que quan l’economia s’alenteix, la Reserva Federal s’uneix per tal de trobar solucions per evitar un enorme desplom del mercat (o frenar el que ja està passant). Una forma de fer-ho és reforçar l’economia donant diners a tots. Aquests diners addicionals es gasten, es presten, s’estalvien i s’utilitzen per augmentar el flux de caixa. Les empreses reben un tret de sortida perquè la gent gasta diners; al seu torn, necessiten comprar més subministraments perquè els fabricants rebin un impuls perquè tenen més negocis. Tot plegat, l’economia torna a avançar en la direcció correcta.
Però el QE és molt més profund que donar diners als ciutadans. Adopta moltes formes, com el QE2, on la Fed va comprar 600 milions de dòlars en Tresoreria nord-americana. O potser considereu el QE3 on la Fed està comprant valors avalats per hipoteca per intentar ajudar al mercat immobiliari. Es tracta de programes immensos que passen en gran mesura desapercebuts per la població general, però els seus efectes no passen desapercebuts.
Què és Tapering?
Quan la Fed està aportant diners a l’economia, la vida sembla bastant bona. Tothom té diners, les empreses estan en auge i les coses van fluint. Però mai no es pretén que siguin solucions a llarg termini, i poden arribar a ser molt perilloses per al valor del dòlar si es deixa massa temps. També poden ser molt perillosos si es tallen massa ràpidament. Per alleujar la preocupació, la Fed reduirà el seu programa de compra d’obligacions, que s’anomena "disminuir".
En lloc d’aturar de forma sobtada els seus programes d’alimentació, la Fed els abocarà lentament. Suposem que aquest any compren 10 mil milions de dòlars de valors, i que l’any que ve compren un valor de 8.000 milions de dòlars, etc. fins que no aporten diners a l’economia i es poden donar suport. Sona bé al paper, però de vegades no funciona tan bé.
Llançar un tàntric cònic
Probablement heu sentit que els mercats borsaris i borsaris són més aviat escabrosos. Són reactius i, en general, no són un bon indicador de salut econòmica. El que passa després que la Fed comenci a disminuir la flexibilització és només això: una resposta reactiva a alguna cosa que pot ser dolenta.
El 2013, la Fed va desactivar un dels seus programes QE (o més aviat va desconectar-lo). Quan es va anunciar aquesta notícia, la gent va entrar en pànic i els diners van començar a sortir al mercat de bons. El resultat va ser que els rendiments dels bons van augmentar notablement. Des de llavors, les coses s’han anivellat i els inversors s’han adonat que no hi havia necessitat d’un pànic massiu.
Ara, estem preparats per un segon Taper Tantrum. Hi ha moltes especulacions que la Fed augmentarà els tipus d'interès. El tipus primari, fixat per la Reserva Federal, determina quina quantitat de bancs es pot prestar o prestar entre si i l’un de l’altre, i la taxa d’interès del consumidor està directament lligada a la taxa primària. Com més alta sigui la taxa principal, més persones han de gastar en préstecs.
Si la Fed augmenta les taxes (alguns experts diuen que ja és hora, mentre que d’altres diuen que no podran ser a causa de la inestabilitat econòmica), esperen que el mercat llenci un Taper Tantrum. Voldrien evitar que es repeteixi el tímid que es va produir el 2013, però és possible que això no sigui possible.
En realitat, quan augmenten les taxes, potser no aquest any, però probablement en els propers dos anys, el mercat reaccionarà. Els diners sortiran del mercat de bons, els rendiments augmentaran i els inversors es preguntaran si ens endinsem en una altra recessió. El més probable és que el que passarà és que després d’uns mesos d’especulació es afirmi que el cel està caient, i que les coses tornaran a la normalitat (llevat d’altres factors externs).
Hauríeu de tenir por al tàntrum cònic?
La resposta a si haureu de tenir por o no al Tantrum Taper és: això depèn. No importa el que passi, el mercat reaccionarà davant un augment de la tarifa principal. Els que intentin obtenir préstecs no estaran contents que estiguin bloquejats amb una taxa d’interès més elevada i el mercat de les obligacions observarà grans fluctuacions de preus i rendiments. Tanmateix, la vostra cartera individual dependrà de com s’inverteixi i quins siguin els seus objectius.
La línia de fons
Pot ser que aquest tàntric tanic no arribi a bon port. Si la Fed pot esbrinar una manera d’augmentar els tipus d’interès i mitigar els efectes, gairebé no s’entendrà l’augment. Però la probabilitat d'això és bastant petita.
La vostra millor aposta és vigilar la marxa de les coses, tenir un pla sòlid de què fer i actuar ràpidament quan ho faci. Però eviteu invertir en emoció; gairebé sempre perds en aquests casos.
