Què és un vincle assequible?
Un bons solapable està avalat per un fons que destaca diners per assegurar que l’emissor realitzi pagaments de capital i d’interès. Les empreses han de divulgar les seves obligacions obligatòries de cobertura a través dels seus estats financers corporatius i el seu prospecte. Com que els emissors van deixar de banda els diners del seu fons d’enfonsament per reemborsar els diners que es deuen en funció del valor nominal de l’obligació, si els tipus d’interès se situen per sota del tipus nominal de l’obligació, l’empresa pot tornar l’import total o parcial de l’import degut i refinançar el saldo restant.
Explicació de bons sinkables
Les empreses i els municipis poden crear fons per a l’abonament dels bons en quotes i reduir els pagaments d’interessos com a manera d’estalviar diners. Per exemple, Corporation A emet 20 milions de dòlars en bons amb un venciment de 20 anys. El negoci crea un fons d’enfonsament de 20 milions de dòlars i un calendari de trucades per als propers 20 anys. A la data d'aniversari de l'emissió de cada fiança, la companyia retira un milió de dòlars del fons d'enfonsament i truca el 5% dels seus bons. Com que el fons d’enfonsament aporta estabilitat al procés d’amortització, les agències de qualificació valoren els bons com a AAA i redueixen el tipus d’interès del 6, 3% al 6%. La corporació estalvia 120.000 dòlars en pagaments d’interessos el primer any i diners addicionals després.
La millora de la protecció de reemborsament que ofereixen els fons d’enfonsament és atractiva per als inversors que busquen més estabilitat. Tanmateix, els inversors poden tenir preocupacions sobre els bescanvis de les obligacions abans del venciment, ja que els inversors poden perdre la seva rendibilitat per interessos.
Rendiment a la vida mitjana
Com que els bons enfonsats solen tenir una durada menor que la seva data de venciment, els inversors poden calcular el rendiment de les obligacions a la vida mitjana quan es determini si es vol adquirir una obligació enfonsable. El rendiment a la vida mitjana té en compte el temps que pot tenir una fiança abans de la jubilació i quants ingressos pot obtenir l'inversor. El rendiment a la vida mitjana també és important quan els bons amb fons de fons s’estan negant per sota de la mateixa quantitat, ja que la compra de bons proporciona una mica d’estabilitat de preus.
Exemple d’un vincle enfonsable
El març de 2016, Empresa Mocambicana de Atum SA, o Ematum, una empresa de pesca de tonyina estatal de Moçambic, va sol·licitar canviar 773, 5 milions de dòlars de bons enfonsables per títols a llarg termini com a manera de reduir les despeses d’interès anuals. El rendiment dels bons ha disminuït un 2, 4% mentre que els preus han augmentat un 4, 9%. El govern va reeditar els bons amb venciment el 2023, tres anys després que els bons jubilats s'havien madurat.
Després que Ematum realitzés pagaments de capital i interessos, la companyia preveia tenir 697 milions de dòlars en bons pendents, amb la qual cosa es produiria una amortització positiva. Tot i això, Standard & Poor va veure l'extensió de la data de reestructuració i venciment d'una manera similar a la predeterminada i preveia reduir la qualificació de B de les obligacions.
