Què és l’Índex SKEW?
L’índex SKEW és una mesura del risc potencial en els mercats financers. Igual que l’índex VIX, l’índex SKEW pot ser un servidor intermediari per al sentiment i la volatilitat dels inversors. L’Index Skew mesura el risc de cua percebut en l’S&P 500. El risc de cua és una variació del preu del S&P 500 o d’un estoc que el situaria a qualsevol dels extrems de la cua o als extrems de la corba de distribució normal. Aquests canvis de preus solen tenir una probabilitat baixa.
Comprensió de l’índex SKEW
L’índex SKEW es calcula utilitzant opcions de S&P 500 que mesuren el risc de cua: retorna dues o més desviacions estàndard de la mitjana, en rendiments S&P 500 durant els propers 30 dies. La diferència principal entre el VIX i el SKEW és que la VIX es basa en la volatilitat implícita al voltant del preu de la vaga (ATM) al mateix temps, mentre que SKEW considera la volatilitat implícita de les vagues fora de diners (OTM).
Els valors de SKEW generalment oscil·len entre 100 i 150, quan més gran sigui la qualificació, més alt és el risc percebut de cua i la possibilitat que es produeixi un esdeveniment de cigne negre. Una qualificació de SKEW de 100 significa que la distribució percebuda de rendiments de S&P 500 és normal i, per tant, la probabilitat d’un retorn anterior és petita.
Concretament, l’índex mesura el pendent de la volatilitat implicada, que es pot expressar aleshores com la probabilitat d’una desviació estàndard de dos o fins i tot tres del S&P 500 durant els propers trenta dies. Es pot utilitzar una variació per ajudar a determinar el risc.
Per entendre com l’Índex SKEW es tradueix en risc, considereu que cada moviment de cinc punts de l’Índex SKEW suma o resta al voltant d’1, 3 o 1, 4 punts percentuals al risc d’una desviació de dos estàndards. De la mateixa manera, un moviment de cinc punts a l'índex suma o resta aproximadament 0, 3 punts percentuals a un moviment de desviació de tres estàndards.
L’índex augmenta la consciència general del mercat entre els inversors. A mesura que el pendent de la volatilitat implícita augmenta, augmenta l’Índex SKEW, que indica que un esdeveniment de Cigne Negre és cada cop més probable, però no que es produeixi realment.
A la pràctica, l’índex SKEW ha estat un indicador deficient de la volatilitat borsària. L’escriptor financer Charlie Bilello va observar dades de les caigudes més grans d’un dia en l’S&P 500 i l’índex SKEW precedents a aquestes caigudes. "Tornant al 1990, cap dels pitjors descensos tenia un índex SKEW el mes anterior que es trobava dins del 5% superior dels valors històrics. Així, quan el risc real de cua estava present, SKEW no ho va predir", va dir Bilello.
