Moviments importants
El valor del dòlar nord-americà ha baixat durant tot el mes, mentre els operadors s’han estat preparant perquè el Comitè del Mercat Obert Federal (FOMC) retalli els tipus d’interès un parell de vegades durant la segona meitat del 2019, però la davallada s’ha accelerat aquesta setmana passada.
L’índex del dòlar nord-americà, que compara el valor del dòlar nord-americà (USD) amb una cistella de monedes, inclosos l’euro (EUR), la lliura britànica (GBP), el ien japonès (JPY) i el franc suís (CHF) - havia estat consolidant-se en una falca de tendència a l’alça durant un any. Tot això va acabar aquesta setmana quan es va desglossar l'índex gràcies a la consecució del suport.
Normalment, quan el banc central d’un país comenci a avançar cap a una política monetària més acomodable, el valor de la moneda d’aquest país començarà a debilitar-se en comparació amb altres monedes. Sembla ser el que passa aquí.
Si bé el valor del dòlar continua sent fort en comparació amb el que era abans de la seva pujada forta a finals del 2014 i principis del 2015, aquest rebut podria ser bo per a algunes grans empreses multinacionals que generen molts ingressos a l'estranger. Quan el valor del dòlar és més fort, les empreses aconsegueixen menys pes per obtenir els beneficis obtinguts a l'estranger, ja que el tipus de conversió funciona contra ells quan repatriuen els diners als Estats Units. Per contra, quan el valor del dòlar és més feble, les empreses treuen més profit dels seus beneficis generats a l'estranger perquè el tipus de conversió funciona a favor.
Per exemple, si una empresa genera beneficis a Europa d’un milió d’euros quan el tipus de canvi EUR / USD és d’1, 25 (com ho va ser a principis del 2018), l’empresa pot reclamar beneficis per 1, 25 milions de dòlars quan repatria els diners perquè 1 € és igual. fins a 1, 25 dòlars. Tanmateix, si una empresa genera beneficis a Europa d’un milió d’euros quan el tipus de canvi EUR / USD és d’1, 10 (com es feia al maig), l’empresa només pot reclamar beneficis per 1, 10 milions de dòlars quan repatria els diners perquè només 1 € és igual. fins a 1, 10 dòlars.
Vigileu si les empreses que generen molts ingressos a l'estranger, com eBay Inc. (EBAY), McDonald's Corporation (MCD) i Mondelez International, Inc. (MDLZ), podran beneficiar-se si el USD continua disminuint.
S&P 500 vs. Russell 2000
El S&P 500 va accelerar la seva retirada del seu màxim nivell històric, ja que dos membres de la FOMC han decebut els comerciants amb els seus comentaris sobre la política monetària avui.
La decepció va començar quan James Bullard, president del Banc de la Reserva Federal de Sant Lluís, va sorprendre Wall Street en disminuir el potencial que la FOMC retallés la taxa dels fons federals en 50 punts bàsics (0, 50%) a la reunió de juliol, una idea que havia agafat vapor. Segons el CME FedWatch Tool, els comerciants tenien un preu del 42, 6% de reducció de 50 punts bàsics al juliol d’ahir. Des d’avui, els comerciants han tornat a retrocedir aquestes probabilitats fins al 35, 4%.
Per no quedar-se en excés, el president de la Fed, Jerome Powell, va llançar la seva manta humida sobre l'especulació dels tipus d'interès dient: "estem conscients que la política monetària no hauria de reaccionar de manera excessiva a cap punt de dades individual ni a una tendència del sentiment a curt termini". Tot i que aquesta afirmació no descarta, certament, el potencial de reduccions de tipus futures, n'hi ha prou amb desencadenar una ràpida de beneficis.
Els comerciants ja estaven preocupats per augmentar les tensions entre els Estats Units i l’Iran i que la reunió del president Trump amb el president Xi Jinping a la cimera del G-20 no resoldria la guerra comercial entre els dos països. Ara elimineu l’exuberant esperança que el FOMC hi anava a salvar el dia i estalvies amb agressius talls de tarifa i, a Wall Street, podreu continuar venent.
:
Dòlar fort: avantatges i desavantatges
Com es corresponen els preus dels valors dels Estats Units amb el valor del dòlar nord-americà
Com es beneficien les empreses nord-americanes quan cau el dòlar
Indicadors de risc: TNX
Després d'un rebot important el passat divendres, el rendiment del Tresor de deu anys (TNX) ha tornat a girar al revés. Per primera vegada des del 8 de novembre de 2016, el TNX ha tancat per sota del 2%. Això és una confirmació més que els operadors preveuen no només un període prolongat de tipus d'interès baixos, sinó també el potencial d'una desacceleració econòmica i una caiguda del mercat de valors.
Els comerciants solen adquirir Tresoreria –que empenta els preus del Tresor més alts i els rendiments inferiors– quan preveuen que el FOMC retallarà els tipus i quan preveuen que els preus de les accions podrien sotmetre a pressió. A hores d'ara, pràcticament no és una conclusió prèvia que el FOMC ha de retallar els tipus d'interès durant els propers sis mesos. L’única pregunta és per quant.
El que no sabem és què passarà amb l’economia dels Estats Units i el S&P 500 durant aquest mateix període de temps. És difícil queixar-se de l’índex que arriba a assolir els màxims històrics, però els comerciants encara es mostren nerviosos per un potencial rebot. Vigileu que el TNX continuï sent baix per al futur previsible.
:
Comprensió dels diferents tipus de rendiments de bons
Com poden influir els rendiments dels bons al mercat de valors?
Comprendre els preus i els rendiments dels bons
Línia inferior - Assumpció de beneficis
Si la incertesa encara gira entorn de Wall Street, no m'estranyaria que es guanyessin més beneficis a mesura que ens acostem a les vacances del Dia de la Independència. Tot i això, és important recordar que la captació de beneficis no ha de suposar un nou rebot baratista. Es preveu més consolidació.
