Què és la subscripció?
La sobreinscripció és el terme per a què la demanda d’accions d’IPO és superior al nombre d’accions emeses. Quan un nou problema de seguretat està subscrit, els subscriptors o altres que ofereixen la seguretat poden ajustar el preu o oferir més títols per reflectir la demanda superior al previst.
Comprensió d'IPO amb subscripció
L’oferta de seguretat sobre subscrita sovint es produeix quan l’interès d’una oferta pública inicial (IPO) de valors supera el nombre total d’accions emeses per l’empresa subjacent. El grau d’insubscripció es mostra com a múltiple, com ara "ABC IPO sobreinscrit en dues ocasions". Una múltiple dues vegades significa que hi ha el doble de demanda d’accions que l’emissió programada.
Els preus de les accions s’estableixen intencionadament a un nivell que idealment vendrà totes les accions. Els subscriptors d'una OIP generalment no volen deixar-se a menjar. Si hi ha més demanda d’IPO que hi ha oferta (creant escassetat), es podrà cobrar un preu més elevat per als títols, amb la qual cosa es generarà més capital per a l’emissor. Tanmateix, les accions d’IPO sobrescrites sovint són molt baixes fins a cert punt per permetre que el comerç pop post-IPO i la negociació robusta continuïn generant expectació al voltant del problema. Les empreses deixen una mica de capital sobre la taula, però encara poden agradar als accionistes interns donant-los una plusvàlua en paper encara que hagin quedat bloquejats en un període de tancament.
Exemple de valors sobre subscrits
A principis del 2012, els analistes van indicar que la tan esperada IPO de Facebook, buscant recaptar uns 10.6 mil milions de dòlars venent més de 337 milions d’accions de 28 a 35 dòlars per acció, podria generar un interès tan important per part dels inversors que podria conduir a una OIP sobre subscrita. Tal com es va pronosticar, l'interès dels inversors, que va arribar a l'IPO el 18 de maig de 2012, va demostrar que hi havia més demanda d'accions de Facebook de la que estava oferint la companyia.
Per aprofitar l’IPO sobrescrit i satisfer la demanda dels inversors, Facebook va proporcionar no només més accions (421 milions enfront de 337 milions) als inversors, sinó que també va elevar el rang de preus fins a $ 38 a $ 38 per acció. En efecte, Facebook i els seus subscriptors van augmentar tant l’oferta com el preu de les accions per satisfer la demanda i disminuir la despesa de títols. Com a resultat, Facebook va recaptar més capital i va fer una valoració més alta.
Beneficis i despeses de valors sobre subscrits
Quan els títols se subescriuen, les empreses poden oferir més dels títols, augmentar el preu de la seguretat o participar en alguna combinació dels dos per satisfer la demanda i obtenir més capital en el procés. Les empreses gairebé sempre contenen una gran part d’accions per permetre futures necessitats de capital i incentius en la gestió, de manera que hi ha una reserva de mida adequada que s’hi pot afegir si s’intenta que una OIT estigui mal subscrit. Més capital és bo per a una empresa, per descomptat. Tanmateix, els inversors han de pagar preus més alts i poden sortir de preus si els preus pugen per sobre de la voluntat de pagar.
