Què és un quadre d'estil?
Les caixes d'estil són un esquema de classificació de fons mutus creat per la firma d'anàlisis financeres Morningstar, Inc., que està dissenyat per representar visualment les característiques d'inversió de les accions i fons mutus. Les caixes d'estil proporcionen una representació gràfica de les categories d'inversió tant per a inversions de renda fixa com en capital. Una caixa d'estil és una eina valuosa que poden utilitzar els inversors per determinar l'assignació d'actius. Hi ha caixes d’estil lleugerament diferents que s’utilitzen per a inversions de renda variable i de renda fixa.
Punts clau
- Un quadre d'estil és una representació gràfica de les característiques d'una inversió. El proveïdor de recerca de serveis financers Morningstar, Inc. va popularitzar aquesta eina situant-la al costat del seu popular sistema de qualificació de fons mutus. Les caixes d'estil es distingeixen principalment per inversions de renda fixa i inversions mútues. fons.
Com funcionen les caixes d’estil
Les caixes d’estil s’utilitzen principalment per a accions i fons mutus. Es construeixen com una reixa de nou quadrats amb un eix horitzontal i vertical.
Accions i fons de valors
Per a accions i fons borsaris, l’eix vertical del quadre d’estils gràfics capitalitza borsària i es divideix en tres indicadors de mida de l’empresa: gran, mitjana i petita. L’eix horitzontal varia lleugerament per les accions i els fons mutuos. L’eix horitzontal busca representar estils de creixement i valor. El quadre d'estil d'estoc classifica les existències individuals per creixement, valor i nucli. El quadre d'estil de fons de fons mutu classifica les accions individuals per valor, creixement i barreja (que representa una combinació tant de valor com de creixement). Sovint es denomina caixa d'estil del patrimoni net.
En conjunt, els eixos verticals i horitzontals es poden utilitzar per classificar un fons mutu en una de les nou categories:
- Valor granMel·lusió creixentCreixement elevatValor migCel·lusió migCreixement migCalor pocMel·lumina petita Creixement petit
Aquest sistema de classificació és útil en determinar com una inversió s’encaixa en una determinada cartera d’inversions des d’una perspectiva d’assignació d’actius. Alguns inversors l'utilitzen per trobar un fons per a cada categoria, mentre que d'altres es centren en àrees específiques. Per exemple, un inversor agressiu podria centrar-se principalment en fons de petita capitalització o fons de creixement. Tot i així, la col·locació d'un fons a la caixa d'estil no només és útil per seleccionar inversions. També és útil a llarg termini on es poden utilitzar dades de la caixa d’estil històric per verificar la coherència de les participacions de la cartera.
A més dels fons de renda interna, també hi ha disponible un quadre d'estil de capital internacional com a quadrícula tres per tres per representar visualment i comparar estructures de rendibilitat de riscos d'estocs i fons estrangers. Els inversors utilitzen el quadre d'estil de capital internacional, una variació de la caixa d'estoc de Morningstar, per entendre el grau de diversificació de les seves carteres internacionals.
Imatge de Julie Bang © Investopedia 2020
Fons de renda fixa
En el cas dels fons obligatoris, l’eix horitzontal mostra les categories de venciment d’un fons representades a curt termini, a mig termini i a llarg termini.
Una caixa d'estil de renda fixa està formada per nou quadrats amb l'eix vertical i horitzontal utilitzat per definir les característiques d'inversió. Morningstar utilitza la sensibilitat al tipus d’interès i la qualitat del crèdit com a dues característiques principals a considerar.
En l'eix horitzontal, els inversors trobaran tres categories per classificar la sensibilitat al tipus d'interès: limitada, moderada i extensa. La sensibilitat dels tipus d’interès està afectada per la durada d’un fons. Per tant, els fons de tipus fix a curt termini es trobaran a la categoria limitada. Els fons de tipus fix a llarg termini entraran en la categoria extensiva.
En l'eix vertical, les qualificacions de qualitat del crèdit són un segon factor utilitzat per classificar les inversions de fons de renda fixa. Les categories de qualitat de crèdit de caixes d'estil inclouen alt, mitjà i baix.
Paràmetres per a la classificació de caixes d’estils
Morningstar proporciona un desglossament detallat dels paràmetres per a la classificació del quadrant de les caixes d'estil. Les classificacions de la sensibilitat dels tipus d'interès es determinen segons la durada mitjana a tres anys del fons en comparació amb l'índex de bons bàsics de Morningstar.
La qualitat del crèdit està determinada mitjançant una metodologia que inclou valoracions de crèdit mitjanes ponderades d’un fons. Els fons de la caixa d'alta qualitat de crèdit tindran una qualificació creditícia mitjana ponderada en actius de AA i superior. Els fons de la caixa de baixa qualitat de crèdit tindran una qualificació mitjana ponderada en actius inferior a BBB. Morningstar és el principal desenvolupador de caixes d'estil de renda fixa. Tanmateix, existeixen variacions d'altres proveïdors d'informació financera.
Anàlisi del quadre d’estils
Si bé Morningstar és la font principal per a l’anàlisi de les caixes d’estil, la tecnologia de la indústria pot produir diverses representacions de caixes d’estil. Una caixa d’estil pot ajudar als inversors a comprendre millor les qualitats i les característiques d’una inversió. Un inversor també pot utilitzar anàlisis de caixes d’estil per crear una cartera d’inversions diversificada entre categories.
Per exemple, un inversor que busqui un fons d’accions relativament segur com a inversió més conservadora per a la part de capital de la seva cartera podria buscar alguna cosa al quadre de valor de gran capítol, ja que els beneficis de gran capítol són generalment estables i els fons de valor són bons durant molt de temps. - explotacions a llarg termini. Si el mateix inversor cerca alguna cosa amb més risc i un major rendiment per afegir a la part més agressiva de la seva cartera, potser voldrien seleccionar un fons de la categoria de creixement de petits límits.
Morningstar permet als inversors filtrar fons per categoria de caixa d'estil. Si bé la categoria de caixes d’estil ofereix una guia per a la inversió, els inversors també han de fer una diligència deguda amb cura per assegurar-se que un fons compleix els seus interessos inversors. Morningstar analitza existències i fons per categoria de caixa d'estil per a inversions de tot el món. Els seus rànquings d'estil de caixes inclouen inversions nacionals i internacionals amb característiques de risc que varien àmpliament a l'univers d'inversions.
Limitacions del quadre d'estil de capital internacional
La firma de recerca en inversions Morningstar va introduir la seva caixa d’estil propietat el 1992. El seu sistema de classificació visual senzill i eficaç va fer que sigui omnipresent en el món de les inversions. La seva simplicitat i ubiqüitat segueixen sent dos motius forts per continuar utilitzant la caixa d’estil en diverses formes, però té les seves limitacions.
Per a un primer, el quadre d'estil no inclou posicions curtes al seu sistema de classificació. Això vol dir que una estratègia d'inversió a curt termini no es pot representar a la caixa d'estils. Algunes altres estratègies no aposten per enfocaments, valor o combinació coherents. Els productes d’inversió gestionats per aquestes estratègies rebotaran per tot el quadre d’estil a mesura que la natura de les seves participacions canvia al llarg de l’eix horitzontal.
Alguns analistes han especulat que la popularitat de la caixa d'estil restringeix indegudament els gestors de fons que poden evitar determinades estratègies d'inversió sòlides perquè provocarien que el fons canviés de categories en la caixa d'estil. Al seu torn, això pot frustrar els accionistes que van comprar en el fons en part a causa de la classificació de les caixes d'estil.
