Què és un Super PO
Una superposta és la garantia hipotecària exclusivament principal que proporciona al comprador un flux de caixa dels pagaments principals dels préstecs subjacents. Es tracta de la seguretat d’acompanyament, que està dissenyada per donar suport a trams prioritzats dins d’una obligació hipotecària colateralitzada més substancial (OCM). Els superpots obtinguts tenen un descompte profund en valor nominal, i els inversors reben el valor nominal total mitjançant una sèrie de pagaments.
Els preus de Super PO són susceptibles a moviments dels tipus d’interès.
BREAKING DOWN Super PO
Els Super PO ofereixen suport a paquets més amplis de títols garantits per hipoteca coneguts com a obligacions hipotecàries garantides (OCM). Una OCM és una col·lecció d’hipoteques que han estat titulitzades per proporcionar a l’inversor un ingrés regular resultant dels pagaments hipotecaris subjacents. Una OCM típica conté trams seqüenciats que paguen en un ordre designat.
Els superpots proporcionen suport a les porcions de tram de la classe d'amortització planificada (PAC) i la classe de amortització dirigida (TAC). Això ho fan mitjançant l’absorció de pagaments en excés o pagaments per falta dels prestataris dels títols hipotecaris subjacents. Els moviments dels tipus d'interès impulsen la variabilitat dels pagaments. A mesura que augmenten les tarifes, els prestataris solen no pagar anticipadament i, en conseqüència, els Super PO reben fons lentament, la qual cosa obliga el valor del Super PO a la baixa. Quan els preus disminueixin, un Super PO pagarà els inversors amb més rapidesa i augmentarà el seu valor per a companys.
Un altre tram és la Target Amortization Class (TAC). Un TAC paga l’inversor a un ritme orientat, en lloc d’un import previst en dòlar com en una PAC. Les fluctuacions del prepagament del prestatari poden provocar que el TAC pagui taxes més altes o inferiors a les objectius si l’OCM està estructurada per prioritzar el pagament del tram de PAC sobre el del TAC.
Sots Super PO davant d’altres tarannà d’acompanyament
Una OCM que contingui títols de Super PO també contindrà una contrapartida només d’interès (IO) per tenir en compte els pagaments d’interès d’excés o dèficits dels trams prioritzats. Els tipus d’interès també generen el preu d’una garantia només d’interès (IO). L’IO augmentarà a mesura que augmentin els tipus d’interès ja que això fa que els prepagaments es redueixin. Els títols d’IO s’utilitzen com a cobertura del risc de tipus d’interès que s’incorpora en una garantia de capital únic.
Les OCM també poden incloure trams de tipus variable que estiguin vinculats a un tipus com LIBOR i també actuen com a cobertura del risc de tipus d’interès. Els residuals són la forma més baixa de tramvia acompanyant. Els trams residuals reben els fluxos d’efectiu que queden després d’haver satisfet els altres trams. Generalment inclourà tant el principal com els interessos, cosa que complica l'estat fiscal d'aquest tram.
