Fins al 2018, les accions dels Estats Units han obtingut guanys molt superiors als mercats líders a l'estranger i la bretxa de rendiment s'ha ampliat al tercer trimestre. En aquest procés, les valoracions de les accions nord-americanes han estat molt més riques que les dels índexs clau a l'estranger, cotitzant amb les seves primes més altes des del 2009, segons la investigació del Bank of America Merrill Lynch (BofAML), tal com cita el Wall Street Journal. Jack Ablin, director d’inversions (CIO) del conseller de Cresset Wealth, va dir a la revista: “És difícil imaginar que la divergència de valoració sigui sostenible. Estan passant coses bones al món emergent, però els inversors mundials estan atrets pels EUA en aquest moment ".
Pot ser que les accions dels Estats Units siguin massa riques. Comercialitzen amb una prima del 12% amb un índex MSCI de 46 mercats desenvolupats i en desenvolupament, segons BofAML.
Rellevància per als inversors
Fa uns mesos, les accions dels Estats Units semblaven l’aposta més segura per als inversors de capital. El creixement econòmic va disminuir a la zona euro i un creixent dòlar va fer que diversos mercats emergents fossin menys atractius per als inversors, segons el WSJ. Des d’aleshores, el dòlar s’ha debilitat i s’ha intensificat el conflicte comercial entre els EUA i la Xina. Les comparacions del rendiment actual (YTD) dels principals índexs borsaris mundials es troben a la taula següent.
| Índex | Regió | Benefici de YTD |
| Índex S&P 500 (SPX) | NOSALTRES | 9, 4% |
| Stoxx 600 | Europa | (1, 4%) |
| Shanghai Composite | Xina | (14, 7%) |
| Índex borsari Nikkei 225 | Japó | 5, 9% |
Julian Emanuel, el principal estrateg de capital de capital i derivats de la companyia de comerç, banca d’inversions i investigació BTIG, va dir al WSJ: "Si ens fixem en les valoracions, el rendiment absolut… tots estan extremadament estirats. Som molt simpàtics amb la idea que hi ha. que sigui una convergència entre els EUA i la resta del món ". La iteració de setembre de l’enquesta mensual de gestors de fons BofAML Global constata que aquesta convergència és probable que s’impulsi en desaccelerar el creixement del PIB dels Estats Units, en lloc d’augmentar el creixement en altres llocs. Aquesta és l'opinió del 50% dels enquestats, que inclouen molts dels gestors d'inversions més influents a tot el món.
L'economista Nobel Robert Shiller de la Universitat de Yale, desenvolupador de la metodologia de valoració borsària CAPE, ha estat advertint durant tot l'any que les valoracions de valors dels Estats Units són molt elevades en comparació amb les normes històriques i, fins i tot, superen els nivells assolits abans del esclat del mercat borsari de 1929. Tot i que no preveu una caiguda del mercat imminent, confia que les accions dels Estats Units proporcionin rendiments molestos durant uns quants anys. D'altra banda, els crítics de Shiller, com Rob Arnott, de Research Associates, ofereixen raons per les quals CAPE hauria de tenir una pujada secular, com ara la maduració de l'economia dels Estats Units i uns estàndards més estrictes d'informes financers. (Per a més informació, vegeu també: El mercat de valors està a punt de convertir-se en lleig per als inversors .)
Jim Paulsen, cap estratègic d’inversions del grup Leuthold, constata que les accions defensives han estat al capdavant del mercat borsari dels Estats Units recentment i la seva anàlisi de la història sembla que és un indicador molt baixista. Morgan Stanley considera que, fins al moment, el 2018 ha estat el pitjor any des del 2008 en moltes classes d’actius, amb l’excepció notable de les accions dels Estats Units. Tot i així, creuen que l’augment dels tipus d’interès empitjorarà. (Per a més informació, vegeu també: Per què els senyals de lideratge "Fora de pistes" del Mercat de Valors del Crash següent .)
Mirant endavant
Una de les claus de la sostenibilitat de les altes valoracions d’accions dels Estats Units és el creixement econòmic dels Estats Units. Sempre que es pugui continuar ampliant al ritme rígid actual del 4% més o menys, això pot mantenir els beneficis empresarials a un ritme que compleixi les expectatives dels inversors, donant suport a les valoracions. D'altra banda, si els observadors pessimistes com Oppenheimer són correctes i que l'economia nord-americana està en punt àlgid, la història indica que el mercat dels ossos és obligatori seguir. (Per a més informació, vegeu també: L'economia és palpitant senyals d'advertència als inversors .)
Els altres tipus d’interès són un altre factor important. A mesura que augmenten les taxes, les valoracions de les accions es declinen, ja que els resultats futurs previstos es descompten a un ritme més elevat, donant-los un valor actual inferior. A més, encara que es puguin mantenir valoracions elevades i els preus de les accions s’estabilitzen o continuen en una trajectòria a l’alça, s’han de preveure grans desavantatges i correccions al llarg del camí.
Per últim, cal destacar que fins i tot les empreses financeres líders no parlen amb una veu coherent. Com a un dels exemples recents, mentre que alguns analistes d'Oppenheimer veuen una recessió endavant, d'altres veuen un indicador alcista a l'alça dels preus dels productes bàsics. (Per a més informació, vegeu també: Per què els preus de les matèries primeres indiquen els màxims nous de S&P 500. )
Comparació de comptes d'inversió × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació. Nom del proveïdorArticles relacionats
Estratègia i educació borsària
Per què es podria produir la caiguda del mercat borsari del 1929
Economia
Una història dels mercats d'ós
Inversions bàsiques
10 Regles atemporals per als inversors
Anàlisi Fonamental
7 raons de les existències poden sobrevalorar-se dràsticament
Principals existències
7 accions defensives que triguen el mercat
Perfils de l'empresa
The Collapse of Lehman Brothers: A Case Study
Enllaços de socisTermes relacionats
SSE Composite El SSE Composite és un mercat compost format per totes les accions A i accions B que cotitzen a la Borsa de Valors de Shanghai. més The Conference Board (CB): Dades econòmiques necessàries i d’ús àmplia La sala de conferències (CB) és una organització d’investigació sense ànim de lucre que distribueix informació econòmica vital als seus membres de negocis entre iguals. més Què va ser la gran depressió? La Gran Depressió va ser una recesió econòmica devastadora i perllongada que va tenir diversos factors contribuents. La depressió va començar el 29 d'octubre de 1929, després de la caiguda de la borsa dels Estats Units i no es reduiria fins al final de la Segona Guerra Mundial. més Índex de satisfacció del client americà (ACSI) Definició L’índex de satisfacció del client americà (ACSI) proporciona informació sobre la satisfacció dels consumidors nord-americans amb els productes i serveis que disposen. més Inflació Definició La inflació és la velocitat a la qual el nivell general de preus de béns i serveis està en augment i, per tant, el poder adquisitiu de moneda està disminuint. més Definició del mercat de l’ós Un mercat d’ós és un mercat on els preus dels títols cauen i el pessimisme generalitzat fa que un sentiment negatiu s’autosostengui. més