Les existències de tecnologies de la informació es van apreciar com a sobrevalorades perillosament fa un any, tot i que tenen el seu millor any des del 2009, i van augmentar el 40% actualment a tancar el 20 de novembre del 2019 enfront del 24% del S&P 500. "Aquí és on el creixement és a llarg termini, de manera que sempre obtindreu una oferta força bona" per a les accions tecnològiques, segons va dir Katie Nixon, cap d’inversions (CIO) de Northern Trust Wealth Management, a The Wall Street Journal. en un informe detallat resumit a continuació.
Les accions tecnològiques han superat recentment fins i tot quan les accions de valor han començat a augmentar. A més, les existències tecnològiques que han suposat guanys especialment importants són un grup diferent. Alguns exemples amb els seus beneficis en YTD són: membres de FAAMG Apple Inc. (AAPL), + 67%, i Microsoft Corp. (MSFT), + 47%, gegants de targetes de crèdit Visa Inc. (V), + 38% i Mastercard (MA), + 51%, i Applied Materials Inc. (AMAT), + 82%, ASML Holding NV (ASML), + 73%, i Lam Research Corp. (LRCX), + 101%, tot tres dels quals fabriquen els equips de capital utilitzats pels fabricants de semiconductors.
Punts clau
- Les accions tecnològiques lideren el mercat amb un ampli marge el 2019. Tot i això, la tecnologia és entre els pitjors sectors per obtenir els guanys del tercer trimestre del 2019. Les valoracions es mantenen elevades i se sumen els riscos.
Significació per als inversors
"Aquest és un entorn on trobem oportunitats", afirma Eric Wiegand, un gestor de cartera de la divisió de riquesa privada del Banc dels Estats Units. La seva empresa s'ha centrat en les empreses de programari i serveis entre els seus serveis tecnològics.
Entre les accions de FAANG, cal destacar que Facebook Inc. (FB), Netflix Inc. (NFLX) i Google parent Alphabet Inc. (GOOGL) van passar al 2018 del sector de les tecnologies de la informació al nou sector de serveis de comunicació, que augmenta el 27. % YTD. Amazon.com Inc. (AMZN) és al sector discrecional del consumidor, atès que el comerç minorista és el seu negoci principal.
Les existències tecnològiques van augmentant tot i els principals signes d’avís. Dels 11 sectors del S&P 500, les tecnologies de la informació van tenir un creixement dels resultats més interanuals del tercer trimestre del 2019 (YOY) que altres 8 sectors, amb un descens del 5, 4% per FactSet Research Systems. No obstant això, això va suposar una millora de les expectatives encara més baixes manifestades pels analistes a 30 de juny, quan el consens va demanar una caiguda del 9, 4%.
Els serveis de comunicació van a bon pas per informar dels guanys del tercer trimestre que són aproximadament plans anuals, mentre que els beneficis discrecionals dels consumidors es van reduir al voltant d'un 2%. Per al conjunt de S&P 500, el benefici del tercer trimestre es va situant cap al 2, 3%.
Un altre problema és que alguns dels grans noms de la tecnologia, definits àmpliament, mostren un impuls reduït. Amazon.com va anunciar la caiguda dels seus resultats trimestrals en més de dos anys, mentre que Netflix no va aconseguir un segon trimestre consecutiu en assolir els seus objectius de creixement de subscriptors.
Entre les accions de FAANG, només Apple i Alphabet, un 25% de YTD, han assolit els màxims nous en els darrers mesos. Amazon és un retard del mercat, amb un benefici del 14% de YTD, igual que Netflix, un + 13%. Mentrestant, Facebook ha augmentat un 51% tot i ser el focus d'un intens escrutini a Washington.
Mirant endavant
Les existències tècniques continuen sent cares. El percentatge de P / E a futur del sector de les tecnologies de la informació és de 21 vegades els ingressos previstos durant els dotze mesos, enfront d'una proporció de 18 vegades per al conjunt de S&P 500, per FactSet. Els serveis de comunicació també es valoren aproximadament a 18 vegades els ingressos previstos els pròxims 12 mesos. Aquesta prima de valoració de les tecnologies de la informació implica expectatives que es reprendrà el creixement dels beneficis. Si això no succeeix en un futur pròxim, el sector pot estar a punt de caure.
