Heu pensat mai a comprar arbres per millorar la vostra cartera d’inversions? Amb els anys, les inversions en fusta han anat guanyant interès tant pels inversors institucionals com al detall per les seves característiques de diversificació i cobertura de la inflació i com a bona alternativa a les accions i les obligacions. El mercat de la fusta relativament ineficient està en constant evolució, creant noves oportunitats perquè els inversors destinin capital tant per a ingressos com per apreciació.
A més, el 2008, la gestió de la fusta es passa constantment des dels fabricants de productes relacionats amb la fusta a les organitzacions de gestió de la fusta que tenen els coneixements tècnics i del mercat per maximitzar el rendiment, augmentar la transparència i millorar el rendiment dels inversors. Si no heu considerat la fusta com a inversió, aquest article us proporcionarà algunes raons per les quals hauria de fer-ho, i algunes maneres senzilles d’afegir aquesta classe d’actius a la vostra cartera. ( Actius alternatius per a inversors mitjans explica com les inversions en actius no financers poden ajudar a diversificar la vostra cartera.)
Canvi fonamental del mercat Des de principis dels anys 90, s'ha produït un canvi fonamental en la propietat de les terres comercials comercials. Els principals fabricants de productes relacionats amb la fusta han estat propietat històricament de terres de fusta per assegurar l'accés al subministrament d'arbres. Cada cop més, aquestes empreses estan desinvertint el seu estoc d’arbres i els problemes relacionats amb la gestió i l’agricultura, venent-lo a inversors i empreses de gestió amb els coneixements de gestió financera i forestal per maximitzar la producció. Els fabricants poden assegurar l’accés al subministrament mitjançant la celebració de contractes de subministrament amb els propietaris. Aquests contractes de subministrament es solen realitzar a preus pre-negociats, cosa que permet als fabricants cobrir els moviments i la volatilitat dels preus de la fusta.
Fons de fons de pensions públics i privats, inversions en capital privat en societats limitades (LP), fons commingled i comptes separats de la companyia d’assegurances han invertit en Timberland. Es preveu que aquesta tendència s’accelerarà a mesura que augmentin les transferències de fusta disponibles de les empreses de productes forestals, augmentant el nombre de productes d’inversió i fent el mercat més líquid i eficient. Aquests canvis fonamentals del mercat estan creant un mercat de futurs i derivats més robusts de la fusta i de les inversions auxiliars, incloses les basades en contractes de subministrament. (Per a informació relacionada, vegeu Usar fluït en opcions sobre futur .)
Les característiques del flux de caixa de la fusta són molt similars a les de les obligacions de cupó zero, ja que els inversors han d'esperar diversos anys perquè la inversió "maduri". L'arbre es planta i depenent del tipus - fustes toves, com el pi o la fusta dura, com el roure cirerer o l'auró - es cull en un termini de 15 a 30 anys, proporcionant ingressos i estima quan es ven. Els gestors de carteres proporcionen diversificació, fluxos de caixa gestionables i dividends mitjançant la compra de terrenys amb diferents venciments de la collita. Com que els arbres es planten al mateix temps en "parades", es pot realitzar la diversificació de maduresa dins d'una única inversió. A causa dels diversos usos de la fusta, els administradors d'inversions també poden optar per tallar-se aviat si fer-ho proporciona una oportunitat financera. A diferència dels productes de la fusta, productes com la fusta de polpa per a paper no necessiten arbres madurs. En els períodes en què els preus de la polpa són més favorables que els preus de la fusta, els gestors de la fusta poden aprofitar-se recol·lectant de forma primerenca i replantant. Els diferents usos de la fusta també permeten als gestors d'inversions aïllar les inversions de caigudes en mercats afectats negativament. Quan l’inici d’habitatges és baix a causa de problemes en els mercats immobiliaris, per exemple, els gestors poden vendre més fusta a empreses papereres o altres empreses de productes forestals. L’ús de contractes de subministrament ajuda als gestors d’inversions a cobrir els moviments dels preus quan preveuen la volatilitat futura dels preus. Aquests diferents usos de la fusta en diferents punts i preus a l'escala de maduresa creen una corba de rendiment per a l'estoc de fusta. Els inversors poden seguir estratègies al llarg de la corba de rendiment dels productes de fusta per maximitzar el rendiment.
La transferència contínua de terres en mans d’inversors gestionats per Organitzacions de Gestió d’Inversions en Timber (TIMOs) proporciona una major oportunitat per als inversors. Aquests TIMOs utilitzen experts en gestió forestal, així com analistes de recerca i experts de mercat que poden dissenyar i executar l'estratègia d'inversió adequada.
Per què la fusta? A més de les oportunitats de creació de riquesa creades pels canvis del mercat, hi ha diverses raons per considerar l’afegit de fusta a una cartera. (Per a més informació, llegiu tres passos senzills per a la creació de riquesa .)
- La demanda de fusta està en augment.
A partir del 2008, la demanda de llenya ha anat augmentant a mesura que creix el desenvolupament de productes relacionats amb els boscos. Fins i tot els esforços de reciclatge de paper han tingut poca incidència en la demanda i, segons la Society Of American Foresters, cada americà consumeix un arbre de 100 peus cada any. La fusta és una tanca d'inflació. La fusta augmenta el valor "a la pujada" a un ritme superior a la inflació. Segons el llegendari inversor Jeremy Grantham, els preus de la fusta del segle passat (~ 1905-2005) també han crescut a un ritme aproximadament un 3% superior a la inflació. La fusta retorna les existències. Mesurant els rendiments mitjançant l’índex de Timberland del Consell Nacional d’Inversions Immobiliàries del Consell Nacional (NCREIF), els rendiments de la inversió en fusta van superar els del S&P 500 del 1990 al 2007. En aquest període de temps, el rendiment anual compost de l’Índex NCREIF Timberland va ser del 12, 88% enfront del 10, 54%. per a l'índex S&P 500. Aquest excés de benefici també es va proporcionar amb menys volatilitat com ho demostren les proporcions Sharpe del mateix període (1, 06 per a la fusta, enfront de 45 per al S&P 500), que va subratllar els beneficis de risc i devolució de la fusta a la borsa global. (Per obtenir més informació sobre aquesta proporció, consulteu Comprensió del percentatge més intens .) La fusta té una correlació baixa amb altres classes d’actius. Els preus comercials de la fusta es veuen afectats per un conjunt diferent de factors econòmics del mercat que altres classes d'actius. Com que els preus no es veuen afectats pels mateixos factors, els rendiments de la fusta no es correlacionen amb els rendiments d’altres classes d’actius, com ara accions, bons i béns immobles. L’addició d’un actiu de boscos de baixa correlació augmentarà la diversificació d’una cartera d’inversions. El retorn de l'índex NCREIF de Timberland de 1990 a 2007 va mostrar una correlació moderada a feble amb índexs de renda variable i de renda fixa i una correlació negativa amb els béns immobles. (Per obtenir més informació sobre la classe d'actius, consulteu la classe Diversificació: és tot sobre (actiu) .) Inversió en terrenys com a actiu que aprecia.
Tot i que es poden arrendar els terrenys necessaris per a cultivar estoc de fusta, la majoria dels inversors de fusta adquireixen la terra. L’oferta terrestre és limitada i la demanda continua creixent a mesura que s’expandeix la població i el desenvolupament comercial. Segons la ubicació, algunes propietats es poden orientar com a terrenys "d'ús més alt i millor" que es poden vendre als promotors de forma premium, proporcionant beneficis addicionals d'agraïment per als propietaris de fusta. El col·lapse de mercats que requereixen la fusta a mesura que els inputs tenen un risc potencial. Tanmateix, Timberland és un magatzem natural on es poden emmagatzemar estocs en el còdol fins que els mercats i el rebot de la demanda. Si bé els desastres naturals, com el clima desfavorable i el foc també poden reduir estoc, fins i tot esdeveniments com l’erupció del Mont Santa Helena el 1980 no van acabar amb els inversors. Les accions danyades encara eren valuoses i es van vendre a empreses de fusteria i paper, després es van replantar per obtenir beneficis futurs.
Opcions d’inversió Els inversors minoristes tenen diverses maneres d’invertir en fusta. Hi ha inversió directa, FP, fons negociats amb bescanvis (ETF) i capital en empreses de fusta pública.
La inversió directa és probablement massa cara per a l’inversor mitjà. Altres alternatives són els inversors automàtics i els TIMO i normalment requereixen una inversió mínima d'1 milió de dòlars.
Els ETF de fusta són una opció d'inversió relativament nova i menys costosa. Al novembre de 2007, Claymore Securities va anunciar el llançament del primer ETF de fusta global catalogat als Estats Units, el Claymore / Clear Global Timber Index ETF (PSE: CUT). La CUT fa un seguiment del Clear Global Timber Index, que inclou empreses que posseeixen o gestionen terres boscoses i cullen la fusta per a l’ús i la venda de productes basats en fusta, com ara la fusta, la pasta i els productes de paper. Els components han de tenir una capitalització borsària com a mínim de 300 milions de dòlars i l'índex exclou qualsevol empresa que no posseeixi o gestione els terrenys forestals. Qualsevol component de l'índex no pot superar el 4, 5% de l'índex total.
També podeu investigar diverses existències de fusta, incloent-hi Deltic Timber Corp. (NYSE: DEL), PLUM Creek Timber REIT (NYSE: PCL), Rayonier (NYSE: RYN) i una empresa canadenca, TimberWest Forest Corp. (TOR: TWF.UN).
Conclusió Un dels motius més convincents per incloure la inversió de boscos en qualsevol cartera d’inversions és la capacitat de millorar les característiques de risc / rendibilitat. A més de ser un excel·lent diversificador de cartera i cobertura d’inflació, Timberland fa una bona inversió perquè els seus rendiments són iguals o millors que altres classes d’actius.
