Els governs i els bancs centrals solen orientar-se a una taxa d’inflació anual del 2-3% per tal de mantenir l’estabilitat i el creixement econòmics. Si la inflació "sobrecalenta" i els preus pugen massa ràpidament, es fan servir eines de política monetària i fiscal restrictives o "estrictes". Si els preus comencen a baixar generalment, com és el cas de la deflació, s'utilitzen eines de política monetària i fiscal expansives 'soltes' o expansives. Aquest tipus d’eines, però, són potencialment més difícils d’utilitzar a causa de les limitacions tècniques i del món real.
La deflació és un problema econòmic seriós que pot agreujar una crisi i convertir una recessió en una depressió plena. Quan els preus cauen i es preveu que baixin en el futur, les empreses i els individus opten per afegir diners als diners en lloc de gastar o invertir. Això comporta una caiguda de la demanda, que al seu torn obliga a les empreses a retallar la producció i vendre inventaris a preus encara més baixos.
Els treballadors d’acomiadament de les empreses i els aturats tenen més dificultats per trobar feina. Finalment, es produeixen devolució dels deutes, causant fallides i escassetat de crèdit i liquiditat coneguda com a espiral deflacionista. Aquest escenari és espantós i els responsables polítics faran el que sigui necessari per evitar caure en un forat econòmic. A continuació es presenten algunes maneres de combatre la deflació als governs.
Eines de política monetària
Baixar els límits de la reserva bancària
En un sistema bancari de reserves fraccionades, com als Estats Units i la resta del món desenvolupat, els bancs utilitzen dipòsits per crear nous préstecs. Per reglament, només se'ls permet fer-ho en la mesura del límit de la reserva. Actualment, aquest límit es troba en un 10% als Estats Units, cosa que significa que per cada 100 dòlars dipositats en un banc, pot prestar préstecs de 90 dòlars i mantenir 10 dòlars com a reserves. D’aquells nous 90 €, 81 dòlars es poden convertir en nous préstecs i 9 dòlars es mantindran com a reserves, etc., fins que el dipòsit original creï diners de crèdit de 1.000 dòlars: multiplicador de 100 $ / 0, 10 dòlars. Si es redueix el límit de reserva fins al 5%, es generaria el doble de crèdit, incentivant nous préstecs per a inversió i consum.
Operacions de mercat obert
Els bancs centrals compren títols de tresoreria al mercat obert i, a canvi, emeten diners al venedor de nova creació. Això augmenta l'oferta de diners i anima a la gent a gastar aquests dòlars. La teoria de la quantitat de diners estableix que, com qualsevol altre bé, el preu dels diners està determinat per la seva oferta i demanda. Si s'incrementa l'oferta de diners, hauria de ser menys costós: cada dòlar comprarà menys coses i, per tant, els preus augmentarien en lloc de baixar.
Baixada del tipus d'interès objectiu
Els bancs centrals poden reduir el tipus d'interès objectiu sobre els fons a curt termini que es presten i entre el sector financer. Si aquesta taxa és elevada, costarà més al sector financer prestar els fons necessaris per complir les obligacions i les obligacions del dia a dia. Els tipus d’interès a curt termini també influeixen en els tipus a llarg termini, de manera que si augmenta la taxa objectiu, els diners a llarg termini, com els préstecs hipotecaris, també seran més cars. Baixar les tarifes fa que sigui més barat prendre préstecs i fomenta la inversió nova amb diners prestats. També anima els individus a comprar una casa reduint els costos mensuals.
Flexibilització quantitativa
Quan els tipus d'interès nominals es baixen fins a zero, els bancs centrals han de recórrer a eines monetàries no convencionals. La flexibilització quantitativa (QE) és quan es compren valors privats al mercat obert, més enllà dels tresorers. Això no només aporta més diners al sistema financer, sinó que permet augmentar el preu dels actius financers, evitant que continuïn disminuint.
Tipus d’interès negatius
Una altra eina no convencional és establir un tipus d’interès nominal negatiu. Una política de tipus d'interès negatiu (NIRP) significa que els dipositants han de pagar en lloc de rebre interessos sobre els dipòsits. Si és costós per afegir diners, hauria d’incentivar la despesa d’aquests diners en consum o la inversió en actius o projectes que obtinguin una rendibilitat positiva. (Per a més informació, vegeu: Com funciona la política monetària no convencional. )
Eines de política fiscal
Augmenta la despesa governamental
Els economistes keynesians defensen l'ús de la política fiscal per impulsar la demanda agregada i treure una economia fora d'un període deflacionista. Si les persones i les empreses deixen de gastar, no hi ha un incentiu per a les empreses a produir i emprar persones. El govern pot aprofundir en l'últim recurs amb l'esperança de continuar la producció amb l'ocupació. El govern pot fins i tot prendre prestat diners per gastar en incorporar-se en dèficit fiscal. Les empreses i els seus empleats utilitzaran aquests diners del govern per gastar i invertir fins que els preus tornin a augmentar amb la demanda.
Reduir els tipus d’impostos
Si els governs retallen els impostos, es mantindran més ingressos a les butxaques de les empreses i dels seus empleats, que sentirà un efecte de riquesa i gastaran diners que abans es destinaven als impostos. Un dels riscos de baixar els impostos durant un període recessional és que els ingressos fiscals generals disminuiran, cosa que pot obligar el govern a reduir la despesa i fins i tot a deixar d’operar serveis bàsics. Hi ha hagut evidències contradictòries sobre si les reduccions d’impostos generals i específiques estimulen o no l’economia real. (Per a més informació, vegeu: Les retallades fiscals estimulen l’economia? )
La línia de fons
Si bé la lluita contra la deflació és una mica més difícil que contenir inflació, els governs i els bancs centrals disposen d’una sèrie d’eines que poden utilitzar per estimular la demanda i el creixement econòmic. El risc d'una espiral deflacional pot provocar una cascada de resultats negatius que perjudiquen a tothom. Mitjançant l'ús d'eines fiscals i monetàries expansives, inclosos alguns mètodes no convencionals, es poden revertir els preus en caiguda i restaurar la demanda agregada.
