Comerç més intel·ligent amb posicions equivalents

Com poden dos comerços tenir el mateix risc i recompensa quan semblen tan diferents?

Aquesta és la resposta freqüent quan els inversors coneixen per primera vegada que cada posició d’opció és equivalent a una posició d’opció diferent. Per aclariments, "equivalent" es refereix al fet que les posicions guanyaran / perdran la mateixa quantitat a qualsevol preu (quan arribi la caducitat) de l'acció subjacent. No vol dir que les posicions siguin idèntiques.

De totes les idees que troba un comerciant d’opcions de principiants, la idea d’equivalència és un autèntic obrador d’ulls. Els que assoleixen la importància d’aquest concepte tenen una possibilitat més gran de triomfar com a comerciant.

Diferents però iguals

Comencem amb un exemple i, a continuació, discutirem per què existeixen posicions equivalents i com podeu utilitzar-les en benefici. I és un avantatge. De vegades descobreix que cal guanyar 5 o 10 dòlars addicionals fent el comerç equivalent. En altres moments, l'equivalent estalvia diners en comissions.

Hi ha dues estratègies comercials d’ús comú que són equivalents entre si. Però mai ho sabríeu per la manera en què els corredors de borses gestionen aquestes posicions. Em refereixo a escriure trucades cobertes i vendre putes nues.

Aquestes dues posicions són equivalents:

1. Compra 300 accions de QZZ

   Vendre 3 trucades QZZ 40 d’agost

   Venda 3 QZZ el 40 d’agost

Què passa quan arriba la caducitat de cadascuna d’aquestes posicions?

• Si QZZ supera els 40 anys, el propietari de la trucada exerceix les opcions, les vostres accions es venen a 40 dòlars per acció i no queda cap posició. Si QZZ és inferior a 40, les opcions caduquen per res i teniu 300 accions.

• Si QZZ supera els 40, les posicions no caduquen per res i no teniu cap posició restant. Si el QZZ està per sota dels 40, el propietari del servei exerceix les opcions i està obligat a comprar 300 accions a 40 dòlars per acció. Tens 300 accions.

Conclusió comercial

Després de caducitat, la seva posició és idèntica. Per a aquells que estiguin preocupats amb els detalls (i els comerciants d’opcions s’han de preocupar), es planteja la qüestió de què passa quan el comerç final de les accions al venciment és de 40. La resposta és que teniu dues opcions:

1. No fer res

   No podeu fer res i esperar per veure si el propietari de l’opció permet que les trucades caduquen sense valor o decideix fer exercici. Això posa la decisió en mans d’una altra persona.

   Compra les opcions

   Abans que el mercat es tanqui per comercialitzar-se el divendres a caducitat, podeu tornar a comprar les opcions que vau vendre. Un cop fet això, ja no se li podrà assignar un avís d'exercici. L’objectiu és comprar aquestes opcions el mínim possible i us proposo licitar 5 cèntims per a aquestes opcions. Potser voldreu ser més agressiu i elevar l’oferta a 10 cèntims, però això no hauria de ser necessari si l’acció realment cotitza al preu de vaga a mesura que soni el timbre.

Les posicions són equivalents després de la caducitat. Però això demostra que el benefici / pèrdua sempre és equivalent? No, no. Però la veritat és que les opcions gairebé sempre tenen un preu eficient. Quan tenen un preu ineficient, els arbitres professionals arriben al lloc i fan comerç per agafar els "diners gratuïts" que s'ofereixen. Aquesta no és una idea de comerç per a vosaltres. En canvi, és tranquil·litzador que no trobeu opcions que no es pateixen massa sovint. El benefici disponible d’aquestes oportunitats d’arbitratge és molt limitat, però els “arbs” estan disposats a aprofitar el temps i l’esforç per guanyar sovint aquests pocs cèntims per acció.

Prova

Per determinar si una posició equival a una altra, només cal saber aquesta equació:

S = C - P

Aquesta equació defineix la relació entre accions (S), trucades (C) i putes (P). Ser llarg de 100 accions en accions equival a tenir una opció de trucada i vendre una opció de venda quan aquestes opcions són el mateix subjacent i les opcions tenen el mateix preu de vaga i data de caducitat.

L'equació es pot reorganitzar per resoldre per a C o P de la manera següent:

C = S + P

P = C - S