Moviments del mercat
Els mercats d'or i de petroli van tancar més amunt, mentre que les existències van augmentar fins a un altre tancament sense precedents. L’índex de volatilitat (VIX) va mantenir la seva acció subtilment divergent, cosa que suggereix als mapes de vigilància a tot arreu que alguns comerciants ben informats puguin estar preocupats per les baixades de preus pendents.
El gràfic següent mostra com ha continuat aquesta peculiar anomalia en els preus de VIX. (Tingueu en compte que això es va esmentar per primera vegada a l'edició d'ahir de Chart Advisor.) Aquest gràfic es va capturar 20 minuts abans que el mercat es tanqués i mostra la disparitat subtil però fàcilment discernible entre l'Índex de seguiment S&P 500 (SPY) de VIX i State Street. En els minuts de clausura de la sessió d’avui, la VIX va caure, però no suficient per conciliar totalment la divergència.
És interessant assenyalar el calendari d’aquesta divergència anòmala. Aquesta és una forta evidència que el mercat simplement no li preocupa el tràmit de la presidència. Com que la notícia es va produir ahir a la nit que es va produir aquest succés, ara hi havia alguna cosa incerta. Típicament, aquesta dinàmica crea una reducció del preu del risc. Però com que això no s'ha produït, sembla que els comerciants no estaven preocupats per això.
D'altra banda, pot ser que els comerciants només vegin diferents riscos en el camí, o que estiguin molt més enfocats a les converses sobre comerç que a la persecució. En qualsevol dels dos casos, la residència no ha sacsejat els mercats. Històricament parlant, sembla una nota al peu força sorprenent.
Les empreses farmacèutiques mostren un fort rendiment
Amb els mercats que pugen més aviat, encara que el preu de les opcions de venda continua sent més alt del que és habitual (com ho demostra el preu lleugerament elevat del VIX), els vigilants del mercat de llarg temps podrien fer broma que els inversors tinguin un elevat consum de drogues. La realitat és que potser ho són, de manera parlant.
El gràfic següent mostra com l'ETF SPDR S&P Pharmaceuticals de State Street (XPH) d'Estat Street ha aconseguit una rendibilitat del 22% des del mes d'octubre. A efectes de comparació, el gràfic també mostra diverses existències dins de l’índex, incloses Amgen, Inc. (AMGN), GlaxoSmithKline plc (GSK), AstroZeneca plc (AZN), Merck & Co., Inc. (MRK), Pfizer Inc. (PFE), i també Eli Lilly and Company (LLY), que recentment van obtenir beneficis sorprenentment positius.
No hi ha cap misteri en la idea que aquestes existències han estat cada cop més bones respecte a les bones notícies. El component més interessant que hi ha a continuació és que s'han produït amb tanta intensitat coincidint amb la variació de les poblacions de petites capes. Les existències farmacèutiques són conegudes com a inversions d’alt risc i de gran recompensa. Sembla rar que els inversors busquin inversions amb oportunitats més elevades quan les accions han estès un mercat de bous ja llarg.
Les existències petites i micro-caps mantenen el seu plom
No només les existències de petits límits, sinó també les existències de microcaps han liderat altres classes d’accions durant els darrers dos mesos més o menys. El gràfic següent mostra el fons de l’índex iShares Russell Microcap (IWC) i el fons d’índex Small Cap (IWM) de Russell 2000 amb el fons Nasdaq 100 (QQQ) d’Invesco, el fons S&P 500 (SPY) de State Street, el fons S&P 500 Growth (SPYG) i el fons SPDR Dow Jones Industrial Average (DIA). Sembla que els inversors poden preveure l'arribada d'alguna cosa anomenada efecte gener. Una inversió precoç pot anul·lar els beneficis posteriors i crear un gener poc deficient.
La línia de fons
Les existències es van traslladar a màxims històrics, dirigits per existències de petits caps, microcaps i tecnologia. L’índex de volatilitat continuava pendent una mica dels seus preus de risc addicionals. Les existències farmacèutiques mostren un fort rendiment, cosa que suggereix que els inversors estan desitjosos de trobar oportunitat malgrat les preocupacions i els riscos.
