Què és la subscripció?
La subscripció baixa és una situació en què la demanda d’una oferta pública inicial (IPO) o una altra oferta de valors és inferior al nombre d’accions emeses. Les ofertes no subscrites sovint són una qüestió de sobrecost dels valors per a la venda.
Aquesta situació també es coneix amb el nom de "underbooking" i es pot contrastar amb la baixa subscripció quan la demanda d'un número supera la seva oferta.
Punts clau
- La subscripció sense subscripció fa referència a una emissió de títols en què la demanda no compleix l'oferta disponible. Una OP sota subscripció és normalment un senyal negatiu, ja que suggereix que la gent no està desitjada per invertir en l'emissió de l'empresa. També pot implicar que l'emissor estableixi el preu d’oferta massa alt. Els inversors institucionals o acreditats solen ser els que poden subscriure’s a una nova emissió.
Enteniment Inscrit
L'oferta està subscrita quan el subscriptor no pot obtenir prou interès en les accions en venda. Com que no hi pot haver un preu d’oferta ferma en aquell moment, els compradors solen subscriure’s a un determinat nombre d’accions. Aquest procés permet al subscriptor avaluar la demanda de l’oferta (anomenats “indicis d’interès”) i determinar si un preu determinat és just.
Normalment, l’objectiu d’una oferta pública és vendre al preu exacte al qual es poden vendre totes les accions emeses als inversors, i no hi ha escassetat ni excedent de valors. Si la demanda és massa baixa, l’assegurador i l’emissor podrien rebaixar el preu per atraure més subscriptors. Si hi ha més demanda d’oferta pública que hi ha oferta (escassetat), vol dir que s’hauria pogut cobrar un preu més elevat i l’emissor podria haver recaptat més capital. D'altra banda, si el preu és massa elevat, els inversors no seran subscrits a l'emissió i la companyia de subscripció es queda amb accions que no pot vendre o ha de vendre a un preu reduït, provocant pèrdues.
Factors que poden causar un underbooking
Un cop el subscriptor estigui segur que vendrà totes les accions de l’oferta, tanca l’oferta. A continuació, compra totes les accions de l'empresa (si l'oferta és una oferta garantida) i l'emissor rep el producte menys els honoraris de subscripció. Els subscriptors venen després les accions als subscriptors al preu d'oferta. De vegades, quan els subscriptors no poden trobar prou inversors per adquirir accions d’IPO, es veuen obligats a comprar les accions que no es podrien vendre al públic (també conegudes com a "estoc de menjar").
Tot i que el subscriptor pot influir en el preu inicial dels títols, no tenen l'última paraula sobre tota l'activitat de venda el primer dia d'una OIT. Una vegada que els subscriptors comencen a vendre al mercat secundari, les forces del mercat lliure de l'oferta i la demanda determinen el preu, i això també pot afectar el preu de venda inicial a l'IPO. Els subscriptors solen mantenir un mercat secundari en els títols que emeten, cosa que significa que accepten comprar o vendre valors fora dels seus propis inventaris per tal de protegir el preu dels títols d’una extrema volatilitat.
