Què és el risc il·limitat?
El risc il·limitat fa referència a una situació en la qual hi ha possibles pèrdues il·limitades en un comerç o en una inversió determinada. Cada cop que el preu d’un actiu pot moure’s indefinidament contra la posició d’un comerciant significa que té un risc il·limitat. El comerç curt és un exemple d’estratègia amb risc il·limitat.
Si bé les operacions de risc il·limitat teòricament tenen un risc il·limitat, el comerciant no ha d'assumir en realitat un risc il·limitat. Poden prendre mesures per limitar les pèrdues reals, com ara cobertura o configuració de comandes de pèrdua.
Comprensió del risc il·limitat
El risc il·limitat és el contrari del risc limitat. Amb un risc il·limitat, podreu perdre més que la vostra inversió inicial, que és possible en venda a curt termini, en la negociació de contractes futurs o en escriure opcions nues.
El risc en si mateix fa referència a la probabilitat que una inversió tingui un rendiment real diferent del rendiment que esperava l’inversor. El risc va des de perdre part de la inversió fins a perdre possiblement la totalitat de la inversió original. Amb un risc il·limitat, és possible (però no necessàriament probablement) perdre moltes vegades l'import de la inversió original.
El risc varia d’inversió a inversió, i es pot calcular una forma de valorar el risc mitjançant la desviació estàndard dels rendiments històrics o els rendiments mitjans d’una inversió concreta, amb una desviació estàndard més alta que indica un major grau de risc.
Tot i que el procés pot ser intimidatori, els inversors realitzen inversions d’alt risc amb regularitat i per diverses raons lògiques. La principal justificació és que, en finances, teòricament, com més gran sigui el risc per a un inversor, més gran serà el rendiment potencial. El major rendiment potencial compensa el risc addicional que assumeix l’inversor.
Control del risc i del risc il·limitat
El risc il·limitat pot semblar que val la pena fer determinades operacions o determinades inversions. Per exemple, atès que la venda a curt termini té un risc teòricament il·limitat, alguns operadors poden evitar-ho. Si bé el risc és teòricament il·limitat, en realitat no és il·limitat a menys que un comerciant (i el seu agent) permeti que això passi.
Un comerciant podria introduir un comerç curt en accions a 5 dòlars i decidir que tancarà el comerç curt si el preu ascendeix a 5, 50 dòlars. En aquest cas, el seu risc real és de 0, 50 dòlars per acció i no és il·limitat. El seu preu podria situar-se per sobre del seu preu de pèrdua de 5, 50 dòlars, per exemple, a 6 o 7 dòlars. Això augmentaria certament la pèrdua, però es manté la pèrdua fins a 1 o 2 dòlars, on es produiria la pèrdua en aquests casos.
El mateix concepte s'aplica als contractes futurs o escrivint opcions despullades. Quan es perd diners, es pot tancar un comerç. El preu al qual un comerciant tanca la posició determina la pèrdua real.
És possible que la pèrdua pogués ser superior a la que van invertir inicialment en el comerç o, fins i tot, més del que tenen al seu compte de negociació. Quan això es produeix, s’anomena trucada de marge i el corredor demanarà al comerciant que dipositi fons per tal que mantingui la seva posició (encara que estigui oberta) o porti el balanç del seu compte fins a zero. Si el compte de negociació baixa sota zero per culpa d’una pèrdua de negociació, això significa que el comerciant té un deute amb el corredor.
Exemples de risc il·limitat en escriure opcions nues
Suposem que un comerciant està interessat a escriure trucades nues a Apple Inc. (AAPL). L’escriptor rebrà la prima d’opció, que és el seu màxim benefici. Si el preu d'AAPL està per sota del preu de la vaga al venciment, el redactor de l'opció aconsegueix mantenir la prima com a benefici del comerç.
Si el preu d’AAPL supera el preu de la vaga, l’escriptor d’opcions s’enfronta a un risc teòricament il·limitat, ja que no hi ha cap límit sobre l’altura del preu. L’escriptor ha acceptat vendre accions d’AAPL al preu de la vaga al comprador de l’opció de trucada. Això significa que el redactor d’opcions haurà de comprar accions d’AAPL per vendre-les al comprador al preu de vaga, independentment del preu de mercat d’AAPL en aquell moment.
Suposem que una opció de trucada s’escriu amb un preu de vaga de 250 dòlars, que caducarà d’aquí a tres mesos. El preu actual de les accions d’AAPL és de 240, 50 dòlars. L’opció es ven per 6, 35 dòlars, cosa que significa que l’escriptor rep 635 dòlars (6, 35 x 100 x 100 accions per a un contracte).
Si el preu de les accions d’AAPL es manté per sota dels 250 dòlars, l’escriptor guarda els 635 dòlars o una part d’aquest si tanquen la posició aviat.
Si AAPL supera els 250 dòlars, s’enfronten a pèrdues il·limitades, però poden controlar fins a cert punt quant es perden. Per exemple, si AAPL puja a 255 dòlars abans de caducar, poden decidir reduir les pèrdues i sortir del comerç d’opcions.
Si el preu de l'AAPL cotitza a 255 dòlars en venciment, l'escriptor encara no ha perdut diners. Això es deu al fet que poden comprar AAPL per 5 dòlars per sobre del preu de la vaga (255 dòlars) per vendre-la al preu de la vaga (250 dòlars). Allà perden 5 dòlars, però aconsegueixen 6, 35 dòlars per opció, de manera que encara emporten 1, 35 dòlars per acció, menys taxes.
Si el preu de l'AAPL cotitza a 270 dòlars en caducar, l'escriptor de l'opció nua ha perdut diners. Han de pagar 20 dòlars més que el preu de la vaga (270 dòlars - 250 dòlars) per vendre les accions al preu de la vaga (250 dòlars). Aquí perden 20 dòlars, però guanyen 6, 35 dòlars en la venda d’opcions, de manera que acaben perdent 13, 65 dòlars. La seva pèrdua teòrica va ser il·limitada, però la pèrdua real va ser de 13, 65 dòlars. Això podria reduir-se a través de l’ús de pèrdues per aturar-se, sortir anticipadament en perdre’s, comprar les accions per a una estratègia de cobertura o cobertura.
