La múltiple EV / EBITDA i la relació preu / beneficis (P / E) s’utilitzen junts per proporcionar un anàlisi més complet i complet de la salut financera de l’empresa i les perspectives de ingressos i creixement futurs. Ambdues relacions utilitzen un enfocament diferent a l’hora d’analitzar una empresa i ofereixen perspectives diferents sobre la seva salut financera.
Punts clau
- Els inversors poden utilitzar tant la relació EV / EBITDA com el preu-benefici (P / E) com a mètriques per analitzar el potencial d'una empresa com a inversió. depreciació i amortització. La relació preu-benefici (P / E), també coneguda de vegades com a preu múltiple o múltiple de guanys, mesura el preu actual de la companyia en relació amb els seus resultats per acció.
Ràtio EV / EBITDA
L'EBITDA representa resultats abans d'interessos, impostos, depreciacions i amortitzacions. L'EBITDA es calcula abans que es tinguin en compte altres factors, com ara els interessos i els impostos. També exclou l'amortització i les amortitzacions, que són despeses no efectives. Per tant, la mètrica pot proporcionar una imatge més clara del rendiment financer d’una empresa. En algunes circumstàncies, s'utilitza com a alternativa als ingressos nets per avaluar la rendibilitat d'una empresa.
L’altre component de la relació EV / EBITDA és el valor empresarial (EV). Es tracta de la suma del valor patrimonial de l'empresa o de la capitalització borsària més el seu deute menys en efectiu. EV s'utilitza normalment per avaluar una empresa per adquirir o adquirir un potencial. La relació EV / EBITDA es calcula dividint EV per EBITDA per obtenir un benefici múltiple més complet que el ratio P / E.
La ràtio EV / EBITDA compara el valor empresarial d’una empresa amb els seus beneficis abans d’interessos, impostos, depreciacions i amortitzacions. Aquesta mètrica s’utilitza àmpliament com a eina de valoració; compara el valor de l’empresa, inclosos els deutes i els passius, amb els ingressos reals en efectiu. Valors de ràtio inferiors indiquen que una empresa està infravalorada.
Inconvenients de la proporció EV / EBITDA
No obstant això, la relació EV / EBITDA té els seus inconvenients. La ràtio no inclou despeses de capital, que per a algunes indústries poden ser importants. Com a resultat, pot produir un múltiple més favorable al no incloure aquestes despeses. No reflectint els canvis en l'estructura del capital, però, la ràtio permet als analistes i als inversors fer comparacions més precises d'empreses amb diferents estructures de capital.
EV / EBITDA també és exclusiu de despeses sense efectiu, com ara l'amortització i la depreciació. Els inversors solen estar menys preocupats per les despeses no en efectiu i més centrats en el flux de caixa i el capital de treball disponible.
Relació preu-benefici (P / E)
La relació preu-guanys (P / E) és una relació entre el preu de mercat per acció i el benefici per acció (EPS). La relació P / E és una de les mètriques de valoració més utilitzades i acceptades i proporciona als inversors una comparació del preu per acció actual d’una empresa amb la quantitat que guanya la companyia per acció. La relació P / E és més útil per comparar només empreses de la mateixa indústria o comparar empreses amb el mercat general.
En última instància, aquesta mètrica és ideal per ajudar els inversors a comprendre exactament el que el mercat està disposat a pagar pels beneficis de la companyia. Així, la relació P / E representa el consens global del mercat sobre les perspectives futures de la companyia. Una proporció P / E baixa indica que el mercat espera un menor creixement d'una empresa i de la seva indústria o, potser, de condicions macroeconòmiques que puguin perjudicar la companyia. En aquest cas, una acció amb un baix índex P / E normalment es ven perquè els inversors no creuen que el preu actual justifiqui l'estimació dels resultats.
Inconvenients del percentatge de resultats (P / E)
Un índex elevat de relació amb el rendiment general indica que el mercat espera que els preus de les accions continuïn augmentant. Quan es comparen empreses, els inversors poden afavorir aquelles que tenen una proporció P / E elevada respecte a aquelles amb una proporció baixa. Tot i això, la relació també pot resultar enganyosa. Les ràtios elevats també poden ser el resultat de projeccions excessivament optimistes i la corresponent sobreposta de les accions. A més, les xifres d’ingressos són fàcils de manipular perquè la relació P / E té en compte els articles sense efectiu.
A més, un baix índex de P / E pot significar que una empresa està infravalorada i representa una oportunitat per a l'inversor més molest de comprar mentre que el seu preu és baix.
La línia de fons
Els analistes d’accions amb èxit rarament es fixen en una mètrica per determinar si una empresa és una bona inversió. Com hem vist amb les proporcions EV / EBITDA i P / E, hi ha avantatges i contres per a cada mètrica. Els nombres que produeixen aquestes relacions signifiquen poc sense cap interpretació i reflexió sobre diversos factors que poden afectar la rendibilitat i el rendiment futur de l'empresa. No obstant això, utilitzats conjuntament, ambdues mètriques poden proporcionar a un inversor un bon punt de partida i algunes visions valuoses com a part de l'anàlisi global de les accions.
