Quan els principals estrategs del mercat de Wall Street es converteixen en baixistes com a grup, això pot ser un motiu principal de preocupació, atès el seu inherent comportament cap a un optimisme alcista. “Ja s'han reservat una gran quantitat de guanys de l'any. S&P 500 hem augmentat el primer semestre d'aquest any, és un bon començament. No crec que ningú suposi que anirem a anualitzar aquest número ", segons va dir Arthur Hogan, director de mercat de National Securities Corp., a Bloomberg.
"Els riscos són a la baixa i té sentit treure una mica de benefici, reequilibrar-se i tenir més diners". Tal com Samantha Azzarello, estratega del mercat global de les ETF JPMorgan, es citava a la mateixa història. "Al final us serà més difícil aconseguir nous màxims", va advertir Shawn Cruz, gerent de l'estratègia de comerciants de TD Ameritrade. De fet, la majoria dels estrategs enquestats per Bloomberg esperen que el S&P tanqui el 2019 per sota del que hi ha ara.
Significació per als inversors
Com que el conflicte comercial EUA-Xina continua sense solucionar-se i davant del ritme del creixement econòmic, l’estimació del consens entre els analistes d’equitat demana que disminueixi anualment (YOY) un benefici de S&P 500 d’1, 7% el 2T trimestre del 2019 i del 0, 2% al tercer trimestre de 2019, per dades recollides per S&P Capital IQ. "L’EPS real va superar les estimacions inicials en cadascun dels últims 29 trimestres en una mitjana de gairebé quatre punts percentuals", escriu Sam Stovall sobre aquestes projeccions a la Q2 Earnings Outlook de la firma de recerca CFRA, on és el principal estrateg d’inversions.
Si bé Stovall creu que el consens és massa pessimista, Mike Wilson, el principal estrateg dels Estats Units i director d’inversions (CIO) de Morgan Stanley, diu el contrari. "Les expectatives de creixement a la meitat de la meitat de l'any i l'any que ve són massa elevades. El nostre indicador de resultats principals i l'índex de condicions de negoci de Morgan Stanley suggereixen que s'aconsegueixin revisions a la baixa. La segona meitat de l'any tendeix a ser un temps més dèbil per a la temporada. revisions dels resultats ", va escriure en una recent edició de l'informe" Weekly Warm Up "de l'Estratègia d'Equitat dels Estats Units a Morgan Stanley.
Els objectius de preu de Wilson per al S&P 500 a mitjan 2020 són el cas de toro, 3.000, el cas base, 2.750, i el cas dels baixos, 2.400. L’índex es va tancar a 2.975, 95 el 8 de juliol de 2019, cosa que significa que aquests escenaris representen, respectivament, un guany del 0, 8%, una pèrdua del 7, 6% i una pèrdua del 19, 4% dels valors actuals. Com a exemples de les previsions d’altres empreses per a finals de 2019, RBC demana 2.950 (-0.9%) i Citigroup projecta 2.850 (-4.2%), informa Bloomberg.
Si bé el consens entre els principals estrategs ha tendit cap al baixisme, alguns continuen sent alcista. Maneesh Deshpande, de Barclays, va posar el 65% de probabilitats en un "desglaç" que envia el S&P 500 a 3.260 (+ 9, 5%), mentre que Thomas Lee de Fundstrat Global Advisors creu que el seu objectiu de 3.125 (+ 5, 0%) és realment conservador, Informes de Barron.
Mirant endavant
Lee assenyala que el S&P 500 ha avançat històricament un 18% de mitjana en els nou mesos després de la primera reducció del tipus d'interès de la Reserva Federal després d'una ronda d'augment. Tot i això, les existències van retirar-se el dilluns 8 de juliol arran d’un fort informe d’ocupació de divendres, que va fer que els inversors arribessin a la conclusió que ara és menys probable un pivot a l’altura de la taxa de la Fed, segons informa el Wall Street Journal.
Malgrat l’informe de feina optimitzat, Bloomberg assenyala que la majoria de les dades econòmiques mostren proves d’una desacceleració. Mentrestant, Mike Wilson, de Morgan Stanley, adverteix que "una Fed acomodadora podria amortir el cop, però probablement no ho impedirà".
