Una gran pregunta, però no es respon fàcilment, ja que les xifres de resultats pro forma són inherentment diferents per a diferents empreses. No hi ha directrius universals que les empreses han de seguir a l’hora d’informar resultats de forma profunda, és per això que la distinció entre resultats i forma reportats amb els principis de comptabilitat generalment acceptats (GAAP) és molt important.
GAAP fa complir les pautes estrictes que les empreses han de seguir a l’hora d’informar resultats, però les xifres pro forma es consideren millor “hipotètiques”, calculades segons la rellevància estimada de determinats esdeveniments o condicions viscudes per l’empresa. Bàsicament, les empreses utilitzen el seu propi criteri a l'hora de calcular els ingressos pro forma, incloent o excloent articles en funció del que consideren amb exactitud el veritable rendiment de l'empresa.
Entre els elements que solen quedar fora de les xifres pro forma s’inclouen els següents: depreciació, fons comercial, amortització, despeses de reestructuració i fusió, interessos i impostos, remuneració basada en accions, pèrdues en afiliades i despeses puntuals. La teoria de l'exclusió d'ítems no en efectiu, com l'amortització, és que no es tracta de despeses reals i, per tant, no representen el potencial de guanys reals de l'empresa. L’amortització, per exemple, no és un element que es paga com a part del flux de caixa. Però, segons GAAP, l'amortització es considera una despesa perquè representa la pèrdua de valor d'un actiu.
Pomes i Taronges
Sovint s’exclouen de forma proa les despeses d’efectiu únics perquè no formen part regularment de les operacions i, per tant, es consideren un factor irrellevant en el desenvolupament de les activitats bàsiques de l’empresa. Tanmateix, segons GAAP, una despesa única s’inclou en els càlculs de resultats perquè, tot i que no és una part d’operacions, una despesa única és encara una suma de diners que va sortir de l’empresa i per tant va disminuir els ingressos.
L’inversor intel·ligent ha de ser molt conscient de les intencions de l’empresa a l’hora de calcular o alliberar beneficis pro forma. Les empreses poden utilitzar xifres pro forma com a mitjà per disminuir el cop si els ingressos reals dels GAAP se situen per sota de les estimacions. Per aquesta raó, els inversors han d'examinar no només els ingressos pro forma, sinó també els resultats GAAP. I no confongueu mai la forma pro de GAAP.
Tot i que una empresa que reporti beneficis pro forma no fa res fraudulent o deshonest (perquè reporta exactament què és i què no s’inclou), és molt important que els inversors coneguin i avaluin el que va entrar en el càlcul pro forma de l’empresa. pel que fa a comparar la figura pro forma amb la figura GAAP. Sovint, les empreses poden tenir una xifra de beneficis proforma positiva, mentre que els resultats de GAAP negatius. Quan s’analitza qualsevol empresa, depèn de l’inversor decidir quina xifra és una millor indicació del rendiment.
Una nota de precaució final per a quan analitzeu xifres pro forma: Com que les definicions de pro forma de les empreses varien, heu de tenir molta cura quan compareu xifres pro forma entre empreses diferents. Si no coneixeu com defineixen les empreses les seves xifres pro forma, podríeu comparar inadvertidament les pomes amb les taronges.
