Els inversors tenen diverses opcions a l’hora d’invertir en fons combinats. Si bé els fons mutus ofereixen la més àmplia opció i són més populars entre els inversors individuals, els fons negociats amb borsa (ETF) i els fons finalitzats (CEF) també tenen els seus mèrits. Tant ETFs com CEFs permeten a un inversor comprar accions d’un fons gestionat professionalment sense la necessitat d’una gran inversió inicial i totes dues opcions de fons es cotitzen de manera continuada mitjançant un intercanvi. Tanmateix, els ETF i els CEF són diferents quant a taxes, transparència de fons i preus en el mercat obert.
Diferents i taxes de despeses
Totes les opcions d’inversió agrupades tenen relacions de despeses associades que cobreixen els costos necessaris per gestionar i distribuir els fons. Els índexs de despeses valorats en ETF sovint són molt inferiors als aplicats a CEFs per la naturalesa de la gestió dels títols subjacents. Els ETF són carteres indexades; es creen per fer el seguiment del rendiment d’un índex específic, com el S&P 500. Un gestor d’ETF compra accions dels títols per imitar com es ponderen en l’intercanvi de rastreig i només es fan canvis quan les empreses s’afegeixen o se’n treuen. intercanvi específic. Aquest enfocament de gestió passiva manté els índexs de despesa en els ETF baixos.
Tot i que les CEF estan estructurades i comptabilitzades en un intercanvi com ETFs, els gestors de fons del mercat de CEF es dediquen a indústries, sectors o regions del món específics i comercialitzen activament els valors subjacents per generar rendiments. A causa d’aquest estil de gestió activa, els índexs de despesa als CEF sovint són molt més elevats que els ETF. Les ràtios de despesa i altres tarifes amb càrrec als inversors es poden trobar dins d’un prospecte ETF o CEF proporcionat per l’empresa patrocinadora.
Diferències de transparència del fons
La diferència més gran entre ETF i CEF és la transparència de cada fons per a l'inversor. Els ETF són altament transparents perquè els gestors de fons ETF només compren valors que figuren en un índex específic. Les existències, les obligacions i les mercaderies en un ETF poden identificar-se ràpidament i fàcilment si es revisa l’índex al qual està vinculat el fons. Tanmateix, els títols subjacents en un CEF no són tan fàcils de trobar, ja que es gestionen activament i es cotitzen amb més freqüència.
Diferències de preus
Els ETF i CEF també difereixen en el preu i venda dels inversors. Els ETF tenen un preu o un valor d'actiu net (NAV) o prop de l'índex al qual estan vinculats o la cistella subjacent de valors de la propietat. Els CEF cotitzen amb un descompte o una prima als seus VNS en funció de la demanda dels inversors. Les primes a CEF són el resultat d’un major nombre de compradors que de venedors del mercat, mentre que un descompte resulta de més venedors que de compradors. Tant els ETF com els CEF cotitzen sobre borses establertes al mercat secundari, com el Nasdaq i la Borsa de Nova York.
Conseller Insight
Thomas M Dowling, CFA, CFP®, CIMA®
Aegis Capital Corp, Hilton Head, SC
Les CEF emeten un nombre fix d’accions mitjançant una oferta pública inicial. A partir d’aleshores, podran, i sovint fer-ho, negociar a un preu diferent del seu NAV, depenent de la demanda del mercat secundari.
Els ETF poden crear o bescanviar accions contínuament mitjançant un participant autoritzat, normalment una gran institució financera; de manera que les accions acostumen a negociar a prop del NAV.
Gestió: els ETF són majoritàriament passius, per la qual cosa tenen pocs comissions de negociació. Els CEF tenen majors costos de negociació, perquè la freqüència de compres i vendes és més gran.
Impostos: Si un inversor d'ETF vol bescanviar accions, l'ETF no ven cap acció a la cartera. En canvi, ofereix "amortitzacions en espècie", que normalment no limiten les plusvàlues. En canvi, els CEF venen accions subjacents, generant plusvàlues que es transmeten a l’inversor.
