LIBOR és un dels punts de referència més utilitzats per determinar els tipus d’interès a curt termini arreu del món. Administrat per l’Administració de referència de l’ICE (IBA), és el tipus d’intercanvi d’intercanvi interbancari de Londres Intercontinental Exchange. Indica la taxa mitjana amb què els grans bancs a Londres poden prestar préstecs a curt termini no garantits d’altres bancs. El tipus es presenta en cinc principals divises per a set venciments diferents, sent la taxa de tres mesos del dòlar americà la més habitual. (Per a més informació, consulteu Com es determina el LIBOR i la taxa d’oferta interbancària de Londres)
Usos de LIBOR
Els prestadors, inclosos els bancs i altres institucions financeres, utilitzen LIBOR com a referència de referència per determinar el tipus d’interès de diversos instruments de deute. També s’utilitza com a taxa de referència d’hipoteques, préstecs corporatius, bons governamentals, targetes de crèdit, préstecs estudiantils en diversos països. A banda dels instruments de deute, LIBOR també s'utilitza per a altres productes financers com a derivats, com ara swaps de tipus d'interès o swap de divises.
Per exemple, una obligació corporativa denominada en dòlar nord-americà, amb pagament de cupó trimestral, pot tenir un tipus d’interès variable com LIBOR més un marge de trenta punts bàsics (1% = 100 punts bàsics). El tipus d'interès seria, doncs, tres mesos LIBOR en dòlar nord-americà més la distribució predeterminada de trenta punts bàsics, és a dir, si el LIBOR de dòlars nord-americans de tres mesos al començament del període és del 4%, l'interès que s'ha de pagar al final del trimestre seria. ser del 4, 30% (4% més 30 punts bàsics de difusió). Aquesta taxa es restabliria cada trimestre per combinar-se amb el LIBOR existent en aquell moment més la marxa fixa. La difusió sol ser la funció de la solvència creditícia del banc o institució emissora. (Per a més informació, consulteu Què serveix ICE LIBOR i per a què serveix?)
Per què LIBOR?
El concepte mateix d’emetre un instrument de deute de tipus variable és protegir contra l’exposició al tipus d’interès. Si es tracta d’una obligació de tipus d’interès fix, el prestatari es beneficiarà si la taxa d’interès del mercat augmenta i el prestador es beneficiarà si baixa el tipus d’interès del mercat. Per protegir-se d’aquesta fluctuació dels tipus d’interès del mercat, les parts de l’instrument de deute utilitzen un tipus variable flotant determinat per una taxa de referència de referència més una propagació fixa. Aquesta referència pot ser qualsevol tipus; en canvi, LIBOR és una de les més utilitzades.
Té sentit que un gran banc de Londres presti a un tipus variable a LIBOR, ja que la major part del seu préstec seria d’altres bancs de Londres, és a dir. fer coincidir el risc de l’actiu (préstecs donats) amb el risc dels seus passius (és a dir, deutes d’altres bancs). Tanmateix, en realitat la principal font de fons per a un banc són els dipòsits que rep del seu client i no l'endeutament d'altres bancs. Tanmateix, vincular-ho a LIBOR és una manera de passar el risc als prestataris.
En termes simplistes, els bancs guanyen diners acceptant dipòsits a un ritme i prestant a un ritme més alt. Si augmenta el cost del finançament per al banc, digueu a causa d’un canvi en les regulacions governamentals, requisits de liquiditat, etc., amb la taxa d’interès del mercat que es manté constant, el LIBOR augmentarà. Amb l'augment de LIBOR, els interessos rebuts del préstec de tipus variable vinculat a LIBOR augmentaran també, és a dir, el banc pot continuar guanyant diners malgrat l'augment del cost.
Però això no respon a la pregunta, per què seria utilitzat LIBOR en altres contextos com els préstecs amb targeta de crèdit als Estats Units. Hi ha diverses raons per al mateix; tanmateix, una de les principals raons inclou l’acceptació mundial de LIBOR.
L’origen del LIBOR està arrelat específicament a l’explosió del mercat de l’Eurodollar (passius de dipòsit bancari denominat en dòlars americans en bancs estrangers o sucursals estrangeres de bancs nord-americans) als anys setanta. Els bancs nord-americans van recórrer als mercats de l’Eurodollar (principalment a Londres) per protegir els seus resultats evitant els controls de capital restrictius als Estats Units en aquell moment. LIBOR es va desenvolupar el 1980 per facilitar transaccions de deute sindical. El creixement dels nous instruments financers que també requereixen nivells de referència dels tipus d'interès normalitzats va propiciar el desenvolupament de LIBOR.
La determinació del LIBOR és àmpliament percebuda com un procés senzill, objectiu i transparent que l’ha ajudat a assolir l’acceptabilitat i la importància globals. Continuant amb el raonament per protegir-se del risc de tipus d’interès, LIBOR es considera un punt de referència uniforme i just que crea una sensació de seguretat. No obstant això, amb els casos de manipulació de LIBOR denunciats en els darrers temps, es pot argumentar que la certesa és més una qüestió de percepció que una realitat dura. (Per a més informació, consulteu "L'escàndol LIBOR")
La convenció és un altre motiu principal per a l'ús extensiu de LIBOR com a taxa de referència.
La línia de fons
El llibre LIBOR té una referència estimada de 350 trilions de dòlars de negocis pendents en diferents venciments. (ref - https://www.theice.com/publicdocs/ICE_LIBOR_Position_Paper.pdf) També s’utilitza sovint per augmentar les expectatives de les futures tarifes del banc central, així com per afavorir la salut del sistema bancari del món. A causa de la seva importància i abast global, una pressió a la baixa sobre el LIBOR durant la crisi financera a mesura que els bancs intenten semblar més saludables, poden arriscar potencialment tot el sistema financer mundial.
