Els grans administradors de fons s’afanyen a obligacions en la rotació més gran d’un mes, ja que els inversors acceleren la seva fugida des del mercat d’accions que s’enfonsen. El moviment dels inversors cap a bons és motivat per la cerca de beneficis tant com en la seguretat. L’augment dels tipus d’interès ha enviat el preu de moltes obligacions corporatives nord-americanes que cauen per sota dels seus valors facials, atraient caçadors de negocis, informa el Wall Street Journal. La crisi financera del 2008 va ser la darrera vegada que es va enfonsar un gran nombre d’obligacions corporatives tan baixes.
Significació per als inversors
Entre octubre i mitjans de novembre, aproximadament el 70% de les obligacions corporatives nord-americanes de tipus inversor cotitzen per sota o al seu valor nominal (també anomenat valor nominal o valor principal), basat en l’anàlisi de MarketAxess, el proveïdor d’una plataforma líder de comerç electrònic d’ingressos fixos. valors, pel Diari. Exceptuant els avenços adversos que deterioren la capacitat de l'emissor per complir amb les seves obligacions, com ara la fallida, la compra d'una fiança per sota del valor nominal augmenta la probabilitat de guanyar beneficis si es manté fins al venciment.
Si l'emissor bescanvia (o truca) la fiança abans de la data de venciment indicada, es pot obtenir un benefici fins i tot abans. A més, en cas que es recuperin els preus de les obligacions, l'inversor tindrà una altra oportunitat de vendre a benefici. Mentrestant, l'inversor també està guanyant interès sobre la fiança durant el període de retenció.
La seguretat també és un dels principals motors del moviment cap a aquests i altres títols de renda fixa. "Els inversors són propers a l'extrema baixesa", afirma Michael Hartnett, estrateg estratega d'inversions de Bank of America Merrill Lynch, tal com es cita en el seu últim sondeig Global Manager Manager. En particular, el 53% dels enquestats espera que el creixement econòmic mundial es debiliti en els pròxims 12 mesos, la seva perspectiva més pessimista des d'octubre de 2008 en plena crisi financera. A més, el 37% està preocupat pels impactes negatius de les guerres comercials. Com a resultat, aquests gestors de fons han augmentat la seva assignació a bons en 23 punts percentuals, "la major rotació d'un mes a la classe d'actius", indica l'informe. Els participants a l’enquesta van incloure 243 gestors de fons amb un import col·lectiu de 694 mil milions de dòlars.
Mirant endavant
Per descomptat, entrar en bons no és garantia de seguretat ni de beneficis ja que els preus dels bons ja han patit aquest any.
Un risc clau que suposa avançar per als inversors de bons és que les empreses altament palanquejades tindran dificultats per complir amb les seves obligacions a mesura que augmentin els tipus d’interès i, a mesura que la economia es redueixi, redueixi els ingressos i el creixement dels beneficis. Les noves qüestions del deute corporatiu han d’oferir tipus d’interès cada cop més alts per atraure els inversors, i els diferencials de bons de gran rendiment experimenten un salt especialment important, segons informa el Financial Times.
De fet, els inversors nerviosos estan marcant bons de gran rendiment, coneguts com a brossa, que posen el mes de desembre a ser el primer mes en més de deu anys en què no es va arribar al mercat una única nova emissió d'alt rendiment als EUA, segons una altra història de FT. L'informe observa que "l'alt nivell de palanquejament empresarial ha suscitat una preocupació generalitzada entre els reguladors, els analistes i els inversors".
Finalment, la compra de bons que es negocien amb un descompte pel valor nominal pot ser discutible com a estratègia per obtenir beneficis ràpids ara mateix. Amb la reversió de la flexibilització quantitativa (QE) per part de la Reserva Federal i d’altres bancs centrals de tot el món, la tendència immediata dels tipus d’interès pot continuar augmentant, debilitant encara més els preus de les obligacions.
