Malgrat la pressa dels inversors per les sortides dels últims dies per temors de la guerra comercial, JPMorgan Chase & Co. (JPM) diu que ara és el moment ideal per capbussar-se al mercat i "comprar el bany" enmig del que la companyia diu que encara és forta. perspectives econòmiques. "La nostra visió bàsica segueix sent que s'hauria d'utilitzar la debilitat potencial com a oportunitat per afegir-ne més, similar a l'experiència de maig", va dir un equip d'estratègics liderat per Mislav Matejka, de JPMorgan. "Continuem creient que les accions globals avançaran més abans de la vaga de recessió dels Estats Units. Pensem que la reducció de la política de creixement és ara molt millor que la que es va fer al 2018. ”L’estratègia de compra de JPMorgan es va detallar en una història detallada a Bloomberg.
Amb el S&P 500 al voltant d’un 6% del seu màxim rècord recent i el 98% de les accions de l’índex que baixava dilluns, les oportunitats semblen madures. Tenint això en compte, JPMorgan recomana que els inversors siguin amb un sobrepès de les accions dels Estats Units i siguin neutres en els recursos propis de la zona euro a causa del creixement dels resultats més fort entre les empreses nord-americanes.
Què significa per als inversors
La visió de JPMorgan contrasta amb un mercat que va veure perdre accions fins a un bilió de dòlars divendres i va continuar caient dilluns, ja que l’administració de Trump va anunciar una tarifa del 10% sobre importacions de 300 milions de dòlars addicionals de la Xina, cosa que va obligar la Xina a prendre represàlies amb diverses mesures. inclosa una devaluació del iuan. Les existències van augmentar més d’un 1% dimarts en els principals índexs.
En aquest entorn, els estrategs de JPMorgan asseguren que els inversors s'han de centrar en les forces macroeconòmiques més àmplies i favorables que impulsin les existències. Inclou una política monetària més fluïda de la Reserva Federal dels Estats Units, dades econòmiques fortes i valoracions d’equitat que no semblen massa “exigents”.
Sundial Capital Research Inc. i Bespoke Investment Group donen suport a JPMorgan. Afirmen que els descensos intensos dels màxims de diversos anys solen seguir els rebots ràpids. En els 16 casos des de 1929, quan el S&P 500 va caure més del 5% en dues setmanes després de colpejar màximes plurianuals, va retrocedir ràpidament en 10 d'aquests casos i va caure en una correcció dels altres sis. Bloomberg no va indicar una vegada l'índex en un mercat de baixos, segons Bloomberg.
"Aquest tipus de caigudes solen generar molta por, perquè està fora de línia amb el que els inversors s'havien acostumat recentment", va escriure Jason Goepfert, fundador de Sundial, a Bloomberg. "Però només en rares ocasions, mai? - es van enfonsar en una caiguda realment greu i prolongada durant els propers sis mesos."
Els signes d'advertència d'una recessió en expansió, però, són cada cop més grans, la corba de rendiments s'inverteix al seu nivell més abrupte des del moment de la crisi de 2008. David Rosenberg, economista i estrateg del cap de Gluskin Sheff, sona la seva pròpia alarma en funció del que veu com una bombolla induïda per la Reserva Federal en el deute corporatiu. Tot el cicle del boom i del rebombori conté la seva pròpia bombolla de tipus i aquesta vegada al voltant d'aquesta bombolla es troba en els balanços de les corporacions nord-americanes. "La meva tesi ha estat sempre que aquesta serà una recessió impulsada per despeses de capital", va dir Rosenberg, segons Business Insider. "Anem a trobar molts dels fluxos de caixa que es destinen al servei de deutes, fins i tot en aquest entorn de baixa taxa, i allunyant-nos de la despesa en capital".
Mirant endavant
No està clar si i quan es presentarà la tesi de Rosenberg. Fins llavors, JPMorgan i els seus clients estaran fora de compra. Goldman Sachs també és alcista, i espera que els beneficis corporatius més elevats puguin augmentar la S&P 500 a 3100 a finals d’aquest any i 3400 a finals de 2020.
