Els comerciants i els inversors prenen posicions curtes extraordinàriament altes per davant del benefici de les accions minoristes amb el resultat d'un desenvolupament que alguns anomenen el "gran curt". Les persones que aposten contra el sector han acumulat les seves posicions més fortes en un any, amb posicions curtes al SPDR S&P Retail (XRT), el fons negociat amb borsa de referència del sector, quatre vegades superior a les accions del propi ETF, per part de S3 Partners, ja que citat per The Financial Times.
Molts minoristes tradicionals han demostrat resiliència davant les tendències dels consumidors en transformació ràpida, “Però molts d’aquests minoristes estan buscant una caiguda secular llarga. És inequívoc que la tendència de compra en línia continuarà augmentant ”, va dir Stephen Ketchum, fundador de Sound Point Capital, un fons de cobertura i gestor d’obligacions de préstec col·lateralitzat amb 19, 4 milions de dòlars d’actius gestionats.
Això pot generar males notícies per a gegants com Macy's Inc. (M) i Nordstrom Inc. (JWN), així com per a jugadors més petits que inclouen Abercrombie & Fitch (ANF) i Urban Outfitters (URBN), segons Deutsche Bank, per Barron's.
4 minoristes d’alt risc
· Macy's
· Nordstrom
· Abercrombie & Fitch
· Outfitters urbans
Un interès curt per venda a ETF salta més del 200%
Durant la crisi financera de deu dècades, “el gran curt”, va generar grans guanys per als inversors que aposten contra el mercat de l’habitatge i els préstecs hipotecaris subprime. El curt interès de XRT ha disparat des del 129% de les accions pendents al setembre i fins al 453% aquest mes.
Brad Lamensdorf, director de cartera de Ranger Alternative Management, es va fer ressò del mal estat de Ketchum al comerç minorista. Assenyala que, tot i que un bon nombre d'empreses han aconseguit mantenir-se a l'aigua en l'era digital, diverses han publicat mètriques "horribles", amb d'altres obligades a la fallida, com Payless ShoeSource i Gymboree. Per empitjorar, "també hi ha molts signes que el consumidor està fent voltes", va dir Lamensdorf, que va indicar indicadors com l'augment de la morositat del préstec de vehicles.
No s'espera que tots els comerciants puguin caure en el proper trimestre. Es preveu que el minorista amb descompte TJX Companies Inc. (TJX) augmenti els ingressos nets anuals del 17%, mentre que el minorista d’electrònica Best Buy Co Inc. (BBY) preveu un augment del 44%.
Mirant endavant
Els avenços negatius per als minoristes a part, és important tenir en compte que els inversors han perdut molts diners per la qual cosa es queda en moltes d’aquestes accions. Els venedors curts que apostaven contra el sector a principis del 2017 han patit pèrdues, i la XRT ETF ha augmentat aproximadament un 5% al llarg del període. Tot i que molts d’aquests minoristes s’enfronten a moments difícils davant Amazon.com Inc. (AMZN), molts estan demostrant ser tossuts sobrevivents. Això vol dir que els venedors curts hauran de ser molt selectius.
