Segons els seus propis anys, David Kelly, el principal estrateg mundial de JPMorgan Asset Management, segons els indicadors David Kelly, el principal estrateg mundial de JPMorgan Asset Management. Els comentaris de Kelly poden ser considerats herètics per part dels fans de America First i amants de les accions dels Estats Units, però Kelly creu que les accions a Japó, Europa i mercats emergents superaran significativament els índexs nord-americans durant els pròxims anys, per una entrevista a Business Insider.
Per què les existències dels Estats Units són massa cars
· S&P 500: 18 vegades guanyen guanys de 12 mesos
· Euro Stoxx, Nikkei: de 14 a 15 vegades aconseguint guanys de 12 mesos
· MSCI EM: guanys de 12, 5 vegades a 12 mesos
Font: JPMorgan
Els mercats emergents semblen barats
"Hi ha millors oportunitats a l'estranger si la gent té la possibilitat d'entrar-hi", va dir Kelly, la firma gestiona 1, 7 bilions de dòlars en actius. "Els recursos internacionals semblen barats. Els mercats emergents semblen barats en relació amb la història".
Segons les perspectives cada cop més negatives del creixement econòmic dels mercats a l'estranger, les accions estrangeres han caigut fins a nivells atractius, afirma Kelly. Assenyala que l'índex MSCI EM s'està negociant entre els 12 i el 12, 5 vegades els seus beneficis durant els últims dotze mesos, mentre que l'Euro Stoxx i Nikkei cotitzen entre 14 i 15 vegades. Mentrestant, el S&P 500 se situa en 18 vegades amb uns beneficis de dotze mesos.
Temors de la recessió global sobreeixida
Kelly considera temes de recessions econòmiques mundials i regionals com a sobrepassades, cosa que indica que hi ha pocs senyals d'aquest moviment. El veterinari del mercat sí que reconeix que a mesura que el creixement es redueix en els principals mercats com la Xina i la UE, a més de tractar els problemes del Brexit, les existències continuaran generant rendiments limitats i experimentant una volatilitat més gran. Dit això, la inversió en renda variable és encara una opció millor que els bons, per estratega JPM. Afegeix que la inflació no hauria de ser un gran avenç en moltes regions, en part a causa del ritme de creixement. Kelly cita els moviments del Banc Central Europeu i del Banc del Japó per mantenir els tipus ultra-baixos, mentre que les taxes dels Estats Units continuen per sota dels estàndards històrics.
Mark Yusko, director general de Morgan Creek Capital, que sosté que els Estats Units estan en una "manifestació al mercat de l'ós", va fer ressò del sentiment de Kelly, segons CNBC. "Hi ha molts llocs barats per posar el vostre capital. No cal que els poseu als Estats Units", va afirmar. Yusko recomana invertir en societats de capitalitat limitada, així com en els mercats "CARBS", a la Xina, l'Argentina, Rússia, el Brasil i Corea del Sud.
Mirant endavant
Fins ara, molts inversors nord-americans han estat favorables a l’enganxament amb el bou nord-americà i ho han fet bé per això. Avançant, es pot produir un mercat d’ós nord-americà dràsticament pràctic abans que els inversors comencin a invertir grans diners a l’estranger, sobretot tenint en compte les perspectives incertes dels principals mercats a la Xina i Europa.
