El difunt John Bogle, fundador del grup Vanguard, va ser un promotor clau de la inversió passiva a través de fons índexs, basats en dècades d’investigació que van revelar que pocs gestors actius, o recol·lectors d’accions, han pogut superar les mitjanes del mercat de manera sostenida.. L’experiència del 2017 i del 2018 semblava validar la seva visió, ja que la majoria d’ampliació dels gestors actius tenien un rendiment inferior. Però, el gener del 2019 es va produir un canvi important a favor dels captadors d’accions, tal com es resumeix a la taula següent.
Com guanyen els segadors de borsa el 2019
- Els gestors quantitatius amb grans càlculs van superar els nivells de referència de 55 punts
Significació per als inversors
El percentatge de fons mutus de gran capital gestionats activament que van superar l’Índex S&P 500 (SPX) es va reduir del 42% el 2017 a només el 35% el 2018, segons l’anàlisi de Bloomberg. Tot i això, malgrat un augment del 50% de l’índex de volatilitat CBOE (VIX) durant el 2018, es va crear un entorn que teòricament hauria d’haver estat més hospitalari per als recol·lectors. És a dir, les fluctuacions de preus de les accions més àmplies obren més possibilitats de caça de regals per part de gestors actius experimentats.
Cal veure si l’experiència de gener representa una anomalia de curta durada o una tendència més duradora a favor de la gestió activa. "Les estratègies d'inversió mecànica" estaven gairebé obligades a triomfar en "un mercat de bous notablement llarg, que ha afavorit les accions impulsores", observa Barron. Un cop finalitzi aquest mercat de bous, els inversors hauran de ser més selectius, indica l’article.
Michael Wilson, el principal estrateg dels Estats Units a Morgan Stanley, es troba entre els que aconsellen que els inversors siguin considerablement més selectius davant de la disminució dels beneficis del mercat més ampli. Les existències amb valoracions baixes i diversos altres criteris de cribatge utilitzats per Wilson han batut el mercat aquest any, segons un informe anterior.
Mirant endavant
Després d’una llarga trajectòria d’informació, gairebé un mes no és prou per deduir la reversió de la tendència en favor dels gestors actius, sobretot tenint en compte que el mercat va pujar al gener. A més, no és una tasca fàcil trobar gestors actius que siguin susceptibles d’executar-se en el futur. Fins i tot aquells que tenen antecedents estel·lars poden volar avançar. "El rendiment anterior no és cap garantia de resultats futurs", ja que la renúncia estàndard dels prospectes del fons adverteix els inversors.
