Segons diverses anàlisis del The Wall Street Journal, diverses classes de recursos, en especial accions, bons i monedes, s'han relacionat més estretament en els darrers mesos que en qualsevol altre moment. El diari afegeix la causa fonamental d’aquest fenomen són elevats nivells d’incertesa sobre la direcció dels macro controladors, com la política comercial i la política de tipus d’interès.
En essència, elabora l’article, els inversors han dividit tots els actius en dues grans categories. Els actius "sense risc" es consideren inversions de refugis segurs i tendeixen a avançar en els preus quan les expectatives es mostren baixistes. Per contra, els actius "sobre risc" estan orientats al creixement i es manifesten quan es produeixen notícies positives que augmenten el sentiment alcista i la percepció d'una relació risc / recompensa més atractiva.
Significació per als inversors
Durant un període en què preval el sentiment "de risc", augmenta l'índex S&P 500 (SPX), augmenta el rendiment de la nota de tresoreria dels Estats Units a deu anys (és a dir, cauen els preus dels bons), l'euro aprecia el seu valor respecte al dòlar americà, i el dòlar nord-americà s’aprecia respecte al ien japonès. En un període de "risc", es produeix el contrari.
L'estudi va analitzar els dies de negociació fins al 2019 fins al 21 de juny, i va identificar els dies en què predominava el sentiment i va lligar aquest sentiment als esdeveniments ocorreguts abans o durant la negociació. Els esdeveniments també inclouen comentaris i comunicats de dades de figures o organitzacions clau com el president Trump, el president de la Reserva Federal Jerome Powell, el Banc Central Europeu (BCE) i el Fons Monetari Internacional (FMI).
El "risc sobre" es caracteritza per 13 dies de negociació i el "risc de risc" dominat durant 14 dies. Els dies "on-risk" estaven marcats per tuits optimistes sobre l'avanç de les negociacions comercials de Trump o per senyals evidents de la Fed. Per contra, els dies de "risc de risc" correlacionats amb amenaces de noves tarifes per part de Trump, comentaris nefastos dels funcionaris de la Fed o previsions de menor creixement global del PIB per part del BCE i el FMI.
Per a alguns inversors, els períodes de "risc de risc" representen oportunitats de compra. Neil Dwane, un gestor de cartera i estratega global d’Allianz Global Investors, es troba entre aquests. Tot i això, busca inversions que generalment no es correlacionen amb amplis moviments del mercat, sent un exemple que el finançament d’infraestructures per a productes d’energia neta ha compartit amb el Diari. De fet, l’entorn actual del mercat hauria de ser propici per a la captació d’existències, ja que la correlació d’un any entre les accions del S&P 500 és de 0, 41, inferior a 0, 75 el 2013, per dades de Morgan Stanley i Bloomberg citades en el mateix informe. Una correlació d’1, 0 representaria totes les existències que es mouen en un concert complet.
Mentre que el diari va realitzar una anàlisi simplificada utilitzant només accions nord-americanes, bitllets T nord-americans i el valor del dòlar enfront de dues altres monedes importants, Bloomberg cita altres exemples d'actius "amb risc" o "risc". Per a "risc", s'inclouen obligacions empresarials i governamentals de menor qualificació, de major rendiment, rendiments més elevats, monedes del mercat emergent i productes industrials com el coure. Per a "risc de risc", afegeixen bons governamentals alemanys (federacions), accions defensives, com ara els serveis públics, i productes vinculats a l'índex de volatilitat CBOE (VIX) que s'utilitzen per cobrir els descensos dels preus de les accions.
Mirant endavant
El S&P 500 ha augmentat un 7, 0% durant el mes fins a la cloenda del 24 de juny, posant-lo en marxa en el seu millor juny des de 1955, segons Dow Jones Market Data citat en un altre article de la revista. Cal veure si això representa un canvi global durador cap al sentiment de "risc".
